Акции на руках под угрозой списания с биржи? Руководство по выживанию для инвесторов

许多 инвесторов уже сталкивались с этим страхом: акции, которые они держат, внезапно получают уведомление от биржи о начале процедуры снятия с листинга. В этот момент неизбежно возникает вопрос — стоит ли еще что-то ценное в акциях, которые снимают с листинга? Как поступить? Реально ли потерять все вложения?

На самом деле, достаточно заранее ознакомиться с процессом снятия с листинга и знать правильные способы реагирования, чтобы даже при столкновении с этим риском, инвестор мог свести потери к минимуму.

Акции, снятые с листинга, — ничего не стоят? Зависит от этих четырех факторов

Прежде всего нужно развеять миф: снятие с листинга ≠ аннулирование акции. Ценность акций после снятия с листинга зависит в основном от причины этого события:

Ситуация 1: Компания самостоятельно выводит акции из обращения (приватизация) В этом случае акции могут даже вырасти в цене. Когда у компании остается в обращении только 10%–20% акций, крупные акционеры часто выкупают у мелких инвесторов акции по высокой цене в определенные периоды. Постоянное отслеживание объявлений компании может привести к получению хорошей компенсации.

Ситуация 2: Компания принудительно снята с листинга из-за финансовых махинаций или нарушений Например, Luckin Coffee в 2020 году был исключен из NASDAQ из-за финансовых нарушений. В таком случае акции «замораживаются» — их нельзя перевести в наличные, и придется ждать завершения судебных процедур. В это время вы теряете право распоряжаться этими средствами.

Ситуация 3: Компания банкротится и ликвидируется Это самый тяжелый сценарий. В процессе банкротства и ликвидации обычные акционеры всегда идут последними. Кредиторы получают компенсацию в первую очередь, а у оставшихся денег зачастую почти ничего не остается. Многие инвесторы в итоге получают сумму, близкую к нулю.

Ситуация 4: Рыночная капитализация слишком низкая или цена продолжает падать Даже если компания не банкрот, при падении цены до минимальных требований биржи, акции могут быть сняты с листинга. В этом случае ликвидность резко падает, найти покупателя становится очень трудно. Везение — найти покупателя внутри или вне биржи, неудача — полностью потерять возможность продать.

Как заранее определить риск снятия с листинга? Обратите внимание на эти сигналы

Процесс снятия с листинга обычно не происходит внезапно, он занимает несколько месяцев. Инвестор может своевременно реагировать, если следит за следующими этапами:

Первый этап: предупреждение — перед кодом акции появляется «*» или «ST» (например, «*XX Электроника»), что является предупреждением биржи.

Второй этап: срок исправления — у компании есть 3–6 месяцев «окна для исправления», чтобы устранить нарушения, например, исправить финансовую отчетность или привлечь новых инвесторов.

Третий этап: рассмотрение — если цели не достигнуты, биржа созывает комиссию для оценки ситуации.

Четвертый этап: прекращение листинга — после объявления даты снятия с листинга, в последний торговый день акции окончательно исключаются из обращения.

Основные причины, вызывающие снятие с листинга:

• Многолетние убытки, отрицательная чистая стоимость
• Финансовая отчетность с отрицательным мнением или без мнения аудитора
• Нарушения, такие как непубликация информации, инсайдерская торговля, завышение доходов
• Причины, связанные с крупными рисками, — например, угрозы банкротства

Стоп-торг ≠ снятие с листинга, не пугайтесь

Многие инвесторы путают «прекращение торгов» и «снятие с листинга», но это совершенно разные вещи:

Стоп-торг — обычно краткосрочный, акции остаются на бирже, но временно приостановлены для торговли. Причинами могут быть важные новости, корпоративные реорганизации и т.п. После устранения причины торговля возобновляется, и ценность акций обычно не меняется.

Снятие с листинга — навсегда, означает, что акции полностью исключены из обращения на данной бирже, и инвестор уже не сможет их купить или продать там.

Проще говоря: стоп-торг — временно, снятие с листинга — навсегда. Для долгосрочных инвесторов обычно не стоит слишком переживать из-за временных остановок, если цена входа устраивает, можно держать. Но при объявлении о снятии с листинга — нужно принимать активные меры.

