Почему инвесторам важно понимать отчет о движении денежных средств и отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement) часто игнорируется новичками-инвесторами, сосредоточенными только на отчете о прибылях и убытках, но на самом деле cash flow — это кровь компании — он показывает, есть ли у бизнеса реальные наличные для работы, погашения долгов и роста, или нет, что отличается от чистой прибыли на бумаге.

Почему отчет о движении денежных средств важнее, чем кажется

Компания может показывать высокую прибыль, но если денежные потоки уходят быстрее, чем поступают, она приближается к банкротству, независимо от того, что говорят руководители.

Различия между тремя основными финансовыми отчетами важны для инвесторов:

Баланс (Balance Sheet) — это снимок в один момент времени — он показывает активы, обязательства и собственный капитал на определенную дату. Похоже на ваш банковский счет.

Отчет о прибылях и убытках (Income Statement) — рассказывает о том, как компания успешно продает и контролирует расходы за определенный период. Но цифры прибыли могут включать нереальные денежные поступления.

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement) — это реальная история — показывает, сколько наличных поступает и уходит из операционной деятельности, инвестиций и финансирования. Это важнейшие цифры, которые нужны инвесторам.

Что входит в отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement)

Когда вы открываете отчет о движении денежных средств, вы увидите, что наличные разделены на три основных раздела:

1. Операционный денежный поток (OCF) — сердце бизнеса

Это денежные средства от основной деятельности компании. Она собирает деньги с продаж продуктов, оказания услуг или сборов, а также платит за производство, зарплаты, налоги и другие расходы. Если этот показатель положительный и растет из года в год, значит компания создает сильный денежный поток от основной деятельности.

2. Инвестиционный денежный поток (ICF) — инвестиции и будущее развитие

Здесь отображается, сколько наличных компания тратит на долгосрочные активы или получает при их продаже. Рост компании требует инвестиций в поддержание и обновление оборудования, покупку технологий и расширение инфраструктуры. Отрицательные цифры в этом разделе обычно хороши, потому что означают, что компания инвестирует в рост.

3. Финансовый денежный поток (FCF) — привлечение и возврат капитала

Этот раздел показывает, как компания увеличивает или уменьшает долг, выпускает или выкупает акции, платит дивиденды. Если компания регулярно выплачивает долг и у нее отрицательный денежный поток в этом разделе, это признак финансовой устойчивости.

Как выглядит здоровый отчет о движении денежных средств

Не всегда высокий показатель cash flow означает хорошее состояние. Например, у компании может быть много наличных, но она неэффективно их использует для создания дохода.

На что обратить внимание:

Во-первых, анализируйте операционный денежный поток. Если он положительный и растет, это говорит о том, что бизнес действительно зарабатывает деньги. Будьте осторожны с компаниями, у которых операционный cash flow отрицательный, даже если итоговая прибыль кажется положительной — это может означать, что деньги получены от продажи активов, а не от основной деятельности.

Во-вторых, смотрите на инвестиции. Компания, которая постоянно инвестирует значительные суммы, — обычно хороший знак, потому что она укрепляет свои позиции и готовится к росту.

В-третьих, проверяйте финансирование. Если цифры отрицательные, компания погашает долги и выкупает акции — это признак уверенности. Если же цифры постоянно положительные, возможно, компания вынуждена привлекать новые средства, что не всегда хорошо.

Microsoft: пример здорового отчета о движении денежных средств

Рассмотрим Microsoft за 2020–2023 годы, чтобы понять, как выглядит правильный пример.

Компания показывает рост операционного cash flow с 60 млрд долларов до 87 млрд долларов в 2023 году. Это хорошо — она зарабатывает больше денег от основной деятельности.

Также компания реинвестирует примерно четверть операционного cash flow в долгосрочные активы, что говорит о стратегическом развитии, а не о чрезмерных расходах.

Инвестиции в долгосрочные активы составляют около 40–50 млрд долларов, и большая часть этих средств идет на выкуп акций (share buybacks). Это говорит о том, что компания зарабатывает достаточно, чтобы возвращать деньги акционерам.

После этого у Microsoft остается свободный денежный поток (operating cash flow минус инвестиции) примерно 50–60 млрд долларов, что позволяет ей платить долги, дивиденды и инвестировать в новые проекты.

Итог: cash flow — это правда за цифрами

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement) — это не единственный показатель, но важнейший инструмент для инвестора. Итоговые цифры о том, сколько наличных осталось, не рассказывают всей истории.

Вам нужно глубже понять, откуда приходят деньги (от бизнеса или продажи активов?), как компания их использует (на развитие или погашение долгов?), и зачем она их тратит (на будущее или текущие нужды?)

Когда вы научитесь правильно читать отчет о движении денежных средств, вы сможете отличить компании с действительно сильной финансовой базой от тех, кто выглядит хорошо только на бумаге.