Исторические максимумы цен на золото — новые рекорды｜Рост за последние полвека, повторится ли в следующие 50 лет?

Почему золото заслуживает внимания? Рассмотрим доходность инвестиций за последние 50 лет

Зарабатывает ли инвестиции в золото? Ответ на этот вопрос зависит от того, как вы смотрите на временной горизонт.

Если оценивать по последним более чем 50 годам (с 1971 года по настоящее время), доходность инвестиций в золото довольно впечатляющая. Начиная с 35 долларов за унцию в 1971 году и достигнув более 4000 долларов сегодня, цена на золото выросла более чем в 120 раз. За тот же период индекс Dow Jones вырос примерно с 900 до около 46000 пунктов, что примерно в 51 раз. С этой точки зрения, долгосрочная доходность золота по сравнению с фондовым рынком оказывается не хуже, а иногда и лучше.

Но есть один подвох — рост цены на золото никогда не был прямолинейным. В период с 1980 по 2000 год цена на золото оставалась в диапазоне 200–300 долларов и практически не менялась. Если вы инвестировали в золото в этот период, то это было как бы напрасной тратой 20 лет, и итоговая доходность оказалась близка к нулю. Сколько у человека может быть таких 50-летних отрезков жизни? Поэтому золото лучше подходит для волнообразных стратегий, а не для простого долгосрочного держания.

Как формировались исторические максимумы цен на золото? Обзор четырех крупных волн роста за полвека

Чтобы понять, почему цена на золото достигла сегодняшних высот, нужно вернуться к ключевому моменту 1971 года.

Президент США Никсон 15 августа 1971 года объявил о разрыве связки доллара с золотом, что привело к окончательному краху системы Бреттон-Вудс. До этого курс доллара к золоту был зафиксирован на уровне 35 долларов за унцию, и доллар фактически служил купюрой, обменяемой на золото. Но с развитием международной торговли добыча золота не успевала за спросом, а запасы золота в США начали истощаться — фиксированный обменный курс перестал работать.

За более чем полвека с 1971 по 2025 год золото пережило четыре ярко выраженных цикла роста:

Первая волна (1970–1975): кризис доверия после разрыва связки

После разрыва связки доллар с золотом цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, более чем в 4 раза за 5 лет. Вначале рост был вызван недоверием к доллару после отмены привязки — раз уж нельзя обменять доллар на золото, стоит ли он своих денег? Люди предпочитали держать физическое золото, а не верили бумажным деньгам. Затем началась нефтяная кризис, США начали массово печатать деньги для закупки нефти, что снова подтолкнуло цену вверх. Пока кризис не утих, и люди не поняли, что доллар всё еще хорош, цена на золото опустилась примерно до 100 долларов.

Вторая волна (1976–1980): геополитические потрясения

Золото резко выросло с 104 до 850 долларов, более чем в 8 раз за около 3 лет. В этом росте сыграли роль второй нефтяной кризис и геополитическая нестабильность — кризис с заложниками в Иране, вторжение СССР в Афганистан и другие события. Мировая экономика входила в рецессию, инфляция в западных странах достигала рекордных уровней. Золото стало безопасной гаванью, его цена достигла рекордных высот. Но, как говорится, всё хорошее когда-нибудь заканчивается: после стабилизации ситуации и распада СССР в 1991 году цена на золото резко упала, и в течение следующих 20 лет колебалась в диапазоне 200–300 долларов.

Третья волна (2001–2011): от борьбы с терроризмом до финансового кризиса

Цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз за 10 лет. Этот цикл начался после событий 11 сентября 2001 года. Мир понял, что войны и конфликты могут продолжаться бесконечно, США начали 10-летнюю войну с терроризмом. Для финансирования военных операций США снизили ставки и начали массовое заимствование, что привело к росту цен на недвижимость и, в итоге, к кризису 2008 года. В ответ Федеральная резервная система запустила программу количественного смягчения (QE), что вызвало исторический бычий тренд на золото. В 2011 году, на пике долгового кризиса в Европе, цена достигла 1921 долларов за унцию. После этого, под воздействием интервенций ЕС и Всемирного банка, цена стабилизировалась около 1000 долларов.

Четвертая волна (2015–настоящее время): отрицательные ставки и геополитика

За последние 10 лет золото снова начало расти. В 2015 году цена была около 1060 долларов, а в 2020 году превысила 2000 долларов. На рост повлияли отрицательные ставки в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, масштабное печатание денег в США, война России и Украины, кризис в Ближневосточном регионе и другие события. В 2024 году цена продолжает расти, достигнув новых рекордов. В начале года цена взлетела до 4300 долларов за унцию, что стало историческим максимумом. Общее мнение — неопределенность в экономической политике США, увеличение золотых резервов центральных банков, геополитическая напряженность — все это способствует росту.

К середине 2025 года, учитывая обострение ситуации на Ближнем Востоке, новые перемены в конфликте России и Украины, торговые опасения из-за тарифов, волатильность фондовых рынков и слабость доллара, цена на золото продолжает обновлять рекорды: с начала года с 2690 долларов за унцию она выросла почти до 4000 долларов, прибавив более 56%.

Долгосрочные инвестиции или волнообразные стратегии? Ответ не так однозначен

Чтобы понять, выгодно ли инвестировать в золото, нужно четко осознать его отличие от других активов.

