Анализ перспектив курса юаня на 2026 год: начался ли цикл укрепления?

2025 год. Обзор динамики курса юаня

Динамика курса юаня в 2025 году проявила явные признаки разворота. В течение всего года доллар США по отношению к юаню колебался в диапазоне 7.1-7.3, в результате чего за год произошло повышение курса на 2.40%, что разорвало трехлетнюю тенденцию девальвации с 2022 по 2024 годы. На оффшорном рынке диапазон колебаний доллара к оффшорному юаню был чуть шире (7.1-7.4), прирост составил 2.80%, что отражает более высокую чувствительность оффшорного рынка к международным факторам.

В конце ноября, под влиянием смягчения отношений между Китаем и США, повышения ожиданий по снижению ставок ФРС и других факторов, курс юаня к доллару усилил рост, достигнув минимума 7.0765 — нового за почти год уровня. Этот поворот без сомнения привлек широкое внимание рынка.

Первая половина года оказалась под давлением юаня в основном из-за неопределенности глобальной тарифной политики и сильных позиций индекса доллара. Оффшорный юань в какой-то момент опустился ниже 7.40, а курс доллара к юаню достиг рекордных максимумов с момента “курсовой реформы 8.11” 2015 года. Однако во второй половине года, по мере продвижения торговых переговоров между Китаем и США и ослабления индекса доллара, курс юаня стабилизировался и начал восстанавливаться.

Как профессиональные институты смотрят на будущее

На сегодняшний день международные инвестиционные банки в целом настроены оптимистично по отношению к юаню. Многие аналитики считают, что цикл девальвации, начавшийся в 2022 году, возможно, завершился, и юань может войти в новый долгосрочный цикл повышения курса.

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что недавнее укрепление юаня к доллару свидетельствует о начале долгосрочного периода роста, и прогнозируют, что к концу 2025 года курс юаня к доллару достигнет 7.0, а к концу 2026 года — 6.7.

Morgan Stanley также ожидает умеренного укрепления юаня, при этом доллар в ближайшие два года продолжит слабеть. По их прогнозам, к концу 2026 года индекс доллара может снизиться до 89, а курс юаня к доллару — приблизительно до 7.05.

Глобальная стратегия по валютам Goldman Sachs в мае выразила более агрессивную позицию. Они повысили прогноз курса доллара к юаню на 12 месяцев с 7.35 до 7.0, считая, что “прорыв 7” может произойти быстрее, чем ожидает рынок. Логика Goldman Sachs заключается в том, что текущий реальный эффективный курс юаня недооценен на 12% относительно десятилетней средней, а по отношению к доллару — на 15%. В условиях прогресса торговых переговоров между Китаем и США и при недооценке юаня есть значительный потенциал для его укрепления.

Хронология изменений курса за последние пять лет

Чтобы понять будущее курса юаня, важно вспомнить его исторические колебания.

2020 год: в начале года доллар США к юаню колебался в диапазоне 6.9-7.0, однако из-за торговых трений между Китаем и США и пандемии коронавируса курс опустился до 7.18. После успешных мер по борьбе с пандемией и восстановления экономики, а также благодаря преимуществам в разнице ставок — снижению ставок ФРС до почти нуля и сохранению стабильной политики Китая — к концу года юань резко укрепился до около 6.50, прибавив примерно 6%.

2021 год: экспорт Китая был сильным, экономика показывала рост, а политика ЦБ оставалась стабильной. Индекс доллара оставался низким, и курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.35-6.58, со средним значением около 6.45, что свидетельствует о сравнительно сильных позициях.

2022 год: стал переломным. Агрессивное повышение ставок ФРС привело к росту индекса доллара, и курс доллара к юаню поднялся с 6.35 до свыше 7.25, что привело к девальвации примерно на 8% — крупнейшему за последние годы падению. Причинами также стали строгие меры по борьбе с пандемией и кризис в недвижимости, что снизило доверие к рынку.

2023 год: курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.83-7.35, со средним около 7.0, к концу года достиг около 7.1. Экономика Китая восстанавливала слабее ожиданий, проблемы с долгами в недвижимости продолжали тормозить рост, а высокая ставка ФРС сохранялась — юань оставался под давлением.

2024 год: ослабление доллара снизило давление на юань, меры по стимулированию экономики и поддержке рынка недвижимости повысили доверие. Курс доллара к юаню с 7.1 поднялся до примерно 7.3 к середине года, а в августе оффшорный юань впервые превысил 7.10, что повысило волатильность.

Три фактора, поддерживающих рост юаня

На перспективу 2026 года большинство аналитиков сходятся во мнении, что три силы будут способствовать укреплению юаня:

Устойчивость экспорта. Китай сохраняет конкурентоспособность в мировой торговле, что обеспечивает стабильную поддержку юаню.

