Понимание совместного поручения за один раз: необходимые знания для тайваньских инвесторов, входящих на рынок американских акций

Хотите войти на американский фондовый рынок через субделегирование, но не понимаете механизм работы, структуру комиссий и процедуру открытия счёта? В данной статье подробно проанализированы ключевые аспекты субделегирования исходя из реальных потребностей инвесторов, что поможет вам решить, подходит ли вам этот способ инвестирования.

Как именно работает механизм субделегирования?

Официальное название субделегирования — «услуга по посредническому приобретению и продаже иностранных ценных бумаг». Проще говоря, отечественный брокер выступает в роли вашего агента. Когда вы размещаете заказ на американские акции через приложение отечественного брокера, ваше поручение не отправляется непосредственно на американскую биржу. Сначала оно поступает отечественному брокеру, который затем передаёт его зарубежному партнёру, и только потом ордер исполняется на американском рынке.

Почему это называется «суб» (комплексное) делегирование? Потому что поручение проходит через два уровня передачи — сначала вы передаёте поручение отечественному брокеру, а он передаёт его иностранному брокеру. Именно эта модель многоуровневого делегирования явилась причиной названия «комплексное делегирование».

Субделегирование vs иностранные брокеры: как выбрать?

Основные преимущества субделегирования:

• Полный расчёт в местной валюте, без необходимости открывать зарубежные банковские счета или заниматься международными переводами
• Дивиденды от иностранных акций поступают напрямую на местный банковский счет, налоговые вопросы решаются специалистом
• Знакомый интерфейс, поддержка на местном языке, психологический комфорт
• Подходит для базовых инвестиций: акций, ETF, облигаций

Явные недостатки субделегирования:

• Значительно более высокие комиссии, обычно 0,1%-1% за сделку
• Ограниченный перечень доступных инструментов, невозможны маржинальные и короткие продажи
• Нет автоматического реинвестирования дивидендов
• Задержки в обработке ордеров, невозможно выставлять рыночные ордера

Относительные преимущества иностранных брокеров:

• Значительно более низкие комиссии, примерно 0%-0,1% на американские акции, некоторые брокеры вообще не берут комиссию
• Практически неограниченный спектр инвестиционных инструментов: акции, фьючерсы, опционы, производные инструменты
• Поддержка спотовой торговли, маржинальных операций, коротких продаж и условных ордеров
• Быстрое исполнение ордеров, возможность использования рыночных ордеров

Реальные барьеры при работе с иностранными брокерами:

• Необходимо самостоятельно проходить процесс открытия счета в режиме онлайн, процедура более сложная
• Нужно самостоятельно открывать счета в иностранной валюте и проводить международные переводы
• Интерфейс преимущественно на английском языке, начальная кривая обучения крутая
• Налоговые вопросы требуют самостоятельного изучения

Рекомендации по инвестиционной стратегии: Если вы — инвестор, придерживающийся стратегии долгосрочного удержания, осуществляете менее 10 сделок в год и совершаете крупные покупки, субделегирования будет достаточно. И наоборот, если вы часто совершаете сделки или хотите использовать продвинутые инвестиционные инструменты, иностранный брокер экономичнее.

Детальный анализ структуры комиссий субделегирования

Комиссии в области торговли

Комиссия за исполнение поручения — основной источник затрат:

• Диапазон ставок: 0,1%-1% от суммы сделки
• Минимальная комиссия: обычно 25-50 долларов за сделку
• Недавние тенденции: некоторые брокеры уже снизили или отменили минимальную комиссию

Биржевые сборы взимаются государственными структурами США:

• Ставка SEC (Комиссия по ценным бумагам США): 0,00278% при продаже
• Биржевые сборы: в зависимости от рынка, примерно по 0,00565% на покупку и продажу
• Сбор за торговую активность (TAF): 0,000119 доллара за акцию, максимум 5,95 доллара

Комиссии, связанные с обменом курса и вывод средств

• Субделегирование использует фиксированный обменный курс, с наличием разницы в курсе
• Комиссии при международных переводах: различаются в зависимости от банка, необходимо уточнить заранее
• На счёте обычно резервируется сумма, превышающая сумму сделки, чтобы учесть колебания курса

Налоговые затраты

Дивиденды от иностранных акций облагаются удержанием налога на прибыль в размере 30%, но можно подать заявку на возврат (процедура сложная). При расчёте базового налога осуществляется сбор только в случае, если базовый доход превышает 6,7 млн и налоговая задолженность превышает общий подоходный налог.

Процесс работы субделегирования: научитесь полному циклу торговли в четыре шага

Первый шаг — размещение ордера: Вы вводите торговый ордер через приложение отечественного брокера (код акции, количество, лимитная цена)

Второй шаг — передача ордера: Отечественный брокер получает ордер и передаёт его иностранному партнёру (иностранные брокеры, как правило, официально зарегистрированы на американских биржах)

Третий шаг — исполнение: Иностранный брокер ищет контрагента на рынке, после исполнения сделки возвращает результат отечественному брокеру

Четвёртый шаг — расчёт и хранение:Исполненные акции хранятся иностранным брокером на счёте храненияот имени брокера. Вы получаете все права собственника (дивиденды, право голоса и т.д.), но в выписке счёта название собственника акций — это брокер. Это стандартная и законная практика на международных рынках.

