Руководство по инвестициям в AI-акции 2025: полный обзор от чипов до приложений

生成式AI的爆火已经不是新闻了。自ChatGPT问世以来，与AI相关的产业链被资本市场狂追，那些涉足AI领域的公司股价更是一路飙升——有些甚至在业绩还没跟上的情况下，估值就已经翻了数倍。

问题是：2025年还能布局AI股票吗？哪些AI股票值得关注？

AI概念股到底是什么？

首先得理解一个基本概念。AI（人工智慧）说白了就是让机器具备类似人脑的思考能力——学习新东西、根据已有信息推理判断、解决复杂问题、理解和生成语言文字。我们日常用的Siri、ChatGPT、自动驾驶都属于这个范畴。

AI概念股就是指那些业务与AI技术紧密挂钩的上市公司。它们可能专门做AI芯片，也可能是伺服器供应商、云端平台或软件服务提供商。本质上讲，投资AI概念股就是投资这场AI科技浪潮背后的硬件基础设施 и生态应用。

2025年AI市场到底在发生什么？

Данные говорят сами за себя. Согласно последнему отчету IDC, в 2025 году глобальные расходы предприятий на решения в области AI достигнут 307 миллиардов долларов. К 2028 году эта цифра превысит 632 миллиарда долларов, среднегодовой темп роста около 29%. При этом расходы на ускоренные серверы составят более 75%, став ядром аппаратного обеспечения для внедрения AI-технологий.

Что это означает? 硬件端 AI产业链仍然有巨大的成长空间。

Не только рыночные перспективы выглядят оптимистично, но и институциональные инвестиции активно увеличиваются. Например, фонд Bridgewater в отчете за второй квартал 2025 года значительно увеличил доли Nvidia, Alphabet, Microsoft и других ключевых производителей AI. В то же время многие инвесторы выбирают тематические фонды или ETF для AI-инвестиций. К концу первого квартала 2025 года активы глобальных фондов AI и больших данных превысили 30 миллиардов долларов.

Какие AI-концептуальные акции в Тайване заслуживают внимания?

廣達（2382）

Одна из крупнейших в мире контрактных производителей ноутбуков, в последние годы успешно переключилась на AI-серверы. Подразделение 云达 (QCT) специализируется на серверах и облачных решениях, успешно вошло в крупные дата-центры США. В 2024 году выручка компании достигла 1,3 трлн новых тайваньских долларов, доля AI-серверов продолжает расти. Во втором квартале 2025 года выручка превысила 300 млрд новых тайваньских долларов, рост более 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув новых рекордов. Иностранные инвесторы положительно оценивают долгосрочный потенциал, целевая цена — 350-370 тайваньских долларов.

世芯-KY（3661）

Одна из самых известных AI-концептуальных компаний Тайваня, занимается заказной разработкой ASIC-чипов. Клиенты — крупные облачные гиганты США и лидеры в области высокопроизводительных вычислений и AI. В 2024 году выручка составила 68,2 млрд новых тайваньских долларов, рост более 50%. Во втором квартале 2025 года выручка превысила 20 млрд, удвоившись по сравнению с прошлым годом, показатели валовой и чистой прибыли продолжают расти. Благодаря входу крупных AI-клиентов в стадию массового производства, иностранные аналитики ставят целевую цену 2200-2400 тайваньских долларов.

台達電（2308）

Крупнейший мировой лидер в области управления питанием и решений для электроснабжения, в последние годы вошел в цепочку поставок AI-серверов, предоставляя высокоэффективные блоки питания, системы охлаждения и шкафы. В 2024 году выручка достигла 4200 млрд новых тайваньских долларов, доля данных центров и AI-приложений растет. Во втором квартале 2025 года выручка составила 1100 млрд, рост более 15%, маржа остается высокой.

