Прогноз курса доллара США на 2025 год: инвестиционные возможности в условиях борьбы быков и медведей

Понимание основной логики курса доллара США

Курс доллара по сути отражает обменный коэффициент стоимости определённой валюты относительно доллара США. Например, EUR/USD при значении 1.04 означает, что для обмена 1 евро требуется 1.04 доллара. Если этот показатель повысится до 1.09, это указывает на рост евро и ослабление доллара; наоборот, при падении до 0.88 — евро обесценивается, доллар укрепляется.

Индекс доллара, как важный показатель измерения международной покупательной способности доллара, рассчитывается на основе взвешенных курсов шести основных мировых валют — евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. Высокий или низкий индекс напрямую отражает силу или слабость доллара относительно этих валют. Важно учитывать, что корректировки политики основных центральных банков зачастую происходят синхронно, поэтому снижение ставки ФРС не обязательно ведёт к падению индекса доллара — всё зависит от действий других стран.

Текущая ситуация с долларом: откат или подготовка к росту?

Индекс доллара в последние пять дней подряд снижается, обновляя минимумы с ноября и приближаясь к уровню 103.45. Технически, индекс пробил 200-дневную скользящую среднюю, что обычно интерпретируется рынком как медвежий сигнал.

Недавние данные по занятости в США оказались слабее ожиданий, что усиливает ожидания нескольких снижений ставок ФРС, вызывая снижение доходности американских облигаций и ослабляя привлекательность доллара. Направление политики ФРС — ключевой фактор, влияющий на курс доллара — чем чаще ожидается снижение ставки, тем слабее может стать доллар.

Несмотря на краткосрочные технические возможности для коррекции, общий тренд остаётся нисходящим. Если ФРС действительно продолжит снижать ставки и экономика США замедлится, индекс доллара в 2025 году может продолжить давление и опуститься ниже уровня 102.00.

Историческая перспектива: взлёты и падения доллара за восемь циклов

С момента краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году индекс доллара прошёл через восемь полных циклов:

1971-1980 годы (фаза сильного падения): После объявления Никсоном о выходе из золотого стандарта доллар начал девальвировать, в условиях нефтяного кризиса и высокой инфляции индекс упал ниже 90.

1980-1985 годы (фаза сильного укрепления): Председатель ФРС Валькер предпринял радикальные меры по повышению ставок (федеральная ставка достигла 20%), что привело к рекордному росту индекса доллара, завершив бычий тренд.

1985-1995 годы (двойной дефицит — медвежий рынок): Долгий период, когда двойной дефицит бюджета и торгового баланса ослаблял доллар.

1995-2002 годы (интернет-бум): В эпоху бумов интернета и притока капитала в США индекс достиг 120.

2002-2010 годы (разрушение пузыря): Ликвидация интернет-пузыря и финансовый кризис 2008 года привели к падению индекса до около 60.

2011-2020 годы (относительное превосходство): Евро-кризис и кризис на фондовом рынке Китая укрепили статус доллара как безопасной гавани, а серия повышений ставок ФРС поддерживала рост индекса.

2020-начало 2022 года (пандемийная политика): В условиях пандемии США ввели нулевые ставки и масштабные программы количественного смягчения, что привело к значительному снижению индекса.

2022 год — настоящее время (высокие ставки): Инфляция вышла из-под контроля, ФРС резко повысила ставки до 25-летних максимумов, что, несмотря на борьбу с инфляцией, поставило под сомнение доверие к доллару.

Анализ динамики основных валют относительно доллара

Евро/доллар: Возможен новый максимум

EUR/USD и индекс доллара показывают сильную обратную корреляцию. Ослабление доллара и улучшение ожиданий по политике ЕЦБ способствуют укреплению евро. Если ФРС снизит ставки, а экономика США останется слабой, а экономика Европы стабилизируется и улучшится, евро может продолжить рост.

Последние данные показывают, что EUR/USD достиг 1.0835, что свидетельствует о явном восходящем тренде. Ключевое психологическое сопротивление — 1.0900. Преодоление этого уровня откроет путь к дальнейшему росту. Предыдущие локальные максимумы и трендовые линии служат сильной поддержкой, техническая картина остаётся бычьей.

