Шорт или лонг? Двусторонние торговые стратегии, которые должен знать инвестор

Рынок вечно вращается между ростом и падением. Многие начинающие инвесторы ошибочно полагают, что зарабатывать можно только на росте цен. Но опытные трейдеры давно поняли, что и в бычьем, и в медвежьем рынке есть возможности — главное, владеть пониманием значения длинной позиции и основной логикой коротких продаж.

Проще говоря, длинная позиция — это покупка при росте, короткая — продажа при падении. Одна приносит прибыль при росте цены, другая — при ее снижении. Если бы рынок позволял только односторонние операции, вся финансовая система стала бы крайне уязвимой — в периоды роста — бум пузырей, в периоды падения — свободное падение. Именно наличие возможности открывать короткие позиции и длинные — залог относительной стабильности рынка.

Сначала о рисках коротких продаж

Перед тем как углубляться в способы коротких продаж, нужно честно признать, что короткая позиция — это нож с двумя лезвиями.

Неограниченные убытки

Это самая опасная особенность коротких продаж. У инвестора, открывающего длинную позицию, максимум — потерять вложенные деньги — цена акции может упасть до 0, и на этом все. Но при короткой продаже ситуация иная: теоретически цена может расти бесконечно.

Приведу болезненный пример: вы взяли в долг 1 акцию по цене 10 долларов и продали ее, получив 10 долларов. Но если цена этой акции вырастет до 100 или 1000 долларов, ваши убытки станут безграничными. Если маржа не покроет убытки, брокер вынудит вас закрыть позицию — и убытки моментально зафиксируются.

Риск принудительного закрытия позиции

Акции для коротких продаж берутся у брокера, право собственности остается за брокером. В любой момент брокер может потребовать закрыть позицию — купить или продать актив. Это решение не зависит от вас. Если вас вынудят закрыть позицию в неблагоприятный момент, возможны дополнительные убытки.

Ошибочные оценки и бездонная яма

Короткая позиция предполагает: «Я считаю, что цена упадет». А что если вы ошиблись? Рынок не станет менять тренд из-за ваших ожиданий. В этом случае вам придется не только терпеть убытки, но и справляться с психологическим давлением и временными затратами.

Почему существует короткая продажа?

Если риски такие большие, зачем рынок вообще допускает ее?

Потому что короткая продажа — это стабилизатор рынка.

Что произойдет, если запретить короткие продажи? Тогда останутся только длинные — и рынок превратится в односторонний азартный клуб — пузырь будет расти без остановки, пока не лопнет. Наличие механизма коротких продаж позволяет «подстрелить» переоцененные активы, снизить цену и тем самым выявить проблемы, предотвратить бесконечное раздувание пузыря.

Кроме того, короткие продажи увеличивают ликвидность рынка. В любом случае — рост или падение — трейдеры могут получать прибыль, что повышает активность и объем торгов.

Как осуществлять короткую продажу акций?

Основные способы коротких продаж:

Способ 1: Займ акций (самый сложный)

Это классический способ. Нужно открыть счет для маржинальной торговли, взять у брокера в долг нужные акции и продать их на рынке. Когда цена упадет — купить обратно и вернуть брокеру. Разница — ваша прибыль.

Пример: в ноябре 2021 года цена Tesla достигла рекордных 1243 долларов, затем начала снижаться. Если вы в январе 2022 года предположили, что цена не достигнет новых максимумов и открыли короткую позицию на 1 акцию по цене около 1200 долларов, а 11 января цена упала до 980 долларов — вы заработаете примерно 220 долларов (без учета процентов и комиссий).

Но требования к займам очень высоки. Большинство брокеров требуют минимальную маржу в несколько тысяч долларов, взимают проценты, ставка которых зависит от суммы займа. Такой способ подходит крупным инвесторам с большими капиталами.

