## Анализ перспектив курса юаня в 2026 году: Выгодно ли сейчас обменивать на юань?

С 2025 года тенденция юаня стала резкой. После трёх последовательных лет девальвизации с 2022 по 2024 год юань наконец обратил своё снижение и начал восстановление. Доллар США по отношению к курсу юаня находится в**7.04–7.3**Он колебался вверх и вниз в диапазоне, поднявшись выше отметки 7,05 по состоянию на середину декабря, достигнув почти 14-месячного максимума 7,0404, что свидетельствует о явном импульсе роста.

Если вы задумываетесь, стоит ли сейчас обменивать юань экономически, ответ таков:**В краткосрочной перспективе это нормально, но жди подходящего момента**。 Ожидается, что юань сохранит сильную динамику в ближайшие месяцы, но вероятность быстрого роста ниже 7,0 низка, а общая динамика будет волатильной, а не прямой ростом.

## Почему RMB вдруг начал цениться?

### Признаки смягчения, вызванные переговорами между Китаем и США

В первой половине 2025 года неопределённость в глобальной тарифной политике и сила доллара США некоторое время ударили по юаню, а офшорный юань даже обесценился**7.40**уровня, достигнув нового минимума с момента реформы валютного курса в 2015 году. Но во второй половине года поступили хорошие новости от экономических и торговых консультаций между Китаем и США. В последнем раунде переговоров США снизили тарифы, связанные с фентанилом, с 20% до 10%, приостановили меры по контролю редкоземельных элементов, а стороны достигли консенсуса о торговом перемирии. Это политическое смягчение напрямую приводит к положительному настроению на валютном рынке.

### Индекс доллара США начал снижаться

В первой половине 2025 года индекс доллара США упал с 109 в начале года до 98, что стало падением почти на 10% — это самый слабый показатель за первую половину с 1970-х годов. Хотя в ноябре он поднялся выше 100 из-за снижения ожиданий по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой, индекс доллара США снова упал в декабре из-за фактического снижения процентной ставки, и политика была склонна к голубинам.**Самый низкий результат — 97,869**。 Юань и индекс доллара США обычно имеют обратную зависимость, и ослабление доллара естественным образом поднимает юань.

### Политика Китая по стабилизации роста вступила в силу

На фоне слабого рынка недвижимости Народный банк Китая продолжает посылать сигналы ликвидности, а фискальные стимулирующие меры постепенно набирают обороты. Хотя эти меры могут оказать давление на юань в краткосрочной перспективе, если они смогут эффективно стабилизировать экономический рост, они повысят его оценку в долгосрочной перспективе и привлекат иностранные инвестиции для перераспределения активов в юанях.

## Оптимистичные прогнозы от трёх крупнейших инвестиционных банков

Учреждения в целом оптимистично настроены относительно перспектив юаня:

**Deutsche Bank**Считается, что юань начинает долгосрочный цикл укрепления, который, как ожидается, вырастет до 7,0 к концу 2025 года и дальше к концу 2026 года**6.7**。

**Goldman Sachs**более радикальна. Глава глобальной валютной стратегии банка опубликовал в мае отчет, резко повысив прогноз курса USD/RMB на ближайшие 12 месяцев с 7,35 до 7,35**7.0**。 Логика Goldman Sachs такова: текущий реальный эффективный обменный курс юаня на 12% ниже десятилетнего среднего, а занижение доллара США — даже более 15%. Основываясь на ходе переговоров между Китаем и США, Goldman Sachs ожидает, что юань «преодолеет 7» (подняется ниже 7,0) может наступить раньше, чем ожидает рынок. Кроме того, Goldman Sachs подчеркнул, что сильные экспортные показатели Китая обеспечат поддержку юаню.

## Четыре основных фактора, определяющих рост и падение юань

Чтобы точно понять тенденцию юаня, инвесторам необходимо обратить внимание на следующие четыре аспекта:

### 1. Направление денежно-кредитной политики центрального банка

Ужесточение денежно-кредитной политики напрямую влияет на денежную массу, которая, в свою очередь, влияет на валютный курс. Снижение процентных ставок или снижение RRR повысит ожидания по поставкам и создат давление на амортизацию юаня; Напротив, повышение процентных ставок или увеличение резервов стимулируют рост роста. С 2014 года Народный банк Китая снижал кредитные ставки шесть раз подряд и резко снижал резервы малых и средних финансовых учреждений с 18% до менее чем 8%, при этом USD/RMB вырос с 6,3 до 7,4%, что свидетельствует о далеко идущем влиянии этой политики.

