Причины падения японской йены: анализ! Изменение ожиданий по политике центрального банка вызывает значительные колебания курса

Ожидания решений центральных банков становятся фокусом рынка, иена сталкивается с поворотным моментом

На этой неделе на валютном рынке наблюдается явная дифференциация: курс USD/JPY снизился на 0.16%, что скрывает за собой значительные изменения в ожиданиях по политике центральных банков. Президент Банка Японии Уэда Кэндзи 1 декабря заявил, что рассматривается возможность повышения ставки в декабре, что было воспринято рынком как самый очевидный сигнал о смене политики на сегодняшний день. Данные своп-рынка отражают, что ожидания повышения ставки Банком Японии 19 декабря выросли до 62%, что значительно превышает 30% две недели назад, свидетельствуя о переоценке рыночных настроений в сторону более жесткой позиции ЦБ.

В то же время, ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) также усиливаются, создавая двунаправленное давление на доллар/иену. Данные инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи показывают, что вероятность снижения ставки ФРС в декабре составляет 87.6%. Этот комплекс факторов — рост ожиданий снижения ставки ФРС и усиление ожиданий повышения ставки Банка Японии — напрямую стимулирует рост курса иены.

Глубинные причины падения иены: изменение ожиданий политики и переоценка рынка

Nomura Securities отмечает, что с ростом ожиданий снижения ставки ФРС в декабре и усилением ожиданий повышения ставки Банка Японии, долгосрочная консолидация курса USD/JPY нарушается. Это отражает новую осознанность рынка относительно дифференциации в денежно-кредитной политике — когда одна сторона сталкивается с циклом снижения ставок, а другая готовится к их повышению, низкодоходные валюты неизбежно испытывают давление на снижение.

Выступление премьер-министра Японии Ёсихидэ Суги дополнительно укрепило ожидания рынка относительно корректировки политики. Она заявила, что правительство будет строго следить за колебаниями валютного курса и готово в любой момент предпринять «необходимые» меры на валютном рынке, что намекает на официальную поддержку повышения курса иены, дополнительно укрепляя доверие рынка к ожиданиям повышения ставки.

Значительный откат евро/доллар: другая сторона ожиданий снижения ставки

На фоне общего ослабления доллара евро/доллар (EUR/USD) вырос на 0.71%, индекс доллара снизился на 0.72%. Внеамериканские валюты получили широкий рост: австралийский доллар вырос на 1.48%, фунт стерлингов — на 1.03%, японская иена — на 0.16%, что свидетельствует о общем снижении доверия к доллару.

Данные рынка труда США слабые, рост базового индекса цен производителей (PPI) ниже ожиданий, а такие представители ФРС, как Уоллер и Уильямс, выступают с более мягкими заявлениями, что вместе поднимает ожидания снижения ставки. ING считает, что евро/доллар, уже приближающийся к уровню 1.16, в краткосрочной перспективе может подняться до 1.17, а при снижении геополитических рисков и продолжении слабых данных США — даже до 1.18 к концу года. Переговоры между Россией и Украиной также оказывают дополнительную поддержку евро.

Технический анализ: ключевые уровни пробоя и поддержки

Курс USD/JPY приближается к важной отметке 21-дневной скользящей средней. Если цена пробьет этот уровень, откроется более просторное нисходящее движение, уровни поддержки — 154 и 153. Но если удастся удержать линию, то вероятность бокового движения возрастает, и в краткосрочной перспективе формирование одностороннего тренда маловероятно.

По евро/доллару формируется «W»-образная база, RSI показывает сохраняющуюся силу быков. Преодоление сопротивления 1.1656 откроет более широкий потенциал роста. В противном случае, если цена продолжит оставаться ниже 100-дневной скользящей средней, вероятность отката возрастет, уровни поддержки — 1.155 и 1.149.

Основные события недели

Рынок будет внимательно следить за выступлениями японских чиновников, слухами в японских СМИ и данными по экономике США. Если ожидания повышения ставки Банка Японии усилятся, курс USD/JPY может дополнительно снизиться. Также важно следить за развитием переговоров между Россией и Украиной и за данными по PCE за сентябрь в США — при дальнейшем снижении геополитической напряженности и инфляции евро/доллар может продолжить рост; наоборот, при неудаче переговоров или неожиданном росте инфляции евро/доллар может столкнуться с давлением на снижение.