Что ожидает цену золота в 2026 году? Всесторонний анализ влияющих факторов и ожидаемых уровней

Ожидается, что цена золота приблизится к 5000 долларов… Реалистично ли это?

В последние месяцы 2025 года рынок драгоценных металлов пережил интересные события. Цена одной унции золота достигла рекордных уровней, превысив 4300 долларов, после чего снизилась примерно до 4000 долларов. Эта волатильность отражает состояние неопределенности на мировых рынках, но вызывает важный вопрос: будет ли прогноз цен на золото на следующую неделю и ближайшие месяцы иметь устойчивый восходящий тренд или произойдет коррекция вниз?

Основные факторы, определяющие направление золота в следующем году

1. Мировой спрос на драгоценные металлы ускоряется

Официальные данные показывают, что спрос на золото достиг 1249 тонн во втором квартале 2025 года, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Этот разрыв между объемом и стоимостью отражает давление на рост цен.

Фонды ETF на золото привлекли крупные потоки, активы под управлением выросли до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим периодом. Это приближает их к историческому максимуму в 3929 тонн, что поддерживает возможность продолжения роста прогнозов цен на золото вместо снижения.

Северная Америка лидировала по спросу с 345,7 тоннами из общего объема 618,8 тонн по состоянию на сентябрь 2025 года. Новые частные инвесторы сыграли важную роль: около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые вошли на рынок золота.

2. Центробанки продолжают активно покупать

Центральные банки продолжают укреплять свои резервы, добавив 244 тонны в первом квартале 2025 года, что на 24% больше среднего за последние пять лет. Сейчас 44% центробанков мира управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году.

Только Китай добавил более 65 тонн, продолжая расширение уже 22 месяца подряд. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Ожидается, что этот тренд останется ключевым фактором поддержки спроса до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках.

3. Предложение из рудников не успевает за спросом

Производство из рудников составило 856 тонн в первом квартале 2025 года, что всего на 1% больше по сравнению с прошлым годом. Этот медленный рост не закрывает разрыв между растущим спросом и ограниченным предложением. Кроме того, переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы золотых украшений предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста.

Стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — это самый высокий показатель за последнее десятилетие. Это делает любые увеличения производства медленными и дорогостоящими, что усугубляет разрыв между спросом и предложением.

4. Монетарная политика и процентные ставки США

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3,75-4,00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается, что в декабре 2025 года произойдет еще одно снижение на 25 базисных пунктов.

Прогнозы указывают, что ФРС может довести ставку до 3,4% к концу 2026 года. Эти снижения приведут к снижению реальных доходностей по облигациям, что уменьшит альтернативную стоимость золота и повысит его привлекательность.

5. Европейский центральный банк и Банк Японии

Пока ФРС начал снижать ставки, Европейский центральный банк продолжает жесткую монетарную политику, а Банк Японии сохраняет мягкий курс. Эта разница создала благоприятную среду, усилив роль драгоценного металла как глобального хеджирования.

6. Инфляция и государственный долг

Мировой государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В условиях растущих опасений инвесторы обращаются к золоту как к активу, защищающему от потери покупательной способности.

Около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, чтобы обеспечить долгосрочную защиту.

7. Геополитическая напряженность и торговые конфликты

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке, побудили инвесторов увеличить свои позиции в золоте. Геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на 7% в годовом выражении.

Когда обострились напряженность вокруг Тайваня и возросли опасения по поводу поставок энергии, спотовая цена взлетела выше 3400 долларов, а затем продолжила рост, превысив 4300 долларов в октябре.

8. Сила доллара США и реальные доходности

Золото движется в обратной зависимости от доллара и реальных доходностей по облигациям. В 2025 году индекс доллара снизился примерно на 7,64% от своего пика в начале года, под влиянием ожиданий снижения ставок.

Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4,6% в первом квартале до 4,07% в ноябре. Это двойное снижение способствовало росту институционального спроса на желтый металл.

Прогноз цен на золото на следующую неделю и ближайшие месяцы от ведущих банков

HSBC: Золото движется к 5000 долларов

Банк HSBC прогнозирует, что волна роста золота достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за весь год. В основе прогноза — увеличивающиеся геополитические риски, рост долгов и спрос новых инвесторов.

Однако банк предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, и возможна коррекция к уровню около 4200 долларов, если инвесторы зафиксируют прибыль. Снижение ниже 3800 долларов маловероятно, если не произойдет крупный экономический шок.

Bank of America: оптимистичные прогнозы с предостережениями

Повысил прогноз цены на золото до 5000 долларов как возможную вершину в 2026 году, со средним значением около 4400 долларов. Но банк предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут массово фиксировать прибыль.

Goldman Sachs: 4900 долларов — разумная цель

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз на 2026 год до 4900 долларов за унцию, отметив ожидаемый сильный приток средств в ETF на золото и продолжение покупок со стороны центробанков. Однако он предупредил, что сохранение цен выше 4800 долларов может привести рынки к «испытанию ценовой достоверности», то есть к проверке способности золота удерживать высокие уровни.

J.P. Morgan: 5055 долларов к середине 2026 года

Прогноз этого банка показывает, что цена за унцию золота может достичь около 5055 долларов к середине 2026 года. Банк считает, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению восприятия его как долгосрочного актива.

Диапазон цен на 2026 год

На основе анализа прогнозов ведущих банков, наиболее часто встречающийся диапазон — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, а средний — от 4200 до 4800 долларов за год.

Местные прогнозы на Ближнем Востоке

Египет: рост до 522 580 египетских фунтов

Прогнозы цен на золото в Египте предполагают заметный рост в 2026 году. Согласно экспертным оценкам, цена за унцию может достигнуть примерно 522 580 египетских фунтов, что на 158,46% больше текущих цен.

Саудовская Аравия и ОАЭ: сценарии конвертации

Если глобальные прогнозы оправдаются и цена за унцию золота достигнет около 5000 долларов в 2026 году, то при конвертации в саудовский риял это может дать сумму примерно 18 750–19 000 риялов.

В ОАЭ такой же прогноз даст приблизительно 18 375–19 000 дирхамов за унцию.

Важно учитывать, что эти прогнозы основаны на предположениях о стабильности валютных курсов и продолжении мирового спроса.

Технический анализ: что говорит график?

Закрытие цен на золото в ноябре 2025 года — на уровне 4065 долларов за унцию, после достижения максимума в 4381 доллар в октябре.

Уровни поддержки и сопротивления:

• Ключевая поддержка: 4000 долларов, при пробое с явным закрытием дня возможен откат к 3800 долларам (50% уровень Фибоначчи)
• Первая сопротивляемость: 4200 долларов
• Следующая сопротивляемость: 4400 долларов, затем 4680 долларов

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что указывает на полное нейтральное состояние рынка. Индикатор MACD остается выше сигнальной линии, подтверждая долгосрочный восходящий тренд.

Технический прогноз: продолжение торговли в боковом диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итоговый взгляд на будущее

Прогнозы цен на золото на следующую неделю и ближайшие месяцы в целом позитивны, однако зависят от стабильности нескольких ключевых факторов. По мере приближения к завершению цикла мягкой денежно-кредитной политики и замедления мировой экономики, рынок может столкнуться с противоборством между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центробанков и институциональных инвесторов.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может обновить исторические максимумы, приближающиеся к 5000 долларов. В случае же резкого снижения инфляции и полного восстановления доверия к финансовым рынкам, металл может войти в долгосрочный режим стабилизации, что помешает достижению запланированных высоких уровней.

Постоянное отслеживание экономических и геополитических событий будет иметь решающее значение для определения окончательного курса желтого металла в 2026 году.