Доходность золота, акций и облигаций полностью различна:

• Доходность золота в основном формируется за счет разницы цен — оно не приносит процентов
• Облигации дают проценты, важна стабильность денежного потока
• Акции приносят доход за счет роста стоимости компаний

С этой точки зрения, по сложности инвестирования — облигации проще, золото — посередине, акции — сложнее.

Но по доходности за последние 50 лет золото было лидером, за последние 30 лет — акции. Что это означает? Чтобы заработать большие деньги на золоте, нужно точно уметь ловить тренды. Обычно стратегия такова: сначала идет длительный бычий тренд, затем резкое падение, после — стабилизация и новый рост. Умение входить в рынок на подъеме и выходить при падениях позволяет получать доходы, превосходящие облигации и акции.

Если же вы купили в 1980 году и продали в 2000-м, то за эти 20 лет ничего особенного не заработали, а часть покупательной способности съела инфляция — и в итоге потеряли.

Вывод: золото — отличный инструмент, но оно по своей природе подходит для волнообразных стратегий, а не для долгосрочного простого держания.

Важно учитывать, что поскольку золото — природный ресурс, его добыча со временем становится дороже и сложнее. Даже если бы бычий тренд закончился и цена откатилась, минимальные уровни будут постепенно повышаться. Иными словами, не стоит ждать, что цена на золото упадет до нуля — при волнообразных стратегиях важно помнить об этом закономерности, чтобы не тратить силы зря.

Как распределять золото в разные фазы экономического цикла?

Основной принцип инвестирования в золото — это простая формула: в периоды роста экономики — акции, в периоды спада — золото.

Когда экономика процветает, компании зарабатывают хорошо, акции растут. В это время облигации, относящиеся к фиксированному доходу, теряют привлекательность, а золото, не приносящее процентов, игнорируется рынком.

Когда экономика идет на спад, прибыль компаний падает, акции падают, а золото и облигации с фиксированным доходом становятся более привлекательными — инвесторы ищут сохранность.

Самый надежный подход — динамически перераспределять доли акций, облигаций и золота в зависимости от личных рисковых предпочтений и целей. В условиях постоянных геополитических конфликтов, инфляции и изменений в мировой экономике невозможно точно предсказать будущее. Поэтому разумно держать в портфеле разные активы, чтобы снизить волатильность и повысить устойчивость.

Пять способов инвестирования в золото

Инвестиционные инструменты для золота разнообразны и делятся примерно на пять категорий:

1. Физическое золото

Покупка слитков или ювелирных изделий. Преимущество — легко скрыть активы, можно носить как украшение. Недостатки — неудобство при торговле, необходимость хранения.

2. Золотой счет (депозит)

Похож на ранние долларовые счета — это сертификат на хранение золота. После покупки золота счет автоматически фиксирует количество унций, можно в любой момент вывести физическое золото. Преимущества — удобно носить с собой, недостатки — банки не платят процентов, спреды большие, подходит для долгосрочного хранения.

3. ETF на золото

Это более продвинутый вариант золотого счета — более ликвидный и удобный для торговли. Покупая ETF, вы получаете сертификат, который соответствует определенному количеству унций золота. Недостатки — управляющая компания взимает плату за управление, а при долгосрочном отсутствии движения цены стоимость ETF может медленно снижаться.

4. Фьючерсы и CFD на золото

Самый популярный инструмент для спекуляций — с использованием кредитного плеча, позволяющего увеличивать прибыль и работать как на рост, так и на падение. Фьючерсы и CFD — это маржинальная торговля, относительно недорогая. Особенно удобны CFD — они позволяют торговать в любое время, требуют меньших вложений и подходят для краткосрочных стратегий.

Для краткосрочных волнообразных стратегий лучше использовать фьючерсы или CFD. CFD — преимущество в свободе торгового времени и меньших суммах для входа, что делает их популярными среди мелких инвесторов и спекулянтов. Если предполагаете рост цены — покупайте, если падение — продавайте, чтобы гибко реагировать на рыночные колебания.

5. Акции и фонды, связанные с золотом

Инвестиции в акции золотодобывающих компаний или тематические фонды — косвенно участвуют в росте цен на золото.

Смогут ли бычьи тренды на золоте продолжиться еще 50 лет?

Исторические рекорды цен на золото вызывают вопрос: а будет ли еще рост?

Ответ зависит от двух ключевых факторов: ослабнет ли еще больше международный статус доллара и продолжится ли геополитическая нестабильность.

На сегодняшний день мир сталкивается с множеством неопределенностей: колебания в экономической политике США, изменения в действиях центральных банков, локальные конфликты. В такой ситуации золото как универсальный актив-убежище продолжит оставаться привлекательным. Но если в будущем глобальная ситуация стабилизируется, доллар восстановит позиции, а геополитическая напряженность снизится — цена на золото может скорректироваться.

Лучше не строить долгосрочные прогнозы, а научиться гибко адаптироваться к разным циклам. Когда неопределенность высока — увеличивайте долю золота, когда риски снижаются — переключайтесь на активы роста. Рынок всегда пытается заложить в цену будущее, и умный инвестор должен уметь менять курс по мере изменения ситуации.

Золото уже вышло за рамки «обычного актива» последних 50 лет и стало «любимцем под светом прожекторов», но его главная ценность — в том, что оно всегда остается инструментом защиты от рисков. Как бы ни менялся мир, потребность в хеджировании рисков всегда будет.