Может ли Pi Network выжить в 2026 году? Видение Николаса Коккалиса сталкивается с финальным испытанием, поскольку разблокировка 1,21 миллиарда токенов приближается

Прошедшие двенадцать месяцев были жесткими для верующих в Pi Network. После запуска основной сети в конце февраля 2025 года, PI за несколько дней достиг $3.00, а затем за оставшуюся часть года потерял 90% этих прибылей. То, что казалось прорывным моментом — листинг сети на нескольких торговых платформах, распределенная база пользователей, превышающая 17 миллионов подтвержденных участников — превратилось в предостерегающую историю о разрыве между энтузиазмом сообщества и рыночной реальностью.

Основная проблема — не амбиции. Это тревога по поводу реализации и возникающий цунами поставок.

Проблема разблокировки, которая скоро даст о себе знать

Вот неприятная математика: 1,21 миллиарда токенов PI запланировано ввести в обращение в 2026 году. Это создает значительное давление на разводнение в токене, который уже находится на грани доверия.

Текущая ситуация выглядит резко. Депозиты на биржах накопили примерно 437 миллионов PI — что создает видимый свес, несмотря на то, что это всего лишь 3,4% от общего объема. Но настоящий рычаг давления еще не полностью открыт. По мере миграции большего числа пользователей из процесса KYC в активное участие в основной сети, потоки токенов на торговые площадки могут ускориться, особенно если сохраняется медвежий настрой. Вопрос не в том, произойдет ли новый выпуск на рынок; а когда и с какой скоростью.

Концентрация предложения усиливает проблему. Баланс кошелька Фонда Pi, в совокупности с неопознанным адресом, контролирующим более 391 миллиона PI (стоимостью примерно $81 миллион), предполагает ограниченную поддержку спроса при панической распродаже. Это создает рецепт для волатильных, потенциально резких падений, если не появится новые сценарии использования, получающие настоящую поддержку.

Что означает прогресс продукта для 2026 года

Николя Коккалис и команда Pi Network заложили реальные основы — но их нужно перевести в рыночную уверенность.

Анонс интеграции протокола Stellar версии 23 в сентябре 2025 года сигнализирует о движении к функциональности смарт-контрактов. Это не тривиально. Если реализовать правильно, смарт-контракты превратят Pi из сети, ориентированной на платежи, в программируемую платформу, открывая двери к децентрализованным финансовым примитивам, созданию токенов и развитию экосистемы. Тестовая сеть уже запущена; внедрение основной сети, вероятно, продлится до середины 2026 года.

Отдельно, в экосистеме появились конкретные приложения. Хакатон Open Network с 215 заявками с августа по октябрь привел к победам в виде программ лояльности, интеграций с играми и социальных платформ. Ранние партнерства с разработчиками игр нацелены на установление PI в качестве внутриигровой валюты, тестирование запланировано на первый квартал 2026 года.

Что касается инфраструктуры, Ченгдиао Фан — соучредитель Николя Коккалиса — представил дорожную карту расширения Web 3.0 на Token2049, включающую развертывание децентрализованных бирж, архитектуру автоматизированных маркет-мейкеров и инструменты для разработчиков. Эти компоненты концептуально существуют; задача — превратить их в активные, приносящие доход кейсы.

Пробел в доверии не сократился

Рыночный скептицизм глубже, чем показывают графики цен. Общественное восприятие пострадало из-за задержек в коммуникации по ясности токеномики, прозрачности дорожной карты и реалистичных сроках принятия пользователями. Важные моменты — появление Николя Коккалиса на крупной криптоконференции в мае 2025 и собрание сообщества в сентябре — совпадали с резкими распродажами, а не ростами, что говорит о том, что объявления о развитии сети больше не служат позитивными катализаторами.

Вопрос о листинге на топ-уровневых биржах добавляет трение. Обязательное требование KYB (Знай свой бизнес) для платформ создает структурный барьер для премиум-уровневых площадок, где обычно сосредоточена ликвидность. Это ограничение усиливает нарратив о том, что Pi работает на вторичном рынке, что мешает развитию истории о «разблокировке ликвидности», которая обычно поддерживает рост альткоинов.

Сценарии на следующий год

Базовый сценарий ($0.35–$0.75): Принятие остается фрагментированным географически, реальные платежи минимальны, а давление разблокировки мешает устойчивому восстановлению. Цена снижается из-за свеса предложения, психологическая поддержка около $0.20.

Умеренный сценарий ($0.75–$2.00): Успешный запуск смарт-контрактов Stellar v23, ранние децентрализованные приложения набирают популярность, принятие у торговцев в развивающихся рынках ускоряется, листинги расширяются за пределы текущих площадок. Разблокировки токенов постепенно поглощаются за счет увеличения полезности сети.

Бычий сценарий ($2.00+): Эффекты сети усиливаются за счет большой подтвержденной базы пользователей, превращающихся в активных участников. Появляются приложения, приносящие доход экосистеме. Улучшается регуляторная ясность. Общий бычий цикл криптовалют дает поддержку. Всё это требует одновременного выполнения на нескольких фронтах.

Аналитики сообщества отмечают критический риск: если крупные группы пользователей одновременно разблокируют и мигрируют, вероятна скоординированная распродажа — особенно при низких ценах. Команда Pi исторически смягчала это через механизмы стимулирования, такие как награды за стекинг и поэтапная миграция, но некоторый торговый давление неизбежно.

Техническая картина: восстановление требует настоящей уверенности

На дневном графике PI удерживается выше $0.20 как временный уровень поддержки, но структура указывает на хрупкость. Решительный пробой нацелен на $0.1924 (минимум октября), затем $0.1533 и, наконец, $0.10 (начальная цена листинга) как финальный уровень капитуляции.

Теоретически, структура восстановления существует. Двойное дно на уровне $0.20, с ростом RSI на недельном графике из зоны перепроданности, может привести к повторному тесту на $0.2945. Рост MACD в отрицательной зоне намекает на снижение давления продаж. Но эти технические сигналы имеют значение только при возвращении фундаментальной уверенности — а сейчас она отсутствует.

Путь к 2026 году остается возможным: во второй половине года восстановление выше $1.00 технически реально, если полезность ускорится и давление предложения снизится. Но для этого Николя Коккалис и его команда должны выполнить то, что обещали в 2025 году, но не полностью реализовали: доказать, что 17,5 миллиона подтвержденных пользователей могут стать 17,5 миллионами активных участников, создающих реальный объем на цепочке.

До тех пор борьба между преимуществом распределения Pi Network и его недостатком предложения определит год.