Цена серебра достигла нового максимума! Как тайваньские розничные инвесторы могут войти в рынок через серебряные ETF? Разбираемся в 7 популярных инструментах за один раз

Почему цена на серебро взлетела до небес?

Эта волна инвестиций в серебро явно не случайна. 23 декабря 2025 года спотовая цена серебра в Лондоне впервые поднялась выше 70 долларов за унцию, а затем побила исторический рекорд — 83.645 долларов/унцию. Насколько же стремителен этот рост: с начала года цена на серебро выросла более чем на 140%, значительно опередив рост золота примерно на 80%, а также превзойдя индекс NASDAQ, ориентированный на технологические акции, примерно на 120%.

Множество факторов стимулируют этот тренд — ожидания снижения процентных ставок ФРС стимулируют спрос на товары, глобальные запасы серебра остаются в напряжении, а также США официально включили серебро в список стратегических минералов — всё это подогревает рост. Однако долго радоваться не пришлось: для стабилизации рынка CME в конце декабря дважды повысила маржу по фьючерсам на серебро. Последнее изменение (вступает в силу 29 декабря) застало инвесторов врасплох — начальная маржа по контракту на март 2026 года выросла с 22 000 до 25 000 долларов, что на 25% за один раз. Эти меры действительно охладили бешеный рост серебра, и международная цена опустилась в диапазон 70-75 долларов, однако в тот же день случился скачок с более чем 11% внутри дня, что нанесло серьезный урон многим инвесторам.

Какие есть способы инвестировать в серебро? Почему ETF на серебро так популярны?

Для розничных инвесторов существует четыре основных пути участия в серебряных рынках: физические серебряные слитки, фьючерсные контракты, акции серебряных компаний и серебряные ETF.

Физические слитки кажутся наиболее «надежными», но на практике связаны с множеством сложностей. Хранение требует аренды сейфа или оплаты складских услуг (годовая плата 1-5%), а также есть риск кражи или окисления; при покупке и продаже нужно искать надежных дилеров, самостоятельно проверять чистоту — разница в цене может достигать 5-6%, а ликвидность оставляет желать лучшего. Несмотря на рост цен на серебро в 2025 году на 103%, после учета всех затрат чистая прибыль по физическим слиткам составит максимум 95-100%.

Фьючерсные контракты дают самый высокий потенциал доходности — прошлогодний рост серебра составил 103%, а с плечом 2 раза теоретически можно было заработать более 200% — но и риск тут самый высокий. Например, 29 декабря случившийся внутри дня скачок — яркий пример обратной стороны медали: использование плеча увеличивает убытки, неправильный прогноз может полностью съесть капитал, а также требуется постоянное слежение за рынком и управление позициями — это не подходит для занятых людей.

Что касается акций серебряных компаний, теоретически они позволяют получить эффект рычага на рост серебра (в прошлом году рост 142%), однако вы покупаете не чистое серебро, а акции компаний, связанных с его добычей, что связано с рисками управления, государственным регулированием, изменением затрат и другими факторами — волатильность таких акций зачастую превышает движение самого серебра.

В сравнении, ETF на серебро привлекательны тем, что «просто и не разоришься». Они торгуются на бирже как акции, их можно покупать и продавать в любой момент, не нужно хранить или страховать, а ликвидность значительно выше, чем у физического серебра. Самое главное — цена напрямую связана с серебряной ценой, и вам не нужно разбираться в отчетах компаний или управлении фьючерсными позициями, что делает их доступными даже новичкам.

Как купить серебряный ETF? Рассказываем о 7 популярных фондах

Механизм работы серебряных ETF очень прост: фонд держит физическое серебро или фьючерсные контракты, цель — отслеживать движение серебряной цены. Если цена серебра вырастет на 5%, ETF тоже поднимется на 5% (за вычетом управленческих сборов); при падении — аналогично.

На сегодняшний день на мировом рынке наиболее известны следующие серебряные ETF:

SLV — это «старший брат» в этой области, запущен еще в 2006 году, держит физическое серебро. Хранение осуществляется Morgan Stanley, управление пассивное, практически не торгует, только в конце года продает немного серебра для покрытия расходов. Благодаря масштабам, погрешность отслеживания минимальна, подходит для тех, кто хочет просто следовать за рынком.

AGQ — выбор для агрессивных инвесторов. Использует фьючерсы и деривативы для достижения 2-кратного рычага, цель — повторять ежедневные изменения индекса Bloomberg Silver Index вдвое. Проще говоря, если серебро вырастет на 10%, AGQ поднимется на 20%, а при падении — тоже на 20%. Но держать его долго не рекомендуется — эффект сложных процентов и издержки по позициям постепенно съедают прибыль, подходит только для краткосрочных спекуляций.

