Золотой бычий рынок на пятьдесят лет: продолжит ли цена золота расти в следующем полувеке?

Золото с древних времен является твердым платежным средством в экономических сделках, благодаря высокой плотности, отличной пластичности и высокой сохранности. Помимо функции валюты, оно широко применяется в ювелирном деле и промышленности. За последние полвека цены на золото колебались, но общий тренд впечатляет — в 2025 году цены вновь обновили рекорды. Продолжится ли этот бычий тренд еще на 50 лет? Как прогнозировать движение цен на золото? Подходит ли оно для долгосрочного хранения или для спекулятивных операций? Давайте разберемся подробнее.

Как за полвека цена на золото выросла в 120 раз? За что стоит благодарить исторические рекорды

15 августа 1971 года президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, что привело к окончательному краху системы Бреттон-Вудс. С тех пор цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до 3700 долларов в первой половине 2025 года, а в октябре впервые превысила 4300 долларов, после чего крупные банки и организации повысили свои прогнозы на следующий год.

Это означает, что за последние 54 года цена на золото выросла более чем в 120 раз! Особенно с 2024 года, когда глобальная нестабильность, увеличение резервов центральных банков, страх инвесторов перед рисками способствовали историческому росту цен. В 2024 году рост составил более 104%, а с начала 2025 года на фоне напряженности на Ближнем Востоке, конфликта между Россией и Украиной, неопределенности тарифной политики США и ослабления доллара цена продолжает расти.

Исторические циклы цен на золото: четыре больших периода, каждый из которых — возможность

Первый цикл: кризис доверия 1970–1975 годов (рост более 400%)

После разрыва связки доллара с золотом рынок сильно сомневался в долларовой кредитоспособности, люди массово переходили к золоту. Цена выросла с 35 до 183 долларов. Затем начался нефтяной кризис, США начали эмитировать деньги для покупки нефти, и второй рост последовал. После снятия кризиса и восстановления доверия к доллару цена опустилась до 100 долларов.

Второй цикл: геополитическая нестабильность 1976–1980 годов (рост более 700%)

Второй нефтяной кризис на Ближнем Востоке, заложники в Иране, вторжение СССР в Афганистан — черные лебеди, вызвавшие глобальную рецессию и рост инфляции в западных странах. Цена на золото взлетела с 104 до 850 долларов. Однако пузырь лопнул после стабилизации ситуации и распада СССР, и цена быстро снизилась, колеблясь в диапазоне 200–300 долларов в течение 20 лет.

Третий цикл: 2001–2011 годы — спрос на защиту (рост более 700%)

Теракт 11 сентября вызвал страх глобальных войн, США вели десятилетнюю антитеррористическую войну, снижали ставки и выпускали облигации для финансирования армии, что вызвало рост цен на недвижимость и, в итоге, кризис 2008 года. Федеральная резервная система запустила программу количественного смягчения, и цена на золото прошла десятилетний бычий цикл. В 2011 году во время еврозонального кризиса цена достигла пика в 1921 доллар. После вмешательства ЕС и Всемирного банка цена стабилизировалась около 1000 долларов.

Четвертый цикл: золотая эпоха с 2015 года (прорыв выше 4000 долларов)

Политика отрицательных ставок в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, радикальное смягчение монетарной политики ФРС в 2020 году, конфликт России и Украины в 2022 году, кризис на Ближнем Востоке в 2023 году — все эти факторы способствовали росту цены с 1060 до более 2000 долларов. В 2024–2025 годах ожидается исторический прорыв: с 2800 до 4300 долларов, достигнув новых рекордов.

Стоит ли инвестировать в золото? Что выгоднее — акции и облигации?

Сравним за 50 лет:

• Золото: рост в 120 раз с 1971 года
• Индекс Dow Jones: с 900 до 46000 пунктов, рост примерно в 51 раз
• За последние 30 лет: доходность акций выше, затем золото, затем облигации

Но у золота есть особенность — доходность не линейна. В 1980–2000 годах цена колебалась в диапазоне 200–300 долларов, и инвесторы практически не получали прибыли. Можно ли ждать 50 лет?

Золото лучше торговать на волнах, а не держать в долгосрочной перспективе. Его доход формируется за счет разницы цен, без дивидендов. После бычьего тренда цена резко падает, но минимумы с каждым циклом растут, что говорит о внутренней ценности в долгосрочной перспективе.

В сравнении:

• Облигации: доходность за счет купонных выплат — самый простой способ
• Золото: за счет разницы цен — сложнее
• Акции: за счет роста бизнеса — наиболее сложно

Поймав бычий тренд и продавая на пике, можно значительно превзойти доходность облигаций и акций.

Пять основных инструментов инвестирования в золото

1. Физическое золото

Покупка слитков или монет. Преимущество — высокая скрытность, можно носить с собой; недостатки — неудобство сделок, высокие издержки.

2. Золотой сертификат

Хранение золота в виде сертификата, удобно носить, но без процентов, спреды большие, подходит для долгосрочных инвестиций.

3. ETF на золото

Более ликвидны, чем сертификаты, но управляющая компания взимает плату, при долгосрочном удержании может медленно обесцениваться.

4. Фьючерсы на золото

С использованием кредитного плеча, позволяют играть на рост и падение, низкие издержки. Подходят для краткосрочной спекуляции, требуют профессиональных знаний.

5. Контракты на разницу цен (CFD) на золото

Гибкое кредитное плечо, круглосуточная торговля, низкий входной порог, высокая эффективность капитала. В сравнении с фьючерсами — более подходит для мелких инвесторов и розничных трейдеров для краткосрочных сделок.

Экономические циклы и инвестиционная стратегия

Правило инвестирования: в периоды роста экономики — акции, в периоды спада — золото.

• Когда экономика хороша: прибыль компаний растет, акции растут; облигации и золото в тени
• Когда экономика слабая: акции падают, золото как защитный актив и облигации с фиксированным доходом — в цене

Более надежный подход — распределение активов по личным рисковым профилям и целям. Внезапные события (войны, инфляция, повышение ставок) могут быстро менять ситуацию на рынке. Мультиактивный портфель помогает снизить волатильность и повысить стабильность инвестиций.

Будет ли в следующем 50-летии очередной бычий тренд по золоту?

История показывает, что каждый цикл роста связан с кризисами или изменениями политики: кризис доверия, геополитические конфликты, финансовые кризисы, девальвация валют. Эти факторы — цикличны в экономике, и пока существуют геополитические риски, центробанки могут продолжать эмитировать деньги, а инвесторы — искать защиту, золото всегда будет востребовано.

Будет ли в ближайшие 50 лет очередной супербычий цикл? Зависит от глобальной экономической политики, геополитической ситуации и роли доллара. Но точно можно сказать, что долгие минимумы по золоту не опустятся ниже предыдущих минимумов — эта закономерность важна для инвесторов. Для тех, кто хочет участвовать в движении золота, важно уметь захватывать начало бычьих циклов, решительно входить при падениях, а не пассивно ждать 50 лет.