Ловушка для шортов: понимание истинного смысла и способов противодействия squeeze

Инвестиционный рынок всегда делит игроков на две категории — быков, ожидающих роста, и медведей, ожидающих падения. Многие считают, что короткие продажи — быстрый способ разбогатеть, но мало кто знает, что этот путь полон ловушек, среди которых особенно опасен «сквизз» (Short Squeeze). Чтобы дольше выживать в медвежьем рынке, прежде всего нужно полностью понять суть явления «сквизз» (Short Squeeze).

Истинное значение «сквизз»: не только рост цены

«Сквизз» (Short Squeeze) — это очень простое понятие: когда цена акции или актива быстро растет, инвесторы, открывшие короткие позиции, вынуждены покупать актив по высокой цене для закрытия позиции, их вынужденные покупки еще больше поднимают цену, создавая порочный круг.

Эта концепция кажется легко понятной, но за ней скрывается гораздо более сложная рыночная логика. «Сквизз» — это не просто рост цены, а психологическая битва между медведями и быками.

Прежде всего, нужно четко понять три основных способа коротких продаж:

Первый способ: заимствование акций для короткой продажи
Заимствование акций у долгосрочных держателей, оплата определенной проценты и продажа. Когда цена падает, покупка по более низкой цене и возврат акций владельцу. Этот метод кажется простым, но при росте цены инвестор сталкивается с риском принудительного закрытия позиции.

Второй и третий способы: фьючерсы и CFD-контракты
Операции с использованием маржи. Хотя для этого не нужно заимствовать реальные акции, риск роста цены и недостатка маржи остается.

Рассмотрим силу «сквизз» на примере события GME

В конце 2020 года американский ритейлер игр GME был массово зашортен на Уолл-стрит из-за ухудшения фундаментальных показателей. Тогда объем шортов превысил общий объем акций GME, достигнув поразительной отметки в 140%.

Переломный момент наступил в сентябре 2020 года, когда канадский предприниматель Райан Коэн внезапно вложил крупные средства в акции и вошел в совет директоров, вызвав переоценку рынка. Но крупные шорт-фонды не согласились и усилили ставки против GME, считая, что эта «виртуально раздутая» компания рано или поздно вернется к низким уровням.

Никто не ожидал, что сообщество Reddit на форуме WSB превратит это в масштабную битву «мелких инвесторов против Уолл-стрит». Эти участники начали массово покупать GME, и за две недели цена взлетела с 30 до 483 долларов. Шортисты из-за недостатка маржи были вынуждены закрывать позиции по очень высоким ценам, что привело к убыткам более 50 миллиардов долларов, по оценкам СМИ.

Этот случай идеально иллюстрирует истинное значение «сквизз» — это не просто рост цены, а процесс, когда шортисты оказываются в ловушке, вынуждены закрывать позиции, и в итоге вынуждены выйти из игры.

Пример «сквизз» на фундаментальных данных Tesla

Если GME — искусственно созданный «сквизз», то Tesla — результат улучшения фундаментальных показателей, вызвавший естественный «сквизз».

Tesla долгое время была «жертвой» шорт-фондов на Уолл-стрит из-за постоянных убытков в ранние годы. Но под руководством Илона Маска компания в 2020 году вышла из убытков, а сверхприбыльный завод в Шанхае дал взрывной рост. За полгода цена выросла с 350 до 2318 долларов, а после дробления акций — продолжила расти, достигнув более 1000 долларов.

За два года цена выросла почти в 20 раз, и мощь «сквизз» очевидна. Убытки шорт-игроков были настолько велики, что любой инвестор должен быть осторожен.

Предварительные сигналы появления «сквизз»

Не все акции легко могут стать объектом «сквизз». Обычно риск наиболее высок у активов, отвечающих этим условиям:

Высокий уровень шорт-позиций — шорты занимают более 50% от свободных акций
Низкая ликвидность — небольшой капитал, низкий объем торгов, легко поддающийся манипуляциям
Высокий интерес рынка — высокая медийная активность, привлекающая спекулянтов
Появление благоприятных катализаторов — улучшение фундаментальных показателей или приток капитала, вызывающий рост цены

Как защитить себя от «сквизз»

Для шорт-трейдеров «сквизз» — смертельная угроза. Вот практические советы:

Установите безопасный уровень выхода
Следите за уровнем шорт-позиций и RSI. Когда RSI опускается ниже 20, рынок входит в состояние перепроданности и возможен разворот. Даже при прибыли по позиции лучше сразу закрыться, потому что последующий отскок может мгновенно съесть все заработки.

Откажитесь от идеи «мелкой» прибыли и убытков
Если уровень шорт-позиций явно превышает 50%, даже при слабой динамике цены лучше заранее сократить позицию. Безопасность важнее жадности.

Будьте особенно осторожны при участии в «сквизз»
Если решите участвовать, постоянно следите за изменениями шорт-позиций. Как только появятся сигналы их закрытия, немедленно фиксируйте прибыль, не ждите разворота рынка и не сожалейте потом.

Правильная стратегия долгосрочного управления рисками

Чтобы избежать серьезных потерь от «сквизз», инвесторам следует придерживаться таких правил:

Выбирайте крупные индексы и акции с высокой капитализацией
Эти активы обладают высокой ликвидностью, маловероятно, что на них сконцентрируются экстремальные шорты, риск «сквизз» минимален.

На откатах входите в короткие позиции
Не открывайте шорт на дне рынка. Ждите явных признаков отскока и только после этого входите в сделку — так вероятность успеха выше.

Используйте CFD вместо заимствования акций для шортов
Кредитное плечо в CFD позволяет гибко управлять рисками, избегая пассивных рисков принудительного закрытия позиции.

Создавайте хеджированные портфели
Покупайте акции, которые планируете держать, и одновременно делайте частичные шорты на индексах. При соотношении 1:1, если отдельные акции показывают превосходную динамику, вы будете в плюсе независимо от общего рынка.

Последний совет

«Сквизз» — это как мираж в пустыне: кажется выгодным, но таит смертельные опасности. Максимальная прибыль при шортах — это обнуление цены, а потенциальный убыток — неограничен. Это — жестокая правда о шортах.

Вместо того чтобы зацикливаться на продаже по завышенной цене, лучше сосредоточиться на фундаментальных данных и сигналах изменения рыночных настроений. Одно хорошее новостное сообщение может разрушить годы работы шорт-трейдера — и это не преувеличение, а урок, который рынок постоянно преподает каждому инвестору.

Чтобы дольше оставаться в живых в медвежьем рынке, важно понять смысл «сквизз», уважать силу рынка и при необходимости вовремя выйти из позиции.