PSLV — особенный фонд. Он не является классическим ETF с открытой структурой, а представляет собой закрытую эмиссию с фиксированным количеством единиц. Цена на рынке может отклоняться от чистой стоимости активов (преимущественно с премией или дисконтом). Его преимущество — возможность выкупа за наличные или физическое серебро, он самый крупный в сегменте серебряных закрытых фондов, активы — около 120 млрд долларов.

SLVP отслеживает глобальные серебряные майнинговые компании. Стоимость управления — 0.39%, кажется недорогим, но историческая волатильность и спреды у него выше, чем у прямого серебра, а погрешность отслеживания — значительна, поэтому интерес к нему ограничен.

Локальный выбор для тайваньских инвесторов — 期元大道瓊白 (код 00738U), запущен в 2018 году, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру в индексе Dow Jones, реализуется через фьючерсы COMEX. Управленческая ставка — 1%, считается продуктом с высокой волатильностью и риском.

Как купить? Через доверительное управление или через зарубежных брокеров — плюсы и минусы

Для входа в серебряный рынок тайваньские розничные инвесторы в основном выбирают два пути:

Первый: доверительное управление (через местных брокеров)

Это самый популярный способ. Открываете счет у таких брокеров как Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta и т.п., через их приложения покупаете американские серебряные ETF. Не нужно менять валюту, не нужно учить английский, деньги остаются в Тайване, регулирование — под контролем финансовых регуляторов. Процесс очень прост: открыть счет → выбрать валюту (тайваньский доллар или иностранную) → найти код ETF (SLV, AGQ и т.п.) → разместить ордер. Многие брокеры поддерживают автоматические регулярные инвестиции, что удобно для долгосрочного инвестирования.

Минусы — более высокие комиссии (часто в разы выше зарубежных брокеров), ограниченный выбор ETF.

Второй: открыть счет у зарубежного брокера

Это дешевле и дает больше вариантов. Открываете счет у международных брокеров (например, Interactive Brokers и др.), готовите паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса и банковские реквизиты, переводите деньги в долларах — и торгуете глобальными ETF. Комиссии обычно очень низкие или отсутствуют, платформа быстрая, есть расширенные инструменты.

Недостатки — интерфейс на английском, нужно самостоятельно разбираться с налогами на дивиденды (например, с налогом США на дивиденды по ETF — 30%), а также с налоговой отчетностью и возможными трансграничными вопросами.

Нужно ли платить налоги при покупке серебряных ETF?

Покупка тайваньских ETF — самая простая. Торговля приравнивается к акциям на Тайване: покупка — без налогов, при продаже — 0.1% налог.

Покупка зарубежных ETF — связана с налогами за границей. Ваши доходы от инвестиций попадают под налоговые правила страны происхождения. В годовой налоговой декларации, если сумма зарубежных доходов не превышает 1 млн юаней, их не включают в минимальный налоговый базис; если превышают — включают полностью. После вычета базового необлагаемого минимума (750 млн юаней) оставшуюся часть облагают по ставке 20%. Поскольку большинство серебряных ETF — товарные или не выплачивают дивиденды, налог на дивиденды обычно не актуален, важнее — налог на прирост капитала.

Риски: не недооценивайте характер серебра

Цены на серебро колеблются значительно сильнее, чем золото или акции — в 2025 году рост составил 140%, но в истории часто бывают резкие откаты. Например, 29 декабря внутри дня случился скачок более чем на 11%, что стало ярким примером — многие инвесторы с плечом понесли серьезные убытки.

ETF подвержены погрешностям отслеживания. Фьючерсные ETF из-за издержек по позициям обычно показывают доход ниже спотовой цены; физические — более точны, но ежегодные сборы 0.4-0.5% постепенно съедают прибыль.

Обменный курс тоже важен. Курсы валют, геополитика, промышленный спрос (солнечная энергетика, электроника), политика центробанков — всё это влияет на волатильность серебра, зачастую превышающую ожидания.

Итоговые рекомендации

ETF на серебро — действительно самый удобный способ участвовать в рынке серебра: избавляет от проблем с физическим хранением, обеспечивает гибкость сделок, подходит для диверсификации активов. Но не забывайте, что серебро очень волатильно, чувствительно к настроениям рынка и промышленному спросу, а разные ETF отличаются по ставкам, способам отслеживания и использованию плеча.

Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать вложений «все в одно» и регулярно пересматривать ситуацию. Если ваш риск-аппетит невысок, начните с менее волатильных SLV или PSLV, а потом, освоившись, можно рассматривать продукты с плечом типа AGQ. Инвестиции в серебро — хороший инструмент для диверсификации, главное — четко осознавать риски и действовать осторожно.