Понимание различий между акциями ON, PN и Units: Полное руководство для инвесторов

На рынке капитала выбор между акциями ON и PN может иметь решающее значение для вашей доходности. Хотя обе категории представляют доли уставного капитала компании, каждая обладает уникальными характеристиками, делающими их подходящими для разных профилей инвесторов. Помимо этих двух классических категорий, существуют Units – пакеты, сочетающие преимущества обеих. Этот гид развенчивает мифы об этих активах, помогая вам безопасно ориентироваться на бирже и принимать решения, соответствующие вашим финансовым целям.

Почему стоит инвестировать в акции? Основная роль акционерных активов

Когда компания решает привлечь ресурсы на рынке, она предлагает инвесторам доли собственности через акции. Покупка акций означает становление совладельцем, с правами и обязанностями, пропорциональными вашей доле.

Акции работают как мощный механизм накопления богатства. Если компания процветает, стоимость ваших ценных бумаг растет. Кроме того, многие из них распределяют часть прибыли акционерам в виде дивидендов, создавая параллельные источники дохода.

Различие между акциями и другими инвестициями важно:

Права: В отличие от облигаций или фиксированного дохода, акционеры участвуют в управлении компанией через голосование на собраниях (в зависимости от типа акции).

Доходность: Переменная доходность означает неопределенные, но потенциально большие прибыли. Облигация дает предсказуемые проценты; акция – шанс на экспоненциальный рост или значительные убытки.

Распределение прибыли: Дивиденды следуют политике компании и ее активам; проценты – это фиксированные договорные выплаты.

Конвертируемость: Акции на активных биржах обладают ликвидностью выше, чем у многих долгосрочных инвестиций, что позволяет быстро продать их при необходимости.

Обычные акции (ON): Влияние на рынок

Обычные акции дают владельцу прямое влияние на деятельность компании через право голоса на общих собраниях. В Бразилии они обозначаются цифрой “3” в конце торгового кода (PETR3, VALE3, ITUB3).

Права и преимущества обычных акций

Делегативное голосование: Чем больше ваших акций ON, тем сильнее ваше влияние на корпоративные решения – это делает их привлекательными для тех, кто хочет активно участвовать.

Распределение прибыли: Как любой акционер, вы получаете дивиденды согласно политике распределения компании.

Право на подписку: При выпуске новых акций у вас есть преимущество в покупке, что позволяет сохранить пропорцию владения.

Бонусные акции: Компания может вознаграждать акционеров, раздавая новые акции вместо денег, автоматически увеличивая вашу долю.

Реальная ситуация: Когда работают акции ON

Акции ON и PN демонстрируют разные динамики. Для тех, кто хочет иметь активное влияние на стратегические решения – и располагает значительным капиталом, чтобы это влияние было заметным – акции ON подходят лучше. Примеры: Petrobras (PETR3), Vale (VALE3), Itaú Unibanco (ITUB3) – это показатели ликвидности и потенциала роста на бразильском рынке.

Плюсы: Влияние на компанию, потенциал роста, связанный с результатами деятельности.

Минусы: Внутренняя волатильность рынка капитала, переменные дивиденды, необходимость значительного объема для реального влияния.

Привилегированные акции (PN): Фокус на доходность

Привилегированные акции делают ставку на финансовую отдачу, а не на участие в управлении. Обозначаются кодами “4” или “5” (PETR4, SANB4), часто предлагают более высокие или гарантированные дивиденды.

Структура и права привилегированных акций

Приоритет в дивидендах: При распределении прибыли владельцы PN получают их первыми. Некоторые уставы гарантируют даже более высокие проценты, чем у обычных акций – например, Banco Santander Brasil платит дополнительно 10% владельцам SANB4.

Преимущество при ликвидации: В случае закрытия компании у вас есть приоритетное право на возврат капитала перед обычными акционерами.

Ограниченное или нулевое право голоса: Обычно PN не дают права голоса или предоставляют его только в определенных случаях, прописанных в уставе.

Подписка и бонусы: Как и в случае с ON, вы участвуете в новых эмиссиях и можете получать бонусные акции.

Когда выбирать PN: путь предсказуемости

Инвесторы, ищущие предсказуемый доход с меньшей волатильностью, находят в акциях PN и PN более безопасную альтернативу. Компании, такие как Bradesco (BBDC4) и Gerdau (GGBR4), предлагают привилегированные акции с устойчивой историей распределения.

Плюсы: Более предсказуемые доходы, ликвидность зачастую выше обычных, защита в кризисных сценариях.

Минусы: Отсутствие влияния на управление, дивиденды зависят от результатов компании (хотя и с приоритетом).

Units: Объединение преимуществ в одном активе

Units – это сертификаты, объединяющие акции ON и PN одной компании в один пакет. Типичная Unit может содержать 1 обычную акцию + 4 привилегированные, приобретенные одновременно как неделимый блок.

Структура и преимущества

При покупке Units вы получаете одновременно:

• Право голоса (через компонент ON)
• Приоритет в дивидендах (через компонент PN)
• Внутреннюю диверсификацию в рамках одной операции

Практические примеры на рынке: Santander (SANB11) предлагает 1 ON + 4 PN; Klabin (KLBN11) – аналогичная структура; Sanepar (SAPR11) объединяет 1 ON и 4 PN.

Когда Units имеют смысл

Units подходят, когда акции ON имеют очень низкую ликвидность или когда вы хотите упростить операцию. Вместо двух отдельных покупок вы делаете одну.

Плюсы: Автоматическая диверсификация, меньшая операционная сложность, потенциальная ликвидность выше, чем у отдельных ON.

Минусы: Фиксированное соотношение (вы не выбираете, сколько будет ON и PN), возможные издержки при разделении Units позже.

Сравнительная таблица: ON, PN и Units

Tag Along: Защита миноритария

Независимо от выбора между акциями ON и PN, важно знать механизм Tag Along. Этот механизм защищает миноритарных акционеров при смене контроля.

Что это: Если новый инвестор покупает контрольный пакет, Tag Along гарантирует, что вы сможете продать свои акции по той же цене или условиям, что и контролирующие. Это защищает вас от оказания в компании под новым управлением, которому не доверяете.

Переменная защита: Не все компании предоставляют 100% Tag Along. Например, Companhia Paulista de Transmissão de Energia (TRPL3) дает только 80% для ON и 0% для PN – полностью оставляя привилегированных акционеров без защиты в этом сценарии.

Практический маршрут: как выбрать свой путь

Агрессивный профиль (стремится к росту и участию): Акции ON и PN – ваши инструменты. Сосредоточьтесь на ON, если хотите голос; PN – если важен только доход.

Консервативный профиль (ищет доход и безопасность): PN предлагает большую предсказуемость. Рассмотрите Units, если ликвидность ON недостаточна.

Начинающий (без опыта): Units снижают сложность выбора. После обучения переходите к более сложным стратегиям с отдельными ON и PN.

Итог: Соединение акций с вашим финансовым проектом

Биржа предлагает множество путей через акции ON и PN. Обычные акции дают влияние; привилегированные – доходность; Units объединяют оба подхода для упрощения. Главное не в том, какая лучше, а какая соответствует вашему горизонту, терпимости к рискам и целям дохода.

Изучайте каждую категорию, понимайте риски и преимущества, следите за механизмами защиты, такими как Tag Along – это превращает вас из спекулянта в осознанного инвестора. Выбор между ON, PN и Units – стратегическое решение, требующее тщательного анализа и соответствия вашему финансовому плану.