Фунт/Доллар в критический момент вновь демонстрирует расхождения, сигнал о цикле понижений ставок может вызвать сильное короткое покрытие?

**Технический анализ: резкие колебания, четкая граница между быками и медведями**

График дневного таймфрейма фунт/доллар недавно оказался в затруднительном положении. Ключевым уровнем сопротивления на рынке является 1.3455; если цена успешно пробьет этот уровень, бычий тренд получит дополнительную энергию. В противном случае, пробой уровня 1.3355 может привести к развороту вверх. Текущая цена колеблется между этими двумя критическими уровнями, создавая тонкий баланс сил между покупателями и продавцами.

**Банк Англии готов к снижению ставки, внутренние разногласия нарушают ритм**

В четверг (18 декабря) Банк Англии объявит о решении по ставкам за декабрь. Ожидания рынка по снижению ставки на 25 базисных пунктов до 3.75% превышают 90%, что станет четвертым снижением в этом году и минимальным уровнем за последние три года. Однако экономисты прогнозируют, что голосование вновь может разделиться 5:4, что указывает на глубокие разногласия внутри Банка Англии относительно направления политики.

В то же время, последние экономические данные Великобритании предоставляют сильную поддержку для снижения ставки. 12 декабря опубликованный ВВП за октябрь неожиданно сократился на 0.1%, разрушив надежды на умеренный рост в 0.1%, что стало вторым месяцем подряд с сокращением. Уровень безработицы также вырос до нового максимума с начала 2021 года, что дополнительно свидетельствует о замедлении экономики.

**Инфляция снижается, устраняя препятствия для политики**

В среду (17 декабря) индекс потребительских цен (CPI) в Великобритании за ноябрь вырос до 3.2% годовых, что ниже ожидаемых 3.5% и стало минимальным ростом за последние 8 месяцев. Основной индекс CPI (без учета продуктов питания и энергии) также показал слабые результаты — 3.2% в годовом выражении, значительно ниже ожидаемых 3.4%. После публикации этих данных фунт/доллар резко упал, снизившись более чем на 0.8% до 1.3311, обновив недельный минимум; доходность 10-летних британских облигаций снизилась более чем на 7 базисных пунктов до 4.44%.

Бюджетный план, представленный министром финансов Риши Сунаком 27 ноября, также устранил препятствия для снижения ставки. Политика по заморозке цен на железнодорожные билеты, продлению налоговых льгот на топливо и снижению счетов за энергию для домохозяйств может в следующем году снизить уровень инфляции на целых 0.5 процентных пункта.

**Инфляция в США скоро будет опубликована, риторика ФРС смещается в сторону мягкой политики**

Позже сегодня США опубликуют данные по индексу потребительских цен за ноябрь, ожидается рост на 3.1% в годовом выражении, чуть выше предыдущего значения 3%. Представители ФРС все чаще дают сигналы в пользу мягкой политики: «три руководителя» ФРС, (Вильямс), Джон Уильямс(, отмечают, что инфляционное давление, вызванное тарифами, является однократным шоком, а давление на рынок труда в США за последние месяцы значительно усилилось.

Знаки слабости на рынке труда США нельзя игнорировать. Во вторник (16 декабря) опубликованные данные за ноябрь показывают рост числа занятых вне сельского хозяйства всего на 64 тысячи человек, что лучше ожиданий в 45 тысяч, но при этом в октябре было сокращение на 105 тысяч, значительно превысившее ожидаемые 25 тысяч падения. Уровень безработицы вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума, что подчеркивает слабость рынка труда.

Федеральная резервная система прекратила сокращение баланса и запустила программу управления резервами )RMP, что явно свидетельствует о смещении в сторону мягкой денежно-кредитной политики. Ожидается, что в следующем году ФРС снизит ставки еще два раза, а учитывая, что председатель Пауэлл завершит свой срок в следующем году, перспективы политики остаются неопределенными.

**Короткие позиции по фунту переполнены, возможен неожиданный разворот или сильное короткое покрытие**

Стоит отметить, что ожидания снижения ставки Банком Англии давно полностью учтены, а объем коротких позиций по фунту у управляющих активами достиг многолетних максимумов. Если после снижения ставки Банк Англии даст сигнал о завершении цикла понижений, это может вызвать «яркое» короткое покрытие, что значительно поднимет курс фунта/доллара.

Текущий тренд фунта/доллара напрямую зависит от формулировки решения Банка Англии и последующего руководства по политике. Инвесторам следует внимательно следить за уровнями 1.3455 и 1.3355 — они определят краткосрочную динамику рынка.