Когда остановится падение японской иены? Ключевые моменты в тенденции обменного курса 2026 года

Иена продолжает дешеветь, есть ли шанс на разворот? Если вы планируете инвестировать в японскую валюту, вам нужно сначала разобраться в этих вопросах.

Почему иена продолжает слабеть? Три главных виновника, которых нельзя игнорировать

2025 год для иены был насыщен колебаниями. В начале года доллар достиг около 160 иен, 21 апреля впервые за долгое время опустился до 140.477 — минимального уровня за год, за три месяца иена укрепилась более чем на 12%. Но хорошее не продлилось долго: во второй половине года иена снова под давлением, в ноябре пробила отметку 157, установив новый минимум за полгода, а в декабре после повышения ставки Банком Японии до 0.75% ситуация не изменилась, и иена колеблется около 156.

Основные причины продолжения ослабления иены — не одна, а совокупность факторов:

Разница в процентных ставках между США и Японией — главный виновник. Несмотря на два повышения ставки Банком Японии в 2025 году, японская ставка всё ещё значительно ниже американской. Этот огромный процентный разрыв вызывает постоянную «арбитражную торговлю иеной» — инвесторы заимствуют дешёвую иену, переводят средства в США для инвестиций с высокой доходностью, что ведёт к постоянным продажам иены. Даже при повышении ставок рынки остаются осторожными в своих ожиданиях, что мешает укреплению иены.

Фискальная экспансия правительства Японии вызывает опасения. После назначения премьер-министром Хаяси Мори в октябре 2025 года были запущены масштабные стимулирующие меры, которые, хотя и стимулировали экономику, увеличили государственный долг и повысили риск дефицита бюджета. Рынки опасаются роста фискальных рисков, что дополнительно снижает оценку иены.

Экономика США остаётся относительно сильной. Высокая инфляция, устойчивый рост экономики, а также политика сильного доллара и тарифов администрации Трампа поддерживают индекс доллара. В такой среде иена, как валюта с низкой доходностью, легко поддаётся продаже.

Внутренняя экономика Японии слабая. Низкий потребительский спрос, периодические сокращения ВВП, рост цен на импорт — всё это заставляет Банка Японии осторожно повышать ставки, чтобы не навредить восстановлению, что косвенно ослабляет иену.

Будет ли иена падать в 2026 году? Важны эти четыре фактора

Чтобы иена в новом году остановила падение и начала укрепляться, нужно учитывать четыре ключевых переменных:

Режим монетарной политики Банка Японии. Сейчас ставка достигла 0.75%, но рынок ожидает, что к середине или концу 2026 года она приблизится к 1%. Решения на заседании 22-23 января и высказывания главы Банка Уэда станут важными сигналами. Если будет озвучен ясный план повышения ставок, это поможет сократить разрыв с США и укрепить иену; если же останутся мягкие заявления или акцент на рисках для экономики, иена продолжит слабеть.

Темп снижения ставок Федеральной резервной системы. Если экономика США замедлится или инфляция останется высокой, ФРС может ускорить цикл снижения ставок, что сузит разрыв доходностей и пойдёт на пользу иене. В противном случае, если снижение ставок будет медленным или экономика США останется сильной, доллар продолжит укрепляться, и потенциал для роста иены будет ограничен.

Глобальные настроения по рискам. Иена — валюта-убежище с низкой доходностью. В периоды оптимизма на рынках её активно используют для арбитражных операций. Если начнутся волатильность на фондовых рынках или рост геополитических рисков, закрытие арбитражных позиций может резко укрепить иену. В противном случае, при стабильной глобальной ситуации, иена продолжит испытывать отток капитала.

Улучшение реальных процентных ставок в Японии. Сейчас они остаются отрицательными, что является структурной слабостью иены. Только при снижении инфляции или росте номинальных ставок можно будет улучшить реальную доходность и поддержать иену.

Что думают профессионалы? Прогнозы аналитиков о дальнейшем движении иены

Поскольку повышение ставок Банка Японии не смогло существенно поддержать курс, настроения на Уолл-стрит снова стали пессимистичными, и рынок формирует консенсус о дальнейшем ослаблении иены.