聯發科（2454）

Одна из десяти крупнейших в мире компаний по проектированию полупроводников без собственных фабрик, занимается мобильными чипами, умным домом, автомобильной электроникой. В связи с ростом генеративного AI и edge computing, активно развивает AI-чипы. В серии 天璣 уже встроены усиленные блоки AI-вычислений, сотрудничает с Nvidia по разработке решений для автомобилей и edge AI. В 2024 году выручка составила 4900 млрд новых тайваньских долларов, во втором квартале 2025 — 1200 млрд, рост около 20%. Целевая цена — 1300-1400 тайваньских долларов.

雙鴻（3324）

Лидер в области решений по охлаждению для серверов, специализируется на водяных системах охлаждения высокой мощности. По мере роста энергопотребления AI-чипов традиционные воздушные системы охлаждения сталкиваются с ограничениями, и технологии жидкостного охлаждения становятся ключевыми. В 2024 году выручка достигла 24,5 млрд новых тайваньских долларов, рост более 30%. В 2025 году, благодаря ускоренной миграции крупных облачных провайдеров на жидкостное охлаждение, объем поставок водяных модулей для AI-серверов значительно возрастет. С выходом новых AI-чипов с более высокой мощностью проникновение жидкостных систем быстро расширится, а целевые цены иностранных аналитиков — выше 600 тайваньских долларов.

Как смотреть на лидеров американского рынка AI-акций?

輝達（NVDA）

Глобальный лидер в области AI-вычислений. Его GPU и платформа CUDA стали стандартом для обучения и выполнения крупных AI-моделей. В 2024 году выручка составила 60,9 млрд долларов, рост более 120%. Во втором квартале 2025 года — около 28 млрд долларов, чистая прибыль — более 200% роста. Основной драйвер — сильный спрос со стороны облачных провайдеров и корпоративных клиентов на архитектуру Blackwell GPU. Аналитики ожидают, что по мере развития AI-приложений от обучения к inference, спрос на высокопроизводительные решения Nvidia будет расти экспоненциально.

博通（AVGO）

Лидер в области полупроводников и инфраструктурного программного обеспечения, играет ключевую роль в AI-чипах и сетевых решениях. В 2024 году выручка — 31,9 млрд долларов, доля AI-продуктов быстро растет и достигает 25%. Во втором квартале 2025 года — рост на 19% по сравнению с прошлым годом, благодаря ускоренной развертке AI-центров у облачных провайдеров, спрос на кастомные чипы и оптические компоненты продолжает расти. Целевые цены аналитиков — выше 2000 долларов.

超微（AMD）

Инноватор в области высокопроизводительных вычислений, активно развивает AI-ускорители. Серия Instinct MI300 успешно вошла на рынок, доминируемый Nvidia, предоставляя альтернативу для предприятий. В 2024 году выручка — 22,9 млрд долларов, рост дата-центровой части — 27%. Во втором квартале 2025 года — рост на 18%, благодаря использованию MI300X крупными облачными провайдерами, AI-выручка выросла вдвое. Целевые цены — выше 200 долларов.

微軟（MSFT）

Лидер в области корпоративных AI-решений, благодаря эксклюзивному партнерству с OpenAI и платформе Azure AI успешно интегрирует генеративный AI в бизнес-процессы. В 2024 году выручка — 211,2 млрд долларов, рост Azure и облачных сервисов — 28%, AI-сервисы дают более половины этого роста. В первом квартале 2025 года доходы от интеллектуальных облаков впервые превысили 30 млрд долларов, благодаря масштабному внедрению Copilot для Microsoft 365 и экспоненциальному росту использования Azure OpenAI. Многие аналитики считают, что Microsoft — один из самых надежных бенефициаров волны распространения AI в бизнесе, целевая цена — 550-600 долларов.

谷歌（GOOGL）

Технологический гигант, глубоко интегрированный в области поиска, облачных вычислений и AI. Благодаря экосистеме Alphabet и накопленным AI-технологиям занимает важное место на рынке корпоративных AI-приложений. Рыночная капитализация — 3,05 трлн долларов, с начала 2024 года рост — 32,5%.

