Обзор рынка 2026: Переформатируют ли драгоценные металлы, криптовалюты и основные валюты глобальную торговлю?

После рыночной турбулентности 2025 года наступающий год поднимает важные вопросы для инвесторов по всем классам активов. Давайте рассмотрим, как ведущие финансовые институты формируют свои прогнозы на 2026 год.

Драгоценные металлы: продолжение ралли золота и серебра

Значительный рост золота не показывает признаков остановки. В 2025 году драгоценный металл вырос на 60% — это крупнейший ежегодный прирост с 1979 года — благодаря снижению ставок ФРС, постоянным закупкам центральных банков и геополитической неопределенности. Всемирный совет по золоту прогнозирует, что в 2026 году золото может подорожать еще на 5%–15%, а при агрессивном смягчении политики ФРС на фоне замедления экономики потенциал роста может достигнуть 15%–30%.

Крупные инвестиционные банки демонстрируют бычий консенсус. Goldman Sachs нацелена на цену в USD 4 900/oz, а Bank of America прогнозирует USD 5 000/oz к концу 2026 года, ссылаясь на расширяющиеся дефициты бюджета США и растущий долг как структурные драйверы. Оба института ожидают продолжения покупок центральных банков и притока средств в ETF, что поддержит ралли.

Серебро в 2025 году обогнало золото, и динамика кажется устойчивой. Структурные дефициты предложения — вызванные восстановлением промышленного спроса и замедлением роста добычи — могут усилиться в 2026 году. UBS повысил свою целевую цену на серебро до USD 58–60/oz, с потенциалом роста до USD 65/oz, а Bank of America также прогнозирует USD 65/oz, делая серебро одним из наиболее привлекательных товаров на следующий год.

Рынки криптовалют: Биткойн и Эфириум на переломном этапе

Траектория Биткойна в 2026 году остается предметом споров среди крупных институтов. Standard Chartered снизила целевую цену к концу года до USD 150 000 с USD 200 000, ожидая сокращения покупок со стороны казначейских организаций. Однако Bernstein предлагает более оптимистичный сценарий, прогнозируя USD 150 000 в 2026 году и USD 200 000 в 2027 году, утверждая, что Биткойн сломал свой традиционный четырехлетний цикл и вошел в удлиненную бычью фазу. Morgan Stanley опровергает это, предупреждая, что четырехлеточный паттерн сохраняется и бычий рынок приближается к исчерпанию.

Эфириум показывает другую картину. Несмотря на почти нулевую динамику в 2025 году, институты подчеркивают огромный потенциал в волнах токенизации, которые будут сильно зависеть от инфраструктуры Эфириума. Том Ли, председатель BitMain, прогнозирует, что ETH достигнет USD 20 000 в 2026 году, утверждая, что дно 2025 года теперь позиционирует Эфириум для значительного роста. JPMorgan подчеркивает трансформирующий потенциал токенизации как важнейший катализатор для более широкого криптоцикла.

Текущие цены показывают, что BTC стоит $93.66K ( снизился на 0.29% за 24 часа), а ETH — $3.27K ( вырос на 2.55%), что свидетельствует о сохранении волатильности как ключевой характеристики, поскольку трейдеры усваивают противоречивые институциональные сценарии.

Фондовые рынки: доминирование технологий при поддержке инвестиций в ИИ

Индекс Nasdaq 100 стал лидером 2025 года, прибавив 22% по сравнению с 18% у S&P 500. Эта тенденция стала третьим подряд годом превосходства индекса, и, по всей видимости, она сохранится и в 2026 году.

Катализатором остается инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта. JPMorgan отмечает, что гипермасштабные операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft и Meta — ожидается, что сохранят высокий уровень капитальных затрат, а совокупные инвестиции могут достичь сотен миллиардов долларов к 2026 году. Этот цикл расходов должен продолжать поддерживать такие компании, как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Целевые цены отражают оптимизм. JPMorgan предполагает возможный рост до 7 500 по индексу S&P 500, а Deutsche Bank предлагает более конструктивные сценарии с целями около 8 000 к концу 2026 года. Исходя из этих целей, аналитики предполагают, что Nasdaq 100 может превысить 27 000 пунктов в 2026 году при условии продолжения роста прибыли и инвестиций, driven AI.

Валютные рынки: слабость доллара и разногласия в монетарной политике

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — это самый сильный год за восемь лет, и институциональные прогнозы предполагают дальнейший рост. Различия в ожиданиях по монетарной политике создают основу: снижение ставок в США против стабильности Европейского центрального банка. JPMorgan и Nomura прогнозируют EUR/USD на уровне 1.20 к концу года, а Bank of America — 1.22. Однако Morgan Stanley предупреждает, что превосходство экономики США может вызвать разворот во второй половине 2026 года, и EUR/USD может подняться до 1.23, а затем опуститься до 1.16.

USD/JPY — один из самых обсуждаемых прогнозов 2026 года. После снижения примерно на 1% в 2025 году, пара сталкивается с резко разными сценариями. JPMorgan и Barclays считают, что ожидания повышения ставок Банка Японии уже заложены в цену, поддерживая рост до 164 USD/JPY к концу года. Однако Nomura утверждает, что сужение разницы в процентных ставках снизит привлекательность японских кэрри-трейдов. Если показатели экономики США ослабнут, разворот позиций по кэрри может вызвать укрепление йены, и USD/JPY может подняться до 140. Для контекста, валютные трейдеры также следят за более широкими показателями доллара через метрики, такие как 164 CAD к USD, что отражает ключевую роль доллара в межактивных оценках.

Энергетические рынки: нефть сталкивается с рисками снижения

Давление на нефть сохраняется и в 2026 году, несмотря на почти 20% снижение в 2025 году. Восстановление добычи ОПЕК+ и рост производства в США сместили баланс спроса и предложения в сторону избытка, особенно если мировой рост спроса замедлится.

Goldman Sachs описывает медвежий сценарий с средним ценой WTI в USD 52 за баррель и Brent около USD 56 за баррель в 2026 году. JPMorgan также подчеркивает риски снижения, прогнозируя WTI около USD 54 за баррель и Brent около USD 58 за баррель при сохранении избытка предложения. Эти прогнозы предполагают ограниченные возможности для роста без возникновения геополитических потрясений.

Связанный 2026: монетарная политика и динамика доллара

Общая нить всех этих прогнозов ясна: траектория монетарной политики США и сила доллара. Слабый доллар поддержит оценки золота, серебра и криптовалют, тогда как ослабление доллара сделает товары, номинированные в долларах, менее привлекательными. Напротив, сильная экономика США может вновь активизировать доллар, ограничивая рост драгоценных металлов и оказывая давление на международные акции. Ведущие институты согласны, что 2026 год станет проверкой этих балансов, и именно валютные движения и решения ФРС станут ключевыми переменными года.