Прогноз цен на золото в 2025 году: взгляд на перспективы цен по реакции рынка

Золото снова стало центром внимания глобальных инвесторов. После достижения исторического максимума около 4400 долларов за унцию в октябре, цены на золото скорректировались, но интерес к рынку не снизился. Многие инвесторы задаются вопросом: есть ли еще пространство для продолжения этого восходящего тренда? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо сначала понять логику, стоящую за колебаниями цен на золото.

Три ключевых фактора поддержки сильного роста цен на золото

За последние два года цена на золото непрерывно росла, в 2024 году превысив 4300 долларов и установив новый рекорд. Согласно данным Reuters, рост цен в 2024-2025 годах составляет почти 30 летний максимум, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года. Этот сильный рост не является случайным и обусловлен тремя уровнями поддержки:

Политическая неопределенность стимулирует спрос на защитные активы

После прихода к власти Трампа серия тарифных мер вызвала рост опасений на рынке. Исторический опыт показывает (например, во время торговой войны США и Китая в 2018 году), что в периоды политической неопределенности цены на золото обычно растут на 5-10% в краткосрочной перспективе. В настоящее время рынок ожидает, что экономическая политика США столкнется с дополнительными переменными, и капитал для защиты переходит в золото.

Движение доллара и перспективы ставок взаимосвязаны

Ожидания снижения ставок ФРС напрямую влияют на цену золота. С понижением ставок доллар слабеет, что снижает альтернативные издержки владения золотом и повышает его привлекательность. Исторически цена на золото и реальные ставки демонстрируют яркую обратную корреляцию: при снижении ставок золото растет. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%, что является важным фактором поддержки цен.

Продолжающееся увеличение золотых резервов центральных банков мира

Отчет Всемирной золотой ассоциации (WGC) показывает, что в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн, что немного ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно значительно выше других периодов. Более того, 76% опрошенных центральных банков ожидают увеличить долю золота в своих резервах за следующие пять лет, а большинство предполагает снижение доли долларовых резервов. Этот сдвиг отражает глубокие изменения в международных резервных активах.

Другие факторы, стимулирующие рост цен на золото

Глобальный уровень долга продолжает расти. По данным МВФ, к 2025 году мировой долг достигнет 307 триллионов долларов, что ограничивает возможности стран по политике ставок, а мягкая денежно-кредитная политика снижает реальные ставки и косвенно повышает привлекательность золота.

Доверие к доллару также колеблется, что способствует притоку золота. Когда доллар ослабевает или снижается доверие к рынкам, золото, номинированное в долларах, получает выгоду и привлекает больше капитала.

Геополитические риски, такие как продолжающаяся война в Украине и конфликты на Ближнем Востоке, увеличивают спрос на защитные активы. В качестве традиционного инструмента защиты золото подвержено краткосрочным колебаниям.

Медийное и социальное влияние также способствует притоку краткосрочного капитала. Постоянные новости и обсуждения в соцсетях создают эмоциональный фон, из-за которого большое количество краткосрочных инвесторов без особых затрат вкладываются в рынок золота, усиливая восходящий тренд.

Следует помнить, что эти факторы могут вызвать сильные колебания в краткосрочной перспективе, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня колебания курса USD/TWD также влияют на реальную доходность.

Прогнозы и ожидания рынка от институтов

Несмотря на недавние коррекции, основные институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочных перспектив золота.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повысила целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию. Goldman Sachs подтвердил целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов. Bank of America более агрессивна и повысила целевую цену до 5000 долларов, а также предполагает, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов. Цены на золото по данным международных ювелирных брендов остаются выше 1100 юаней за грамм, без значительных откатов.

Эти прогнозы отражают уверенность институтов в долгосрочной поддержке цен на золото, но также напоминают о необходимости учитывать краткосрочные риски, особенно перед важными экономическими публикациями и заседаниями ФРС.

Рекомендации для разных категорий инвесторов

Для трейдеров с опытом краткосрочной торговли текущая волатильность создает множество возможностей. Ликвидный рынок золота позволяет легко определить направление движения цен, особенно во время сильных колебаний.

Новичкам, желающим участвовать в краткосрочных сделках, рекомендуется начинать с небольших сумм, чтобы понять рынок, избегая чрезмерных рисков. Важна правильная психологическая подготовка — страх и паника могут привести к убыткам. Использование экономического календаря для отслеживания данных по США поможет принимать более обоснованные решения.

Если вы покупаете физическое золото для долгосрочного хранения, будьте готовы к возможным значительным колебаниям цен. Хотя долгосрочный тренд остается восходящим, промежуточные колебания могут быть очень большими, и важно оценить свою способность их выдержать.

Инвестиции в золото в составе портфеля — вполне разумный шаг, но необходимо учитывать, что его волатильность не ниже, чем у акций, и диверсификация предпочтительнее концентрации.

Инвесторы, ищущие максимальную прибыль, могут использовать стратегию сочетания долгосрочного владения и краткосрочных операций, особенно перед публикациями важных данных в США, используя волатильность. Однако для этого требуется определенный опыт и навыки управления рисками.

Важные предупреждения о рисках

Колебания цен на золото значительно превышают акции: среднегодовая амплитуда составляет 19,4%, что выше 14,7% у S&P 500. Владение золотом обычно предполагает долгий период — около 10 лет — для достижения целей сохранения и приумножения капитала, при этом за этот срок цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое. Стоимость физического золота включает высокие транзакционные издержки — от 5% до 20%. Не рекомендуется вкладывать слишком много средств, важно соблюдать принцип диверсификации и избегать чрезмерной концентрации.

Несмотря на позитивные прогнозы большинства аналитиков, в реальной торговле необходимо гибко адаптировать стратегии в соответствии с личной толерантностью к рискам и сроками инвестирования.