Прогноз курса юаня на 2026 год: точка разворота курса уже наступила, как инвестировать во второй половине года?

Начался цикл цены на юань? Судя по недавнему выступлению

С 2025 года курс юаня вызвал структурные изменения. После трёх последовательных циклов амортизации с 2022 по 2024 год юань окончательно прекратил своё падение. По состоянию на середину декабря индекс USD/CNY достиг 7,0404, что является почти 14-месячным максимумом, как свидетельствует сигнал Прогноз тенденции юаня Долгожданный переломный момент в оценке, возможно, уже начался.

В частности, курс USD/юань колебался в обоих направлениях в диапазоне от 7,04 до 7,3 в этом году, при совокупном росте около 3% в течение года, что демонстрирует очевидную устойчивость. Офшорный рынок более чувствительный, с диапазоном от 7,02 до 7,40, что делает его более восприимчивым к международным факторам, чем наземный рынок.

В первой половине года, из-за неопределённости глобальной тарифной политики и укрепления индекса доллара США, офшорный юань однажды обесценился ниже отметки 7,40, установив новый рекорд с момента “реформы курса 8,11” в 2015 году. Однако во второй половине года, по мере продвижения китайско-американских торговых переговоров, появились признаки ослабления отношений, индекс доллара США сменился с сильного на слабый, а курс юаня постепенно стабилизировался и восстанавливался. На фоне общего укрепления основных неамериканских валют, таких как евро и фунт, также начался юань Умеренное признание Темпы рыночных настроений стабилизировались.

Историческая оценка: логика пятилетнего цикла

Понять настоящее Прогноз тенденции юаня Направление обменного курса необходимо пересмотреть за последние пять лет.

В первые дни эпидемии 2020 года, доллар США колебался в диапазоне от 6,9 до 7,0 по отношению к юаню. Под влиянием жесткой торговли между Китаем и США и влияния эпидемии, юань в мае обесценился до 7,18. Однако, когда Китай быстро взял под контроль эпидемию и возглавил восстановление, Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля, Китай сохранил осторожную политику, а расширяющийся спред по процентным ставкам поддержал восстановление юаня, поднявшись примерно до 6,50 в конце года с годовым ростом около 6%.

2021 год продолжал быть сильнымЭкспорт Китая продолжает расти, экономика улучшается, центральный банк ведёт осторожную политику, а индекс доллара США держится на низком уровне. USD/CNY колебался в узком диапазоне 6,35–6,58, сохраняя относительную силу.

2022 год стал переломным моментомАгрессивные повышения процентных ставок Федеральной резервной системы подняли индекс доллара США, и доллар США вырос с 6,35 до максимума более 7,25 по отношению к юаню, с годовым снижением около 8%, что стало самым крупным снижением за последние годы. В тот же период строгие меры профилактики эпидемий в Китае привели к снижению экономики, кризис в сфере недвижимости обострился, а доверие рынка осталось низким.

В 2023 году он останется нестабильным, валютный курс колебался в диапазоне 6,83–7,35, со средним значением около 7,0. Восстановление экономики Китая после пандемии не оправдало ожиданий, кризис долгов недвижимости продолжился, высокие процентные ставки в США остались, а юань оказался под давлением.

Волатильность вырастет в 2024 годуОслабление доллара США ослабило давление на юань, а фискальные стимулы и меры поддержки недвижимости в Китае повысили доверие рынка. USD/CNY вырос с 7,1 до примерно 7,3 в середине года, с ростом волатильности в течение года.

Три ключевых фактора определяют направление будущих прогнозов трендов юаня

Тренд индекса доллара США: переход от сильного к слабому

В первой половине 2025 года индекс доллара США упал с 109 в начале года до примерно 98, что составляет почти 10% снижение по сравнению с самым слабым показателем за первую половину с 1970-х годов. Однако в ноябре, когда ожидания рынка относительно снижения процентной ставки ФРС ослабли, а экономика США показала лучшие результаты, индекс доллара США начал восстанавливаться, многократно возвращаясь на отметку 100 целых числ.

Хотя Умеренная сила доллара обычно оказывает давление на юаньОднако положительное влияние соглашения между Китаем и США временно компенсировало влияние краткосрочного роста доллара США на валютный рынок. После начала декабря, под влиянием снижения процентной ставки Федеральной резервной системы и возможной мягкой позиции в будущем, индекс доллара США падал на несколько дней, достигнув минимума 97,869 и снова опустившись до диапазона 97,8-98,5.

Прогресс переговоров между Китаем и США: соглашение о перемирии и неопределённость сосуществуют

В последнем раунде экономических и торговых консультаций между Китаем и США стороны вновь достигли консенсуса о торговом перемирии. Соединённые Штаты снизили тарифы на фентанил на китайские товары с 20% до 10% и приостановили надбавку в 24% по взаимным тарифам до ноября 2026 года. Обе страны также договорились приостановить меры, связанные с контролем экспорта редкоземельных материалов и портовыми сборами, а также расширить закупки сельскохозяйственной продукции, такой как американская соя.

