Южноазиатская компания 1B-процесс переходит к сбору урожая, превращаясь из циклической акции в акцию дивидендов AI-инфраструктуры? Масштабное перераспределение мощностей за целевую цену 230 юаней

Nanya Technology (2408) стала сегодня рыночным фокусом, поднялась до исторического максимума 190 юаней во время торговой сессии благодаря оптимистичным прогнозам Micron, закрыв день на уровне 189 юаней с резким однодневным ростом 7.08% и синхронным расширением объёма торговли до 117 тысяч акций. Этот рост — не кратковременное явление, за ним скрывается глубокая переструктуризация спроса и предложения в индустрии памяти.

1B-процесс вступил в этап освобождения производственных мощностей, ASP показывает редкую за десять лет эластичность

Ключевой драйвер роста Nanya Technology — самостоятельно разработанный второй процесс поколения 10-нанометрового класса (1B), вступивший в прибыльный период. Согласно последним данным, продукция 1B-процесса составляет более 30% от выпуска битов Nanya Technology в 2025 году, из которых 16Gb DDR5 5600 уже стабильно поставляется, её версия на 6400 MT/s находится на раскомплектовании стадии проверки.

Параллельно с зарубежными крупными производителями Nanya Technology успешно достигла баланса между сохранением ценового преимущества DDR4 и сокращением разрыва 5G-процесса DDR5. Такая оптимизация структуры продукции прямо трансформируется в изменение коэффициента валовой прибыли — с прорывом доли поставок 16Gb DDR5 через двузначный порог доходов, качественное изменение структуры продукции уже проявилось.

Аналитики прогнозируют, что ASP Nanya Technology в этом квартале может заметно вырасти с первоначально запланированных 35% до 55%, что является исключительно редким явлением в экономических циклах за прошедшее десятилетие.

Глобальная переконфигурация мощностей вызвала столетний дефицит DDR4, Nanya Technology стала товаром для перепродажи

Внешние факторы, движущие эти изменения, одинаково критичны — три крупных производителя памяти беспрецедентным образом штурмуют высокополосную память (HBM), необходимую для AI-серверов, что привело к значительному перераспределению существующих мощностей DDR4. Это вытеснение ресурсов породило резкие изменения на рынке DDR4 в конце 2025 года.

Китайский производитель CHANGXIN объявил о сокращении ежемесячной производственной мощности DDR4 в 2026 году вполовину до 10 тысяч пластин, потребительский бренд Crucial компании Micron также объявил об остановке части спецификаций DDR4 в начале 2026 года. Когда крупные производители сокращают выпуск, Nanya Technology с высокоэффективной производственной мощностью DDR4 неожиданно становится объектом, за который конкурируют глобальные системные компании — это переворачивание полностью переписало судьбу традиционных циклических акций.

От циклических акций экономики к акциям красного дивиденда ИИ-инфраструктуры

Рынок аналитики разразился коллективным повышением прогнозов по прибыли Nanya Technology на 2026 год. Крупные госинвестиционные советники повысили целевую цену со 160 юаней до 230 юаней, отражая уверенность в коэффициенте валовой прибыли 64.5% на историческом максимуме в 2026 году. К тому времени прогнозируемый EPS за год скачет с первоначальных 14 юаней до 23.25 юаней.

С технической точки зрения, Nanya Technology сегодня показала долгую янь-свечу с телом, успешно встала на все средние линии, рейтинг относительной силы (RSI) и стохастический осциллятор (KD) одновременно показали формирование быка. Хотя краткосрочные игры с фишками относительно агрессивны, если удержится поддержка разрыва, цена акций всё еще будет иметь конструктивный восходящий импульс.

Сезонные переменные и риски концентрации требуют бдительности

Инвесторы должны обратить внимание на то, что с наступлением конца 2025 года годовые праздники могут привести к сжатию объёмов и кратковременной консолидации. К тому же сегодняшний коллективный взрыв в секторе памяти, лимит колебаний ADATA и других модульных заводов, скрывают риск чрезмерной концентрации капитала. Если краткосрочно пострадает от продаж с целью фиксации прибыли, амплитуда колебаний цены акций обязательно расширится.

С точки зрения долгосрочного построения позиции, Nanya Technology уже завершила трансформацию с традиционных циклических акций экономики на акции красного дивиденда ИИ-инфраструктуры. Будущее движение цены акций будет определяться тенденцией спот-контрактов DRAM в начале 2026 года — пока бычий тренд не изменится, только тогда истинный бычий путь Nanya Technology сможет действительно начаться.