Обесценивание японской йены ускоряется и достигает 158! Выступление мягкой политики центрального банка вызвало рост ожиданий вмешательства

Валютный рынок резко колеблется, давление на несколько валют

На прошлой неделе (15-19.12) валютный рынок оставался спокойным: индекс доллара вырос на 0.33%, основные валюты вне США показывали разнонаправленные движения. Евро снизился на 0.23%, йена потеряла до 1.28%, австралийский доллар упал на 0.65%, фунт стерлингов немного вырос на 0.03%. За этой динамикой скрывается пересмотр ожиданий по монетарной политике центральных банков разных стран.

Евро колеблется в поисках дна, неопределенность по дальнейшей политике ФРС

График евро/доллар на прошлой неделе сначала рос, затем падал, в итоге снизившись на 0.23%. Хотя ЕЦБ придерживается курса на сохранение текущих ставок, заявления главы Кристин Лагард не соответствовали ожиданиям рынка о более жесткой риторике, что разочаровало быков.

Что касается данных по США, отчет по занятости за ноябрь показал умеренные показатели, а данные по инфляции (CPI) оказались ниже ожиданий рынка. Крупные инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отмечают, что эти данные сильно искажены сезонными корректировками и статистическими ошибками, поэтому трудно определить истинную тенденцию.

Текущие прогнозы рынка по снижению ставок ФРС в 2026 году достаточно согласованы — ожидается два снижения в течение года, при этом вероятность снижения в апреле составляет 66.5%.

Банки, такие как Danske Bank, позитивно оценивают среднесрочную динамику евро. Их основная логика — цикл снижения ставок в США и стабильная политика ЕЦБ сократят разрыв в реальных процентных ставках, что благоприятно скажется на росте евро. В дополнение, восстановление европейских активов, ослабление доллара и изменение ожиданий по росту американской экономики также могут поддержать евро.

Главные события этой недели: публикация данных по ВВП США за третий квартал и геополитические риски. Лучше ожиданий по ВВП укрепит доллар и ослабит евро; наоборот, слабые данные — поддержат евро. Технически, евро/доллар остается выше нескольких скользящих средних, краткосрочный потенциал роста указывает на уровень 1.18 — предыдущий максимум, а при коррекции — уровень поддержки 100-дневной скользящей средней около 1.165.

Йена резко падает к доллару, сигналов вмешательства правительства много

Давление на йену еще сильнее. На прошлой неделе доллар/йена вырос на 1.28%, причиной стал “мягкий” подход Банка Японии к повышению ставок.

Хотя Банк Японии повысил ставку на 25 базисных пунктов, заявления главы Харухико Куроды явно не носили ястребиного характера, что разочаровало рынок. В дополнение, правительство Японии одобрило фискальный стимул на сумму 18.3 трлн иен, что напрямую нивелирует эффект от повышения ставок. В результате йена продолжает девальвироваться.

Общие прогнозы указывают, что в 2026 году Банк Японии снизит ставки максимум один раз, а следующее повышение ожидается в октябре. Согласно расчетам Sumitomo Mitsui Trust Bank, в первом квартале 2026 года йена может снизиться до уровня 162. Это также означает давление на юань и другие азиатские валюты.

Однако JPMorgan предупреждает, что если доллар/йена краткосрочно пробьет уровень 160, это будет считаться аномальным колебанием курса, и вероятность официального вмешательства правительства Японии значительно возрастет. Nomura Securities придерживается противоположной точки зрения, полагая, что в условиях снижения ставок ФРС доллар будет под давлением на ослабление, а йена — ограничена в падении, и в первом квартале 2026 года может укрепиться до 155.

Главные события этой недели: дальнейшие заявления главы Банка Японии Харухико Куроды и возможные устные интервенции японских властей. Ястребиная риторика или усиление слов о вмешательстве снизит курс доллар/йена. Технически, доллар/йена уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD показывает сигналы к покупке, и если курс закрепится выше 158, возможен дальнейший рост; при этом, если давление сохранится и курс опустится ниже 158, вероятность снижения до 154 возрастет.