Руководитель отдела валютных стратегий JPMorgan Junya Tanase дал самый мрачный прогноз: к концу 2026 года иена может опуститься до 164. Он отмечает, что фундаментальные показатели японской экономики остаются слабыми, и к 2026 году существенных улучшений не ожидается. По мере того как другие крупные экономики начнут повышать ставки, эффект от политики Банка Японии будет ограничен.

Аналитик Парижского банка по развивающимся рынкам Parisha Saimbi также ожидает, что к концу 2026 года иена опустится до 160. Она считает, что глобальный макроэкономический фон в 2026 году останется благоприятным для рисковых активов, что поддержит арбитражные операции. Учитывая осторожность Банка Японии и более жесткую позицию ФРС, доллар к иене, скорее всего, останется в высоких диапазонах.

Как определить будущее движение иены? Четыре индикатора для мониторинга

Хотите самостоятельно предсказать разворот иены? Обратите внимание на эти показатели:

Инфляция (CPI). Инфляция напрямую влияет на монетарную политику. Сейчас японская инфляция относительно низкая по сравнению с глобальными показателями. Если инфляция продолжит расти, у ЦБ появится повод повысить ставки, иена может укрепиться; при снижении инфляции — останется мягкой, и укрепление маловероятно.

Данные по росту экономики. Важны ВВП и индекс менеджеров по закупкам (PMI). Сильные показатели поддерживают повышение ставок и укрепление иены; слабая экономика требует смягчения политики, что ослабит валюту. В настоящее время японская экономика остаётся относительно стабильной в группе G7.

Риторику и решения ЦБ. Глава Банка Японии Уэда — очень заметная фигура. Его слова могут значительно повлиять на курс иены в краткосрочной перспективе. Следите за его пресс-конференциями и официальными заявлениями.

Глобальные тенденции в монетарной политике. Курсы валют — это относительный показатель. Если большинство ЦБ снизит ставки, иена будет казаться более сильной; при общем повышении ставок — иена будет слабеть. Также иена — актив-убежище, в кризисные периоды инвесторы покупают её для защиты капитала.

Важные моменты в истории курса иены

Чтобы понять, как ведёт себя иена, нужно вспомнить ключевые моменты, изменившие её динамику:

2011 год — землетрясение в Японии. Взрыв на АЭС Фукусима снизил доходы от туризма и экспорта сельскохозяйственной продукции, а также увеличил расходы на энергию, что привело к ослаблению иены.

2013 год — масштабная политика «Абаномики». Банк Японии запустил беспрецедентную программу покупки активов, за два года в рынок было влито около 1.4 трлн долларов эквивалента. Это стимулировало фондовые рынки, но привело к падению иены почти на 30% за два года.

2021 год — начало ужесточения политики в США. После сигнала о сокращении программы покупки активов (Taper), разрыв доходностей между США и Японией резко вырос. Низкие ставки в Японии привлекали инвесторов к заимствованию иен для арбитража, что усиливало давление на курс.

2024 год — изменение политики Банка Японии. В условиях глобальной мягкой денежно-кредитной политики японский ЦБ начал повышать ставки — в марте и июле на 10 и 15 базисных пунктов соответственно. Это самое значительное изменение за последние десять лет, однако опасения по поводу состояния экономики ограничивают потенциал укрепления иены.

Что инвесторам в иену нужно знать

Краткосрочно — разрыв в доходностях США и Японии и медленное реагирование ЦБ будут сдерживать рост иены. Но в долгосрочной перспективе иена, скорее всего, вернётся к справедливой цене, завершив тренд падения.

Если вы планируете путешествия или покупки в Японии, разумно постепенно обменивать деньги на иену, чтобы подготовиться к будущим расходам. Для трейдеров важно тщательно анализировать вышеперечисленные факторы, учитывать собственные риски и действовать с осторожностью. В любом случае рекомендуется консультироваться с профессионалами и управлять рисками для минимизации потерь при волатильности рынка.