Доллар снова под давлением, сможет ли евро пробить четырехлетний максимум?

Рынок показывает интересную закономерность: за последние десять лет вероятность снижения индекса доллара в декабре достигала 80%, а средний падение составлял около 0.91%, что делает этот месяц самым слабым в году по показателям. В этом историческом контексте текущая динамика доллара особенно заслуживает внимания.

На 3 декабря индекс доллара составлял 99.24, уже девятый день подряд он снижается. В то же время евро/доллар также демонстрирует восемь дней подряд роста, последняя котировка — 1.1637. За этим ростом стоит усиливающийся рынок ожиданий изменения политики Федеральной резервной системы.

Ожидания снижения ставки ФРС поднимают евро

Последние данные инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи отлично иллюстрируют ситуацию: текущие ожидания рынка предполагают вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре в 89.2%, а также закладывают две понижения в 2026 году. Ожидания снижения ставки продолжают расти, что оказывает давление на доллар и объясняет, почему евро демонстрирует силу в противоположие тренду.

Однако дальнейшее поведение доллара зависит от двух ключевых факторов. Первый — позиция Банка Японии, второй — возможный кандидат на пост председателя ФРС.

Три фактора, которые глубоко повлияют на доллар

Текущие рыночные ожидания показывают, что вероятность повышения ставки Банком Японии в декабре уже достигла 80%. Если ЦБ действительно повысит ставку, иена обязательно получит поддержку.

Более того, вызывает интерес смена кандидатуры на пост председателя ФРС. Есть информация, что новая администрация США может назначить Хассет председателем ФРС. Эта кадровая перестановка может привести к заметному изменению политики — в сторону более мягкого курса. Руководитель глобального валютного отдела инвестиционной компании Russell Van Luu считает, что под руководством Хассет ФРС станет более склонна к «голубиной» позиции, что дополнительно ослабит доллар. Его прогноз — евро/доллар может преодолеть максимум около 1.19 за этот год, достигнув нового четырехлетнего рекорда.

Руководитель стратегии G10 в Standard Bank Steven Barrow дал более развернутый анализ: повышение ставки Банком Японии, смена руководства ФРС и возможные негативные факторы в торговой политике — эти три фактора могут существенно ударить по доллару. Даже если все они не проявятся в оставшиеся недели этого года, их всплеск ожидается в начале 2026 года.

Насколько еще может снизиться доллар?

Макроэкономический стратег Deutsche Bank Тим Бейкер назвал конкретную цель снижения: индекс доллара может опуститься к минимумам третьего квартала, что предполагает еще около 2% снижения. Учитывая исторические закономерности и текущие фундаментальные показатели, вероятность продолжения падения доллара в декабре достаточно велика.