Реактивация иностранных инвестиций в юань. Улучшение ожиданий по курсу и рост спроса со стороны иностранных инвесторов и частных лиц на юань создаст положительный эффект.

Структурное ослабление индекса доллара. Длительный цикл снижения ставок ФРС и двойной дефицит США, скорее всего, будут сдерживать рост доллара в долгосрочной перспективе.

Основные переменные, влияющие на курс

Для инвесторов важно отслеживать ключевые факторы:

Динамика индекса доллара. За первые пять месяцев 2025 года индекс снизился на 9%, что стало худшим стартом за всю историю. Ожидается, что цикл снижения ставок ФРС будет способствовать снижению краткосрочных ставок и продолжению укрепления валют Азии, включая юань.

Отношение США и Китая. Несмотря на недавнее смягчение, риск рецидива переговоров остается. Эскалация тарифных конфликтов может вновь усилить давление на юань; при дальнейшем сближении — юань получит поддержку.

Политика ФРС. Темпы и сроки снижения ставок напрямую влияют на курс доллара. Если инфляция останется выше целевого уровня, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, что поддержит доллар; при же замедлении экономики и ускорении снижения ставок — доллар ослабнет. Обычно курс юаня движется в обратной зависимости от индекса доллара.

Политика Народного банка Китая. Мягкая денежно-кредитная политика обычно оказывает давление на юань, однако при сочетании с эффективными фискальными мерами и стабилизацией экономики долгосрочно это может оказать поддержку.

Международное использование юаня. Расширение расчетов в юанях в мировой торговле и рост межбанковских валютных свопов укрепит стабильность юаня в долгосрочной перспективе.

Как самостоятельно анализировать курс юаня

Лучше не просто получать советы, а научиться анализировать самостоятельно. Вот ключевые параметры:

Денежно-кредитная политика. Решения ЦБ по снижению ставок и резервных требований напрямую влияют на ликвидность и предложение юаня. Мягкая политика может краткосрочно ослабить юань, но при росте экономики — дать долгосрочный эффект. Следите за изменениями базовой ставки и уровня резервных требований.

Экономические показатели. ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основной капитал — эти данные отражают состояние экономики. Рост экономики привлечет иностранные инвестиции и повысит спрос на юань.

Динамика доллара. Политика ФРС и действия ЕЦБ существенно влияют на доллар. Исторически, когда экономика еврозоны восстанавливалась, а доллар ослабевал, индекс доллара падал на 15% за год, а курс доллара к юаню — тоже.

Официальные ориентиры курса. Несмотря на рыночную ориентацию, ЦБ через механизм ценового интервала (с учетом контрциклических факторов) оказывает влияние на краткосрочный курс. В долгосрочной перспективе направление курса определяется рынком.

Текущие возможности для инвестиций в юань

На текущем этапе есть шанс заработать на валютных парах с юанем, главное — правильно выбрать момент.

В краткосрочной перспективе ожидается, что юань останется в диапазоне с тенденцией к укреплению, движущимся в обратную сторону от доллара, с ограниченной амплитудой колебаний. Быстрый прорыв ниже 7.0 к концу 2025 года маловероятен. Важным является отслеживание динамики индекса доллара, сигналов по межбанковским ценам и мерам по стабилизации роста в Китае.

Способы участия различных инвесторов

Для желающих участвовать в валютном рынке есть несколько вариантов:

Коммерческие банки. Местные и международные банки позволяют открыть валютные счета и проводить операции.

Валютные платформы. Работа с крупными брокерами и онлайн-платформами, поддерживающими сделки на покупку и продажу, с возможностью зарабатывать как на росте, так и на падении курса.

Кредитное плечо. Большинство платформ позволяют использовать кредитное плечо, что увеличивает потенциальную прибыль, но и риск. Необходимо учитывать свои возможности и риски.

Брокерские компании. Некоторые брокеры предоставляют услуги по валютной торговле.

Фьючерсные биржи. Можно торговать валютными фьючерсами, открывая счета на биржах.

При выборе платформы важно учитывать регуляцию, ликвидность, комиссии и инструменты управления рисками.

Итоговые прогнозы

В условиях продолжения политики мягкой денежно-кредитной политики в Китае и долгосрочного тренда укрепления юаня по отношению к доллару, можно ожидать, что этот тренд сохранится на годы или даже десятилетия. В течение этого периода возможны краткосрочные колебания из-за волатильности доллара и геополитических событий.

Если инвесторы смогут правильно учитывать ключевые факторы — политику ФРС, отношения США и Китая, состояние экономики и политику ЦБ — их шансы на прибыль значительно возрастут. В сравнении с фондовым рынком, валютный рынок благодаря высокой ликвидности, прозрачности информации и возможности как покупать, так и продавать, является более справедливой и выгодной площадкой для большинства инвесторов.