Важные правила и ограничения при торговле через субделегирование

Инвесторы при использовании субделегирования должны понимать следующие моменты:

1. Возможны только лимитные ордера, система не поддерживает рыночные ордера
2. Требование достаточного баланса: недостаточный баланс на счете приведет к отказу в исполнении
3. Плавающий баланс на счёте: из-за колебаний курса зарезервированная сумма часто превышает условия сделки
4. Запрет на маржинальную торговлю, большинство брокеров позволяют внутридневную торговлю
5. Временные ограничения: время торговли на американском фондовом рынке 09:30 — 16:00 по восточному времени США, что соответствует примерно 21:30 — 04:00 (летнее время) или 22:30 — 05:00 (зимнее время) по времени Тайваня
6. Время расчёта: Средства снимаются в день T+1 после покупки, поступают на счет в день T+3 после продажи (дата расчёта на рынке — T+2)
7. Часы обслуживания: необходимо соблюдать даты работы иностранных рынков, даты торговли иностранной валютой банка отличаются

Полное руководство по открытию счёта: без обоих счетов не обойтись

Для инвестирования в американские акции через субделегирование необходимо одновременно открыть счёт субделегирования отечественного брокераисчёт в иностранной валюте.

Список необходимых документов:

• Удостоверение личности: оригинал паспорта (или виза, вид на жительство)
• Вспомогательные документы: полис медицинского страхования, водительское удостоверение или другой действительный документ
• Печать на заявлении: если подача в офис, печать для подписания документов
• Подтверждение банковского счета: выписка или копия счета для подтверждения средств

Процедура открытия счета:

Обратитесь в любое отделение отечественного брокера или зайдите на его веб-сайт, подпишите договор субделегирования. Во время процесса необходимо сообщить представителю брокера номер брокера и явно выбрать валюту расчёта (местная валюта или доллар США). После завершения подписи система выдаст вам номер счета, и вы сможете начать пополнение счета и торговлю.

После успешного открытия счета все средства и акции хранятся и управляются брокером.

Таблица сравнения комиссий субделегирования главных брокеров Тайваня

На примере электронной торговли приведено сравнение комиссий субделегирования основных брокеров:

Динамика рынка: Разница в ставках между брокерами невелика, и при фактическом обращении обычно можно договориться о скидке. Однако в целом стоимость субделегирования выше, чем прямая торговля через иностранного брокера. Недавно наиболее активные брокеры по реформам отменили минимальные комиссии, что значительно снизило барьер входа для инвесторов с малыми объемами.

Анализ структуры комиссий:Общие затраты на субделегирование состоят из двух частей —комиссии отечественного брокераплюскомиссия иностранной биржи. Затраты на покупку американских акций относительно самые низкие, а если речь идет о акциях континентального Китая или гонконгских акций, ставки могут доходить до 1% или даже 2%.

Альтернативные способы инвестирования в американские акции помимо субделегирования

Вариант первый: прямая торговля через иностранного брокера

Вы можете напрямую зарегистрировать счет на платформе американского брокера и купить американские акции, фьючерсы, опционы, ETF и американские облигации. Основное преимущество — комиссия на покупку-продажу американских акций нулевая, торговые издержки ограничиваются только биржевыми сборами, которые практически незначительны.

Недостатком является большое количество требуемых документов при открытии счета, интерфейс в основном на английском языке, налоговые вопросы требуют самостоятельного изучения — для новичков барьер действительно довольно высокий.

Вариант второй: торговля контрактами на разницу (CFD)

Американский CFD использует американские акции в качестве базовых активов, допускает двусторонную торговлю и поддерживает операции с кредитным плечом, позволяя открыть счет с небольшим объемом средств.

Преимущества CFD включают большое разнообразие инвестиционных инструментов, низкие комиссии (0,01%-0,015%), нулевую комиссию с взиманием только спреда и комиссии за ночное удержание. Этот способ подходит для инвесторов с высокой частотой торговли или тех, кому нужны кредитное плечо или продвинутые функции.

Для кого подходит субделегирование? Окончательное руководство по выбору

Идеальная аудитория для субделегирования:

• Годовая частота торговли ниже 10 раз
• Относительно крупные объемы инвестиций (одна сделка от 50 тыс и больше)
• Предпочитает стратегию долгосрочного удержания
• Основные инвестиции — это текущие акции и ETF
• Нет необходимости в маржинальной торговле или продвинутых инструментах
• Предпочитает расчет в местной валюте, не планирует валютные трансакции

Обобщение преимуществ: простая процедура, психологический комфорт, налоговое спокойствие, дружелюбный сервис

Обобщение недостатков: высокие комиссии, ограниченный спектр товаров, недостаточная гибкость торговли

Итог: Субделегирование — это самый низкорисковый способ входа начинающего инвестора на американский фондовый рынок. Однако по мере увеличения активности торговли или объемов инвестиций переход на иностранного брокера или другие инструменты будет более экономически эффективен.

Обязательные к знанию термины субделегирования

ETF (биржевой инвестиционный фонд): несколько акций в одном пакете, сформированные в индексный фонд. Например, ETF индекса технологических компаний объединяет несколько ведущих технологических компаний в соответствии с весовыми коэффициентами, периодически переделывая распределение для отслеживания показателей целевого индекса.

Лот (единица торговли): единица измерения торговли для каждого рынка. Американские акции торгуются в штуках; гонконгские акции имеют разное количество штук в лоте для разных компаний; акции континентального Китая унифицированы в 100 штук на лот. Торговля должна проводиться целыми лотами.

Средства в пути: когда акции, проданные в этот день, исполнены, но расчёт еще не проведен, средства можно немедленно использовать для новых покупок на этом же рынке и в той же валюте, что эквивалентно ликвидности «продал и сразу купил», но для вывода средств необходимо дождаться официального завершения расчета.