О влиянии исключения MSTR на BTC

О влиянии исключения MSTR из индекса MSCI на BTC я уже говорил ранее, но некоторые читатели всё ещё не совсем понимают, поэтому сегодня расскажу ещё раз.

Если MSTR будет исключён из MSCI, то влияние на биткойн будет многогранным, и речь не только о том, что MSTR продаст биткойны.

Во-первых, будет объявлено о крахе нарратива DAT.

Рост биткойна в прошлом году во втором и третьем кварталах во многом зависел от популярности нарратива DAT и постоянных покупок DAT. А причина появления такого количества DAT — успешный демонстрационный эффект MSTR.

MSTR был включён в MSCI, NASDAQ 100 и другие индексы, что обеспечило значительную премию за ликвидность, и на базе этой премии был создан механизм связки акций и криптовалют, который привёл к росту цен и рыночной капитализации, что и вызвало популярность нарратива DAT в этом году.

Однако, как только MSTR будет исключён из MSCI, премия за ликвидность исчезнет, механизм связки акций и криптовалют остановится, и нарратив DAT потеряет свою силу, а покупатели DAT практически исчезнут.

Во-вторых, возможен цикл ценовой спирали для акций и криптовалют.

Исключение MSTR вызовет пассивное давление на продажу в размере 2,8 миллиарда долларов и ухудшение ликвидности, что приведёт к дальнейшему падению MSTR. А падение MSTR ухудшит рыночное настроение по биткойну, что вызовет его снижение, а снижение биткойна, в свою очередь, приведёт к дальнейшему падению MSTR, пока не возникнет серьёзная дисконтация MSTR.

Наконец, DAT может быть вынужден продать биткойны.

После краха нарратива DAT, акции DAT, скорее всего, будут торговаться с дисконтом, что затруднит получение финансирования. Если операционный денежный поток других бизнесов не покроет операционные расходы компании, её деятельность станет затруднённой, и некоторые DAT, покупающие биткойны с помощью долгов, могут столкнуться с банкротством.

В такой ситуации продажа биткойнов — естественный выбор, а DAT превратится из двигателя бычьего рынка в ускоритель медвежьего.

Сейчас мы ещё на ранней стадии медвежьего рынка, и эта ситуация пока не очевидна. Но когда наступит глубокая фаза медвежьего рынка, такие ситуации начнут возникать всё чаще.