Как избежать риска снятия с листинга: профилактика важнее реакции

Лучший способ — подготовиться еще до покупки акций:

Первое: глубоко анализировать фундаментальные показатели компании Перед покупкой изучите перспективы бизнеса, положение в отрасли, финансовое состояние, соответствие требованиям биржи и возможные риски. Особенно обратите внимание на компании с постоянными убытками или ухудшающейся отчетностью.

Второе: диверсифицировать портфель, избегать концентрации Не вкладывайте все средства в одну акцию или один актив. Рациональное распределение активов значительно снижает экстремальные риски.

В зависимости от уровня риска можно использовать следующую схему распределения:

• Агрессивный инвестор — CFD 15%, акции 50%, фонды 30%, банковский вклад 5%
• Умеренный инвестор — CFD 10%, акции 35%, фонды 35%, вклад 20%
• Консерватор — CFD 5%, акции 15%, фонды 40%, вклад 40%

Так даже при снятии с листинга одной акции, общий портфель останется относительно устойчивым.

Если акции все-таки сняли с листинга — 5 шагов для минимизации потерь

Если, к сожалению, ваши акции объявили о снятии с листинга, не спешите сдаваться — можно предпринять следующие шаги:

Шаг 1: немедленно проверить объявление компании На сайте «Общедоступная информация» подробно указывается дата снятия, дальнейшие действия, планы по выкупу или переходу на OTC. Следите за объявлениями или уточняйте у брокера.

Шаг 2: оценить возможность участия в выкупе Если компания предлагает выкуп, решите, участвовать или нет. При согласии — завершите процедуру в установленный срок, иначе потеряете право на выкуп. Не участвовать — оставить акции, но будьте готовы к снижению ликвидности.

Шаг 3: следить за возможностью перехода на OTC Некоторые акции после снятия с листинга переходят на внебиржевой рынок. Там объем торгов ниже, но все равно можно купить или продать через брокера. Если у компании есть шансы на восстановление и повторное листингование, лучше оставить акции и ждать.

Шаг 4: реагировать на банкротство и ликвидацию Если причина — финансовый крах или банкротство, придется ждать завершения процедуры ликвидации. Компания распределяет оставшиеся активы по закону, но обычные акционеры — в самом конце. Обычно сумма очень мала, но даже в этом случае можно использовать убытки для налогового вычета.

Шаг 5: если выкуп и OTC недоступны Если компания не предлагает выкуп и не переходит на OTC, можно:

• продолжать держать акции и следить за ситуацией
• договориться с другими акционерами о приватной продаже (после оформления передачи)
• обратиться к брокеру или агенту по акциям для уточнения процедуры передачи и регистрации

Налоговые особенности при снятии с листинга: не упустите важный момент

Многие не знают, что акции, снятые с листинга, все равно можно учесть при налоговой декларации:

Если акции стали неликвидными и их нельзя больше продать, инвестор может задекларировать убытки по этим акциям для уменьшения налогов на капитал. Это поможет компенсировать часть потерь.

Если после снятия акции компания выкупает у вас часть стоимости, — учитывайте реальную сумму, полученную в выкупе, при расчете прибыли или убытка.

Рекомендуется проконсультироваться с бухгалтером или специалистом по налогам, чтобы правильно оформить декларацию и не упустить налоговые преимущества.

Главное — риск снятия с листинга контролируем

В целом, снятие с листинга — не обязательно катастрофа. Главное —:

Заранее предотвращать — при покупке анализировать компанию и диверсифицировать портфель
Быстро реагировать — при получении предупреждений внимательно следить за объявлениями и оценивать ситуацию
Гибко действовать — в зависимости от причины снятия выбирать наиболее подходящую стратегию
Не упускать возможности — даже при снятии с листинга есть шансы вернуть часть вложений через выкуп, переход на OTC или приватные сделки

И напоследок: если оценить, что вероятность потерь высока, лучше вовремя выйти, если есть покупатель. А если есть шанс на прибыль — можно держать и ждать восстановления или повторного листинга. Иногда акции, снятые с биржи, со временем возвращаются, и тогда ваши вложения снова станут ликвидными.