Почему фунт продолжает находиться под давлением? Несколько инвестиционных банков раскрывают причины глубокого падения

Фунт стерлингов в последнее время теряет импульс к росту. Согласно последнему отчету Morgan Stanley, привлекательность GBP/USD ослабевает, и большинство институтов смотрят на его дальнейшее развитие с осторожностью. На текущих котировках фунт к доллару составляет 1.3227, снизившись на 0.08%. Хотя ранее он достиг 1.3269, что является максимумом за последний месяц, рост не удалось продолжить.

Одна из причин падения фунта: недостаточная фундаментальная поддержка

Стратеги Morgan Stanley, команда Дэвида Адамса, отмечают, что краткосрочный эффект от публикации бюджета Великобритании начинает исчезать. Более важно то, что корреляция между фунтом и фондовым рынком снизилась до нуля, что означает, что традиционная логика связки рискованных активов больше не работает. Отсутствие положительных локальных драйверов постепенно сокращает причины для удержания длинных позиций по фунту.

Это инвестиционное банк считает, что после завершения бюджетных мероприятий у фунта остается лишь возможность закрытия хедж-позиций, что вызывает краткосрочный откат. Однако с долгосрочной точки зрения поддержка ограничена.

Фискальная уязвимость становится ключевым риском

Экономист Jefferies Модупе Аджебембо анализирует падение фунта с фискальной стороны. В отчете подчеркивается, что постоянная фискальная уязвимость Великобритании — это основной риск, заложенный в рыночных ценах. Инвесторы в целом обеспокоены неконтролируемым ростом расходов и структурным дисбалансом, что оказывает давление на курс фунта на валютном рынке.

Поворот в цикле снижения ставок ЦБ

Цикл снижения ставок Банка Англии приближается к завершению, и это становится важным фактором для курса фунта. Morgan Stanley считает, что рост экономики постепенно заменит арбитражные операции в качестве основного драйвера GBP. Если снижение ставок действительно стимулирует экономический рост, то у рынка появится шанс изменить негативное настроение по отношению к фунту; в противном случае ситуация останется сложной. Снижение стоимости заимствований теоретически должно повысить потребительские расходы и инвестиции предприятий, но для этого потребуется время.

Прогноз на будущее: краткосрочный откат маловероятен

Мнения многих институтов сходятся в том, что любые недавние повышения курса фунта — лишь временное явление. Чтобы развернуть нисходящую тенденцию, необходимы реальные улучшения в экономической базе или значительные изменения в политике. До тех пор курс GBP/USD, скорее всего, будет колебаться в условиях давления.