Как золото за последние 10 лет накопило +295%: анализ его беспрецедентной доходности

Металл, превосходящий Уолл-Стрит за последнее десятилетие

Пока мы пишем это в октябре 2025 года, цена золота составляет около 4 270 долларов за унцию, что в три раза превышает уровень, зафиксированный всего лишь десять лет назад. Чтобы понять масштаб этой переоценки, достаточно одного числа: с 2015 года, когда оно едва превышало 1 000 USD, драгоценный металл вырос на +295% в номинальном выражении. Переведя в годовую доходность, это означает примерно от 7% до 8% в год, что удивительно для актива, не приносящего дивидендов или процентов.

Это поведение ярко контрастирует с традиционной теорией инвестирования. За последние пять лет золото обошло как S&P 500, так и Nasdaq-100, показывая, что в определённых макроэкономических условиях драгоценный металл может сиять ярче, чем американская акция.

Эволюция золота: четыре акта истории трансформации

Путешествие золота за двадцать лет можно разделить на хорошо различимые этапы. Между 2005 и 2010 годами металл пережил свою самую мощную фазу подъёма: цена выросла с 430 до более чем 1 200 долларов за унцию благодаря слабости доллара, энергетическому росту и, что важно, ипотечной кризису 2008 года. Этот финансовый крах закрепил его репутацию активом-убежищем.

Следующее десятилетие (2010-2015) было более спокойным. По мере стабилизации экономик и начала нормализации процентных ставок Федеральной резервной системой, золото вошло в боковой диапазон, колеблясь между 1 000 и 1 200 долларов. Это не было впечатляющее движение, но оно выполняло свою функцию защитного хеджирования.

С 2015 года по сегодняшний день металл пережил два акта искупления. Во-первых, между 2015 и 2020 годами он активизировал спрос на фоне торговых напряжений между США и Китаем и ультра-мягкой монетарной политики. Затем, начиная с 2020 года, пандемия вызвала беспрецедентное движение: золото прыгнуло с 1 900 до более чем 4 200 долларов, что составляет рост на +124% всего за пять лет.

Сравнительная доходность: почему золото выиграло у Уолл-Стрит?

Конечные цифры говорят сами за себя:

Данные по состоянию на 21 октября 2025 года, Google Finance

Главное не только то, что золото сравнялось с S&P 500 по накопленной доходности или превзошло Nasdaq за последние пять лет. Важнее понять, при каких условиях это произошло: в периоды высокой инфляции, отрицательных реальных процентных ставок и геополитической волатильности. Это не совпадение.

В 2008 году, когда рынки рухнули более чем на 30%, золото едва снизилось на 2%. В 2020 году, в разгар пандемической неопределенности, оно снова выступило в роли защитного амортизатора. Эта характеристика «убежища в кризис» отличает его от любого фондового индекса.

Что движет доходностью золота: больше, чем цена spot

Четыре силы объясняли восходящую траекторию металла за последнее десятилетие:

Отрицательные реальные процентные ставки — номинальная доходность с учётом инфляции — были союзниками золота. Когда облигации не дают реальной доходности, золото конкурирует как средство сохранения стоимости без эрозии.

Слабость американского доллара была молчаливым соучастником. Поскольку золото торгуется в долларах, слабый доллар удешевляет металл для международных покупателей и делает его более привлекательным. С 2020 года девальвация зеленого билета совпала с крупнейшими восходящими движениями.

Обострение инфляции после пандемии ускорило поиск убежища. Массовые программы государственного расходования повысили инфляционные ожидания, и инвесторы обратились к металлу для защиты покупательной способности.

Геополитические напряжения — торговые санкции, региональные конфликты, изменения в энергетической политике — вновь поставили золото в центр стратегий резервов центральных банков стран-эмитентов.

От теории к практике: сколько золота достаточно в вашем портфеле

Для современного инвестора золото — не спекуляция, а стабилизатор. Профессиональные управляющие обычно рекомендуют выделять 5% до 10% от общего капитала в физическое золото, ETF, обеспеченные металлом, или фонды-репликаторы.

Его главное преимущество — универсальная ликвидность: в любой точке мира, в любой момент, его можно быстро превратить в наличные без рыночных трений и ограничений капитала. В условиях напряжённой денежной среды — как мы видели с волатильным суверенным долгом — эта характеристика становится бесценной.

В сильно концентрированных в акциях портфелях этот 5-10% выступает как тихий страховочный полис, смягчающий падения без ущерба для потенциала роста.

Вердикт: почему золото по-прежнему необходимо?

После двух десятилетий анализа очевидно: золото не создает богатство за счет дивидендов или корпоративных прибылей, а сохраняет существующее богатство в периоды утраты доверия. Когда инфляция, долг, политическая неопределенность или мировые конфликты угрожают, металл возвращается в центр внимания.

За последнее десятилетие оно показало свою конкурентоспособность даже по сравнению с крупнейшими фондовыми индексами. За последние пять лет оно его превзошло. Это не случайность: инвесторы ищут стабильность в среде, которая всё меньше её предлагает.

Ни как замена росту, ни как обещание быстрого обогащения: золото — это финансовая страховка, которая дорожает, когда остальные активы колеблются. Для любого сбалансированного портфеля доходность золота за последние 10 лет показывает, что оно остается незаменимой частью глобальной головоломки.