Фунт/доллар: Политика — драйвер роста

Аналогично, динамика GBP/USD зависит от различий в политике Банка Англии и ФРС. Ожидания более медленного снижения ставок в Великобритании создают относительное преимущество для фунта. Если Банк Англии проявит осторожность и снизит ставки медленнее, GBP/USD получит поддержку.

Технический анализ подтверждает потенциал дальнейшего укрепления фунта. В 2025 году предполагается диапазон 1.25–1.35, где политика и риск-аппетит будут основными движущими факторами. При дальнейшем расхождении экономических и политических путей между США и Великобританией фунт может протестировать уровни выше 1.40, но необходимо учитывать политические риски и ликвидность.

Доллар/юань: В диапазоне к прорыву

Курс USD/CNY зависит от политики США и Китая, а также от вмешательства центральных банков. Если ФРС продолжит сигнализировать о мягкой политике, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением и ослабнет, что приведёт к росту USD/CNH.

Технически, доллар торгуется в диапазоне 7.2300–7.2600, прорыв которого маловероятен в краткосрочной перспективе. Ключевая поддержка — 7.2260. При пробое и признаках перекупленности возможна краткосрочная коррекция. Следует внимательно следить за поведением цены в этом диапазоне.

Доллар/иена: Восходящий тренд на грани

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. В январе Япония зафиксировала рост зарплат на 3.1% — рекорд за 32 года, что свидетельствует о постепенном преодолении долгосрочной низкой инфляции и низких зарплат. Рост зарплат и инфляционное давление могут подтолкнуть Банка Японии к корректировке политики. В условиях международного давления и внутреннего экономического улучшения японский ЦБ может ускорить повышение ставок.

Ожидания снижения ставок ФРС и перспективы восстановления японской экономики предполагают нисходящий тренд USD/JPY к 2025 году. Технический анализ показывает, что при пробое уровня 146.90 возможен дальнейший тест на снижение. Для разворота нисходящего тренда необходим пробой уровня 150.0, однако вероятность этого в краткосрочной перспективе невысока.

Австралийский доллар/доллар: сильные данные поддерживают AUD

В 4-м квартале ВВП Австралии вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1.3% в годовом выражении, что превзошло ожидания. Торговый баланс за январь показал профицит в 562 миллиона, что свидетельствует о сильной экономике. Центральный банк Австралии проявляет осторожность, намекая на малую вероятность снижения ставок в ближайшее время, что создаёт разницу в политике на фоне глобальной мягкой денежно-кредитной политики.

Эти факторы поддерживают сильный курс австралийского доллара. Несмотря на возможное коррекционное давление на доллар, глобальная неопределённость требует осторожности. Если ФРС продолжит политику мягкой денежной политики в 2025 году, слабость доллара будет способствовать росту AUD/USD.

Ключевая логика торговли долларом в 2025 году

Краткосрочные возможности (Q1-Q2): структурные колебания — покупка на откатах

В сценарии роста, эскалация геополитических конфликтов может повысить спрос на доллар как на актив-убежище, и индекс доллара может достигнуть 100–103. Если экономические данные США превзойдут ожидания, это может замедлить ожидания снижения ставок и вызвать рост доллара. В сценарии снижения — серия снижений ставок ФРС и задержки со стороны ЕЦБ могут привести к падению индекса ниже 95; а также риск долговых проблем, отражённый в слабых аукционах облигаций, угрожает доверию к доллару.

Технически, в диапазоне 95–100 можно использовать дивергенции MACD и уровни Фибоначчи для поиска точек разворота; консервативные инвесторы предпочтут дождаться ясности по политике ФРС перед входом.

Среднесрочная стратегия (после Q3): постепенное снижение доллара, переход к мультиактивам

Глубокое снижение ставок ФРС уменьшит преимущества по доходности американских облигаций, и капитал может начать перетекать в развивающиеся рынки или активы еврозоны. Если тренд дездолларизации усилится, роль доллара как резервной валюты снизится. Постепенно сокращайте длинные позиции по доллару, инвестируя в недооценённые валюты (иена, австралиец) или товары (золото, медь).

Успех торговли долларом в 2025 году зависит от “данных” и “событий”, поэтому важно сохранять гибкость и дисциплину, чтобы ловить сверхприбыли на волатильности курса.