### 2. Экономические основы Китая

Когда экономика Китая продолжит стабильно расти и опережает другие развивающиеся рынки, иностранный капитал будет продолжать поступать, увеличивая спрос на юань и поднимая валютный курс. в противном случае это создаёт давление на правую валюту. К значимым данным относятся:
- **ВВП**: Выпускается ежеквартально, отражая макроэкономические условия
- **Индекс менеджеров по закупкам (PMI)**: Выпускается ежемесячно, разделяется на официальную и Caixin версии
- **Индекс потребительских цен (CPI)**: Выпускается ежемесячно, он измеряет уровень инфляции
- **Инвестиции в городские основные фонды**: Выпускается ежемесячно для отражения инвестиционной активности

### 3. Индекс доллара США и политика ФРС

Тенденция доллара США напрямую влияет на рост и падение доллара США по отношению к юаню. Монетарная политика Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка часто является ключевым драйвером. В 2017 году восстановление экономики еврозоны было сильным, и Европейский центральный банк выпустил сигнал ужесточения, подняв евро; В то же время индекс доллара США показал истощение после преодоления 100, что привело к падению индекса доллара США на 15% за год, а доллар США снизился по отношению к юаню.

### 4. Официальные сигналы обменного курса

В отличие от полностью рыночных валют, юань прошёл множество управленческих реформ с момента своей реформы и открытия в 1978 году. В последнем улучшении 2017 года центральная модель паритета юаня по отношению к доллару США была скорректирована с «цена закрытия + изменение курса корзины валют» на добавление «контрциклического фактора», что усилило официальные рекомендации. В краткосрочной перспективе это повлияет на колебания валютного курса, но средне- и долгосрочные тенденции всё равно зависят от общего направления рынка.

## Почему CNH более нестабилен?

Офшорные юань торгуются на международных рынках, таких как Гонконг и Сингапур, где потоки капитала не ограничены и лучше отражают настроения на мировом рынке, поэтому волатильность обычно выше, чем у наземного юаня (CNY). В 2025 году CNH пережил несколько колебаний, опустившись ниже 7,36 в начале года из-за влияния американских тарифов и роста доллара США до 109,85. Народный банк Китая немедленно выпустил 600 миллиардов юаней офшорных вексел для восстановления ликвидности и строгого контроля центрального паритета. В последнее время, с ослаблением китайско-американских отношений и ростом ожиданий снижения процентных ставок, CNH значительно укрепился, преодолев 7,05 15 декабря — резкий подъём более чем на 4% по сравнению с началом года.

## Инвестиционные идеи для юаней сейчас

Исходя из приведённого выше анализа, на данном этапе можно получить прибыль, инвестируя в валютные пары, связанные с юаней, но нужно понимать ритм:

**Краткосрочные перспективы:** Ожидается, что юань сохранит сильный тренд, демонстрируя волатильный паттерн с ограниченным диапазоном колебаний в противоположном направлении по отношению к доллару США. Вероятность быстрого роста ниже 7,0 к концу 2025 года низка, и рост будет постепенным.

**Ключевые переменные:** В будущем нам нужно внимательно следить за тремя моментами — сможет ли индекс доллара США продолжать ослабевать, явно ли слаб сигнал центрального банка по регулированию паритета, а также на интенсивность и темпы реализации политики стабильного роста Китая.

**Исторические упоминания:** Судя по тенденции последних пяти лет, юань резко вырос до примерно 6,3 во время эпидемии в 2020 году, сохранил относительную силу в 2021 году, обесценился выше 7,25 в 2022 году из-за агрессивного повышения процентных ставок в долларе США, в 2023 году держался около 7,0, а волатильность росла в течение 2024 года. Эта циклическая коррекция продолжается уже много лет и сейчас показывает признаки переломного момента, но развороты обычно требуют времени.

## Резюме: Логика будущей тенденции юаня

По мере вступления Китая в цикл смягчения денежно-кредитной политики курс USD/CNY находится на чётком тренде. Согласно историческому опыту, такие циклы могут длиться десять лет, в течение которых будут наблюдаться краткосрочные и среднесрочные колебания из-за тенденции доллара США и чрезвычайных ситуаций, но общее направление относительно однозначно.

Пока инвесторы понимают четыре основных фактора: китайско-американские отношения, политику центрального банка, экономические данные и тенденции доллара США, они могут значительно повысить вероятность получения прибыли. Макрофакторы, влияющие на валютный рынок, в основном являются публичными данными с огромными объёмами торгов, поддерживающими двустороннюю торговлю, а также относительно справедливыми и прозрачными для обычных инвесторов.

Обменять юань сейчас? Да, но не торопитесь. Лучше терпеливо ждать, пока индекс доллара США ослабнет дальше или когда центральный банк явно покажет слабость.