2025 год: Золотой путь — после достижения рекордных 4400 долларов, куда направится следующий?

Золото только что достигло рекордного максимума, стоит ли нам следовать тренду сейчас?

Эта волна рынка золота действительно ожесточённая. 20 октября цена золота приблизилась к историческому максимуму — $4400 за унцию, и хотя после этого произошла коррекция, настроение рынка осталось. По данным Reuters,Золото поднялось до своего самого высокого уровня за 30 лет в 2024–2025 годах, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году, этот показатель показывает, насколько сильно рынок избегает риска.

Но вопрос в том, сможет ли эта волна золота продолжать расти? Чтобы ответить на этот вопрос, сначала нужно прояснить логику роста цен на золото.

Почему золото взлетает вверх? Анализ трёх движущих сил

Главная движущая сила: тарифная политика после вступления Трампа в должность

Политическая неопределённость напрямую вызвала рост склонности к риску на рынке. История показывает, что во время таких политических противостояний (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) цены на золото обычно краткосрочные рости на 5–10%. Когда рынок не видит перспективы чётко, золото естественным образом становится безопасной гаванью.

Драйвер 2: Ожидания снижения процентной ставки ФРС

Снижение процентной ставки ФРС ослабит привлекательность доллара США, тем самым увеличив относительную стоимость золота. За этим стоит простая логика:Реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка − уровень инфляции, чем ниже процентная ставка, тем ниже альтернативная стоимость хранения золота и тем сильнее привлекательность золота.

Интересно, что цены на золото упали после сентябрьского заседания FOMC — это связано с тем, что снижение ставки на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям и давно было воспринято рынком. Пауэлл определил это как «снижение ставки с управлением рисками» и не намекнул на дальнейшее снижение процентных ставок, что заставило рынок ждать и увидеть следующий темп.

Согласно инструменту CME, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%. Вы можете продолжать отслеживать изменения в данных FedWatch как ориентир для оценки направления золота.

Драйвер 3: Глобальные центральные банки продолжают увеличивать свои запасы золота

Это легко упускаемый из виду, но мощный фактор. Согласно данным WGC (World Gold Council), чистые покупки золота центральными банками в мире достигли 220 тонн в третьем квартале 2025 года, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев суммарная покупка золота составила около 634 тонн, что немного меньше, чем за тот же период прошлого года, но всё же значительно выше уровня предыдущих лет.

Что ещё важнее, отчёт WGC по обзору золотых резервов центрального банка, опубликованный в июне, показал, что76% опрошенных центральных банков считают, что в ближайшие пять лет они увеличат золотое сечениеВ то же время большинство центральных банков также ожидают снижения доли долларовых резервов. Что это значит? Долгосрочный спрос на золото в мировой финансовой системе растёт.

Кроме этого, что ещё поднимает цену на золото?

Мировой долг высок, экономический рост замедляется

По состоянию на 2025 год общий мировой долг достигнет 307 триллионов долларов. Высокий уровень долга означает, что в разных странах ограничено пространство для политики процентных ставок, а монетарная политика, как правило, мягкая, в конечном итоге снижает реальные процентные ставки и повышает привлекательность золота.

Доверие к доллару США упало

Когда доллар США относительно ослабнет, золотые активы, номинированные в долларе США, получат относительную выгоду, привлекая больше притоков капитала.

Геополитические риски

Такие факторы, как продолжение российско-украинской войны и конфликт на Ближнем Востоке, продолжают стимулировать спрос на убежища, что легко может вызвать краткосрочные колебания.

Влияние в социальных и медиа

Постоянные новостные сообщения и общественные настроения привели к тому, что краткосрочные средства поступают на рынок золота независимо от стоимости, усиливая восходящий импульс.

Напоминание: эти факторы могут вызывать резкие колебания в краткосрочной перспективе, но они не означают, что долгосрочный тренд обязательно сохранится. Для тайваньских инвесторов также необходимо учитывать влияние колебаний курса USD/тайваньский доллар на фактическую доходность.

Как учреждения воспринимают тенденцию к золоту?

Несмотря на недавнюю волатильность, многие инвестиционные банки сохраняют оптимизм относительно долгосрочной тенденции золота.

Товарная команда JPMorgan Считая, что эта корректировка — «здоровый откат», после предупреждения о краткосрочных рисках, компания более оптимистично смотрит на долгосрочные перспективы, повышая целевую цену на четвертый квартал 2026 года до $5 055 за унцию.

Goldman Sachs Сохраняйте оптимизм и повторяйте целевую цену золота в $4,900 за унцию к концу 2026 года.

Bank of America Отношение — самое позитивное. Целевая цена золота в 2026 году была повышена до $5,000 за унцию, и недавние стратеги заявили, что ожидается, что золото достигнет отметки в $6,000 в следующем году.

Эталонная цена ювелиров Это также отражает уверенность рынка: эталонная цена на чистое золото в материковом Китае, установленная такими брендами, как Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chao Hongji и Chow Sang Sang, по-прежнему стабильна на уровне более 1100 юаней/грамм, и значительного снижения не наблюдается.

Должны ли розничные инвесторы входить на рынок сейчас? Руководство по инвестиционному уровню

Теперь, когда мы понимаем логику роста золота, возникает вопрос: как участвовать в этой волне золота?

Для опытных краткосрочных трейдеров

Волатильный рынок — отличная возможность. Рыночная ликвидность достаточна, а краткосрочное направление роста и падения относительно легко оценить, особенно когда рынок поднимается и падает, длинные и короткие силы очевидны с первого взгляда. Экспертам по рынку легко подобрать автостопом.

Для новичков, которые хотят заниматься краткосрочной практикой

Сначала проверьте ситуацию с небольшой суммой денег и никогда не увеличивайте вес слепо. Когда менталитет рушится, легко потерять всё, потому что он не может выдержать колебания. Рекомендуется научиться использовать экономический календарь для отслеживания экономических данных США, что может значительно помочь в принятии торговых решений.

Для тех, кто хочет долго хранить физическое золото

Будьте морально готовы принимать большие колебания. Хотя долгое время она бычья, между ними могут быть резкие взлёты и падения, поэтому спросите себя, сможете ли вы его выдержать.

Для тех, кто распределяет золото в своих портфелях

Конечно, но помните, что волатильность золота не ниже, чем у акций. Не вкладывайте весь свой чистый капитал, диверсификация — это главное. Среднегодовая амплитуда золота составляет 19,4%, что выше, чем у индекса S&P 500 — 14,7%.

Продвинутые игроки, которые хотят максимизировать свой доход

При длительном удержании вы можете воспользоваться колебаниями цен для краткосрочных операций, особенно когда колебания до и после данных рынка США усиливаются. Но для этого требуется опыт и навыки контроля рисков.

Ключевые советы

• Золото сильно колеблется: Среднегодовая амплитуда составляет 19,4%, что не меньше, чем амплитуда акций
• У золота длинный цикл: Потребуется более 10 лет, чтобы реализовать его как актив, сохраняющий ценность, и в этом десятилетии он может удвоиться или уменьшиться вдвое
• Транзакционные издержки высокие: Стоимость транзакций с физическим золотом обычно варьируется от 5% до 20%
• Не сосредоточьтесь на ставках: Не ставьте все яйца в одну корзину

Как резервный актив «глобального доверия», золото не изменило своих среднесрочных и долгосрочных факторов поддержки, и для этой волны золотого тренда действительно есть место. Однако на практике важно быть бдительными в отношении краткосрочных рисков волатильности, особенно до и после публикации экономических данных и встреч США. Возможности всё ещё есть, всё зависит от того, как вы ими воспользуетесь.