Долгосрочные инвестиции или краткосрочная торговля?

Это важный вопрос. История показывает, что в 2000 году первая акция интернет-компании Cisco достигла 82 долларов, но после пузыря упала более чем на 90%. За 20 лет стабильной работы цена так и не вернулась к максимумам. Что это значит? Акции инфраструктурных компаний — хорошая стадийная инвестиция, а не долгосрочное удержание.

Что касается компаний из downstream-сегмента, таких как Microsoft и Google, история показывает, что при пике рынка их акции тоже сильно падают, и долго не возвращаются к прежним уровням. Yahoo был тогда лидером, но в итоге его вытеснила Google. Теоретически, своевременная смена акцентов может обеспечить долгосрочную прибыль, но это сложно для обычных инвесторов.

Краткосрочно, в 2025–2026 годах, основные бенефициары — поставщики чипов и аппаратных решений. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере внедрения AI в медицину, финансы, производство, автономное вождение и другие сферы, появится реальный доход компаний.

При инвестировании важно следить за:

• Скоростью развития AI-технологий (не замедляется ли?)
• Способностью компаний монетизировать AI
• Темпами роста прибыли отдельных акций (не замедляется ли?)

Это важные сигналы для принятия решений о перераспределении портфеля.

Как эффективно инвестировать в AI-акции?

Помимо прямых покупок акций, можно участвовать через следующие инструменты:

Индивидуальные акции — самостоятельный подбор, риск концентрированный, но удобство и низкие издержки. Можно рассматривать тайваньских лидеров вроде TSMC, 联发科, или американских Nvidia, AMD.

Фонды акций — управляемые профессионалами портфели, риск диверсифицирован, но издержки выше. Например, фонд First Capital Global AI Robotics and Automation Industry Fund.

ETF — пассивное отслеживание индексов, низкие издержки, диверсификация. Например, 台新全球AI ETF, 元大全球AI ETF.

Рекомендуемая стратегия: использовать систематические инвестиции (Dollar Cost Averaging), чтобы усреднить стоимость. Как показывает опыт Bridgewater, несмотря на быстрый рост AI, бенефиты не всегда сосредоточены в одной компании, и некоторые акции уже полностью учли позитивные ожидания. Постоянное обновление портфеля и следование тренду — залог максимальной доходности.

Какие риски нельзя игнорировать?

Отраслевые неопределенности — хотя AI существует десятилетия, массовое внедрение — всего несколько лет. Технологии меняются очень быстро, даже опытные инвесторы могут не успевать за новинками, что ведет к сильной волатильности.

Непроверенные компании — многие стартапы AI почти не имеют истории и базы, риск их бизнеса значительно выше, чем у проверенных технологических гигантов.

Изменения политики и регулирования — правительства рассматривают AI как стратегическую отрасль, могут увеличивать поддержку, но также вводить жесткие регуляции по вопросам приватности, алгоритмических смещений, авторских прав, что может негативно сказаться на оценке и бизнес-моделях AI-компаний.

Макроэкономические факторы — политика процентных ставок напрямую влияет на высокооцененные технологические акции. Легкая денежная политика — позитив, повышение ставок — может снизить оценки. Также деньги могут перераспределяться в другие секторы, например, в возобновляемую энергию или новые темы.

Общий вывод: в период 2025–2030 годов AI-концептуальные акции будут характеризоваться «долгосрочным ростом, краткосрочной волатильностью». Для участия в росте AI лучше сосредоточиться на поставщиках чипов, серверных решений, облачных сервисах, медицинском AI, финтехе. Инвестиции через тематические ETF помогут снизить риски отдельных компаний.

Для обычных инвесторов более надежная стратегия — долгосрочное распределение и постепенное входление, а не попытки поймать краткосрочный пик, чтобы снизить влияние рыночных колебаний.