Способ 2: Краткосрочные контракты (CFD)

Контракты на разницу (CFD) — это производные инструменты, отслеживающие цену базового актива, но не обладающие им. С помощью CFD можно коротко продавать акции, индексы, валюты, товары — множество активов, требующих меньших вложений.

Плюсы CFD — низкий порог входа, высокая гибкость, возможность торговать малыми суммами. Минусы — необходимость платить спред и комиссии за удержание позиции.

Способ 3: Фьючерсы

Фьючерс — стандартизованный контракт, предусматривающий поставку актива в будущем по фиксированной цене. Продажа фьючерса — аналог короткой позиции, но с особенностями: срок истечения, большие требования к марже, более высокий порог входа.

При недостатке маржи позиция принудительно закрывается. Обычно для частных инвесторов не рекомендуется открывать короткие фьючерсы — требуют профессиональных знаний, опыта и сложного риск-менеджмента.

Способ 4: Инверсионные ETF

Инверсионные ETF — это фонды, специально созданные для коротких продаж индексов. Например, для короткой продажи индекса Dow Jones или NASDAQ.

Плюс этого метода — «ленивый» режим: управлением занимается профессиональный менеджер, вам остается только купить и держать. Минус — более высокие издержки из-за стоимости деривативных инструментов.

Короткая продажа валют

Валютный рынок — это естественный двухсторонний рынок, и короткие продажи там тоже распространены.

Принцип такой же: «продать дорого — купить дешево». Когда вы считаете, что одна валюта обесценится относительно другой, можете продать валютную пару. Например, короткая позиция по EUR/USD — это ожидание снижения евро и роста доллара.

Используя маржу, можно контролировать большие объемы за небольшие деньги. Например, при марже в 590 долларов и кредитном плече 200 раз — короткая позиция на 1 лот EUR/USD при падении курса на 21 пункт даст прибыль около 219 долларов, доходность — 37%.

Но валютные колебания зависят от множества факторов — ставки, экспорт-импорт, валютные резервы, инфляция, макрополитика, ожидания инвесторов и др. Торговля валютой на коротких позициях требует профессионального анализа и высокого уровня риск-менеджмента.

Правильная стратегия коротких продаж

Если уж решились на короткую позицию, запомните эти правила:

1. Краткосрочные операции, не держите долго

Потенциал прибыли у коротких продаж ограничен — максимум до нуля. А убытки — безграничны. Долгосрочные короткие позиции требуют постоянных затрат времени, процентов и рисков принудительного закрытия. Поэтому лучше входить и выходить быстро — по мере получения прибыли.

2. Легкое управление позицией

Короткие продажи можно использовать для хеджирования — балансировать свои длинные позиции. Но не стоит делать их основной стратегией. Размер позиции не должен превышать 20-30% от общего капитала.

3. Не увеличивайте объем после прибыли

Многие начинают добавлять к короткой позиции после первых успехов — это типичная азартная стратегия. При развороте рынка такие дополнительные позиции могут стать «ножом в спину».

4. Строго придерживайтесь стоп-лоссов

Обязательно устанавливайте четкие уровни выхода. Как только ситуация идет против вас — закрывайте позицию. Не надеетесь на разворот цены. В любом случае — своевременно фиксируйте прибыль или убытки, не зацикливайтесь.

Короткая vs длинная позиция

Простое сравнение значения и основных отличий:

Итоговые рекомендации

Короткая продажа — это не запретная зона и не золотая жила. Это инструмент. При правильном использовании помогает хеджировать риски и гибко реагировать на рынок. При неправильном — превращается в саморазрушение.

Богатые люди действительно зарабатывали на коротких продажах, но только при условии, что у них есть преимущество в анализе и контроль рисков. Для обычных инвесторов безопаснее в основном играть на рост, короткие продажи — лишь вспомогательный инструмент.

Помните: на рынке нет абсолютных «всегда вверх» или «всегда вниз» — есть вероятности и риски. Пока полностью не осознаете все опасности коротких продаж, лучше не рисковать бесконечными убытками ради ограниченной прибыли и честно играть на рост.