Тем не менее, остаются сомнения в том, сможет ли это перемирие сохраняться долгое время. Аналогичное соглашение, достигнутое между двумя сторонами в Женеве в мае этого года, было быстро нарушено. Следовательно,Дальнейшее развитие китайско-американских торговых отношений остаётся самым важным внешним фактором, определяющим тенденцию курса USD/RMB. Если статус-кво сохраняется, ожидается, что среда обменного курса юаня стабилизируется; Но когда трение накастрится, рынок снова окажется под давлением, и юань может ослабеть.

Федеральная резервная система и Народный банк Китая: политическая игра между двумя крупными центральными банками

Денежно-кредитная политика ФРС имеет решающее значение для движения доллара. ФРС объявила о снижении процентных ставок во второй половине 2024 года, но масштаб и темпы снижения процентных ставок в 2025 году могут быть ограничены инфляцией, показателями занятости и политикой администрации Трампа. Если инфляция останется выше целевого уровня, ФРС может замедлить темпы снижения процентных ставок или сохранить высокие ставки, поддерживая укрепление доллара США. Если экономическое замедление будет значительным, ускорение снижения процентных ставок может ослабить доллар США.

Индексы юаня и доллара США обычно движутся в противоположных направлениях.

Центральный банк Китая, как правило, проводит мягкую монетарную политику для поддержки экономического восстановления, особенно на фоне слабой недвижимости и недостаточного внутреннего спроса. Народный банк Китая может выпустить ликвидность, снижая процентные ставки или снижая требования к резервам, что обычно оказывает давление на юань с целью обесценивания. Однако если мягкая денежно-кредитная политика и сильные фискальные стимулы стабилизируют экономику, это в долгосрочной перспективе повысит юань.

Как международные институты оценивают прогноз тенденций юаня в 2026 году?

Рынок в целом считает, что курс юаня находится на переломном этапе цикла, и цикл обесценивания, начавшийся в 2022 году, может завершиться.Юань имеет возможность войти в новый раунд средне- и долгосрочного укрепления。

Смотря в будущее с конца 2025 по 2026 год, три поддерживающих фактора будут способствовать укреплению валютного курса: рост экспорта Китая продолжает демонстрировать устойчивость, тенденция перераспределения иностранного капитала в юанях постепенно формируется, а индекс доллара США остаётся структурно слабым.

Deutsche Bank Аналитики отметили, что недавнее укрепление юаня по отношению к доллару США означает, что юань начинает долгосрочный цикл роста. Банк ожидает, что курс юаня вырастет до 7,0 по отношению к доллару США к концу 2025 года и дальнейшее повышение до 6,7 к концу 2026 года.

Goldman Sachs Доклад главы глобальной валютной стратегии вызвал огромный шок в инвестиционном круге. Goldman Sachs неожиданно повысил прогноз курса USD/RMB в ближайшие 12 месяцев с 7,35 до 7,0 и предсказал, что «прорыв 7» юаня может наступить раньше, чем ожидает рынок.

Логика Goldman Sachs такова: текущий реальный эффективный обменный курс юаня на 12% ниже 10-летнего среднего, а занижение доллара США ещё более значительно, достигая 15%. Исходя из прогресса торговых переговоров между Китаем и США и занижения курса юаня, курс юаня ожидается вырастет до 7,0 по отношению к доллару США в ближайшие 12 месяцев. Goldman Sachs также заявил, что сильные экспортные показатели Китая обеспечат поддержку юаню, и ожидается, что китайское правительство будет использовать другие политические инструменты для стимулирования экономики, а не применять стратегию девальвации валюты.

Три основных фактора при инвестировании в юань

Инвестиции в валютные пары, связанные с юанями, могут принести прибыль в нынешней ситуации, и ключ к успеху заключается в том, чтобы использовать этот момент.

Ожидается, что юань сохранит сильный тренд в краткосрочной перспективе, демонстрируя диапазон-диапазон колебаний с ограниченным диапазоном колебаний в противоположном направлении по отношению к доллару США. Вероятность быстрого роста и входа в диапазон ниже 7,0 к концу 2025 года низка.

В будущем нам нужно сосредоточиться на трёх основных переменных:Тенденция индекса доллара США и регуляторный сигнал центрального паритета юаняиСила и ритм стабильной политики роста Китая。

Освойте четыре основные инвестиционные идеи для оценки тенденции юаня

Лучше учить людей рыбачить, чем учить их рыбачить. Освойте следующие четыре измерения, чтобы понять, независимо от того, как меняется рынок Прогноз тенденции юаня внутренней логики.

Первое измерение: цикл ужесточения денежно-кредитной политики центрального банка

Денежно-кредитная политика Народного банка Китая влияет на денежную массу, а спрос и предложение денег естественным образом влияют на цену денег, то есть на обменный курс. Когда политика ослаблена (снижение процентной ставки или снижение RRR), ожидается рост предложения, а курс юаня ослабеет; Когда политика ужесточает (повышение процентных ставок или увеличение резервов), ужесточение ликвидности стимулирует укрепление юаня.

Например, Народный банк Китая начал цикл смягчения в ноябре 2014 года, снизив процентные ставки по кредитам шесть раз подряд и продолжая сокращать депозитные резервы. В этот период курс доллара США по отношению к юаню вырос примерно с 6 до максимума почти 7,4, что свидетельствует о глубоком влиянии денежно-кредитной политики в местной валюте на тенденцию обменного курса.

Второе измерение: сигнал силы и слабости экономических данных Китая

Когда экономика Китая будет стабильно расти или опережать другие развивающиеся рынки, она будет привлекать постоянные притоки иностранных инвестиций.Естественно, спрос на юань вырос, что укрепило юань； Напротив, если экономический рост замедляется или становится менее привлекательным, приток иностранного капитала замедляется, а спрос на юань снижается, ослабляя юань.

Экономические данные, за которыми стоит следить:

• Валовой внутренний продукт (ВВП): Публикуется ежеквартально, отражает макроэкономические условия и является важным индикатором для инвесторов
• Индекс менеджеров по закупкам (PMI): Выпускается ежемесячно, составляется официальными и Caixin, разделёнными на производственные и сервисные отрасли
• Индекс потребительских цен (CPI): Публикуется ежемесячно, измеряет уровень инфляции и отражает напряжённость экономики
• Инвестиции в городские основные фонды: Публикуется Национальным бюро статистики ежемесячно, отражая экономическую активность в строительстве и приобретении основных средств

Третье измерение: ведущий сигнал глобального доллара

Тенденция доллара США напрямую влияет на рост и падение доллара США по отношению к юаню. Среди них монетарная политика Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка часто является ключевым драйвером.

В начале 2017 года экономика еврозоны пережила самое сильное восстановление с начала автономного долгового кризиса, рост ВВП был быстрее, чем в США, а Европейский центральный банк неоднократно посылал сигналы о будущем ужесточении ужесточения, стимулируя рост евро. Кроме того, индекс доллара США показал слабость после преодоления 100, а средства перешли в евро из доллара США, что привело к падению индекса доллара США на 15% за год. Хотя курс USD/RMB в тот же период варьировался от разных марж, он также вышел из того же нисходящего тренда, что свидетельствует о высокой корреляции между ними.

Четвёртое измерение: официальная политическая ориентация валютного курса

В отличие от общих свободно конвертируемых и рыночных валют, юань прошёл множество реформ управления валютным курсом с момента реформы и открытия в 1978 году. В последнем улучшении 26 мая 2017 года центральная модель паритетных котировок курса юаня к доллару США была скорректирована с «цена закрытия + изменение курса корзины» на «цена закрытия + изменение курса корзины + контрциклический фактор», что смягчило проциклическое поведение рынка и усилило официальные рекомендации по курсу юаня.

Согласно недавним наблюдениям, этот механизм ориентации и ценообразования существенно влияют на краткосрочный обменный курс, но среднесрочные и долгосрочные тенденции всё ещё зависят от общего направления валютного рынка.

Более примечательны показатели офшорных юаней

Поскольку CNH торгуется на международных рынках, таких как Гонконг и Сингапур, торговля стала более свободной, а потоки капитала не ограничены, что отражает мировые рыночные настроения, тогда как CNY управляется контролем капитала и Народным банком Китая через центральный паритет и валютное вмешательство CNH колеблется сильнее。

Хотя оффшорный курс юаня по отношению к доллару США в 2025 году пережил множество колебаний, в целом он демонстрировал волатильную и восходящую тенденцию. В начале года, из-за влияния тарифной политики США и взлёта индекса доллара США до 109,85, CNH однажды опустился ниже отметки 7,36, что побудило Народный банк Китая принять ряд мер по стабилизации рынка, включая выпуск оффшорных облигаций на сумму 600 миллиардов юаней для восстановления ликвидности и строгий контроль центрального паритета.

В последнее время, по мере того как атмосфера экономического и торгового диалога между Китаем и США ослабла, политика Китая по стабилизации экономического роста постепенно усилилась, а ожидания рынка по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы США выросли, курс CNH значительно укрепился. 15 декабря обменный курс CNH к доллару США одним ударом преодолел 7,05, восстановившись более чем на 4% от максимума начала года и достигнув нового максимума почти за 13 месяцев.

Краткое содержание

По мере того как Китай вступает в цикл устойчивого смягчения денежно-кредитной политики, курс доллара США по отношению к юаню вышел из относительно очевидной тенденции, которая может длиться до десяти лет согласно прошлым циклам, аналогичным политике. Это повлияет на краткосрочные и среднесрочные показатели из-за тенденции доллара США и других событий.

Прогноз тенденции юаня Главное — понять вышеуказанные факторы, которые могут значительно повысить вероятность получения прибыли. Данные, публикуемые разными странами, открыты и прозрачны, а объём торговли на валюте огромен, что позволяет торговать в обоих направлениях, что делает их справедливым и выгодным инвестиционным выбором для обычных инвесторов.