Драгоценные металлы резко падают с высоких уровней: истинная причина однодневного разворота платинового и палладиевого рынков

На рынке драгоценных металлов произошёл драматический разворот. После двух дней сильного роста 7 января цены на платину и палладий одновременно обвалились: спотовая платина упала более чем на 3%, до 2 340,95 долларов за унцию, спотовый палладий — более чем на 3%, до 1 742,0 долларов за унцию. Этот разворот отражает переоценку рынка спроса на геополитический уклон и концентрированный выпуск рисков высокой волатильности.

От роста к падению: насколько сильна разница

Этот поворот произошёл очень быстро. Всего два дня назад эти два драгоценных металла были любимцами рынка.

С 5 по 7 января эти два инструмента прошли полный цикл от значительного роста до отката. Это не обычные внутридневные колебания, а явный сигнал о развороте.

Почему спрос на геополитический уклон внезапно снизился

Драйвером этого роста была ясная причина: действия США против Венесуэлы вызвали глобальные опасения по поводу геополитических рисков, что повысило спрос на драгоценные металлы как средство уклонения от рисков. Золото вернулось к уровню 4400 долларов, а серебро, платина и палладий также выросли.

Однако по последним данным, команда глобальной макростратегии UBS в отчёте указала на ключевую проблему: рост цен на драгоценные металлы, особенно золото, не был вызван внутренними благоприятными факторами, а скорее — “подхвачены взрывом серебра, платины и палладия”. Иными словами, рынок мог переоценить текущий спрос.

Волатильность взлетела: тревожный звонок

Более того, волатильность драгоценных металлов уже достигла уровня начала конфликта между Россией и Украиной. Такая высокая волатильность снижает привлекательность золота как “якоря” в инвестиционном портфеле. Когда сам актив уклонения от рисков так сильно колеблется, его роль как защитного актива теряет смысл.

UBS также отметил, что связь между золотом и реальной ставкой разорвана, что обычно предвещает коррекцию. Неэффективность рыночных моделей и рост волатильности стали крупнейшими краткосрочными рисками.

Перегрузочный эффект начинает проявляться

По временным рядам, рост цен на драгоценные металлы начался 5 января и менее чем за два дня начал откатываться. Это говорит о том, что рынок мог слишком быстро переоценить геополитические риски, участники рынка начали фиксировать прибыль на высоких уровнях. После удовлетворения первоначального спроса на уклонение от рисков без новых фундаментальных оснований цены естественно возвращаются к равновесию.

Долгосрочные тренды остаются неизменными, краткосрочные коррекции — нормальны

Стоит отметить, что этот откат не означает утраты драгоценных металлов своих долгосрочных драйверов роста. В 2025 году ожидается рост металлов и химического сектора на 147.91%, серебро, платина и золото демонстрируют яркий рост. Это отражает долгосрочную глобальную тенденцию к инвестированию в твердые активы для борьбы с инфляцией.

Хотя UBS предупреждает о краткосрочных рисках, он всё же сохраняет долгосрочную цель по цене золота до 4 750 долларов за унцию и отмечает, что условия для существенного падения (более чем на 20%) в настоящее время отсутствуют. Продолжается покупка золота центральными банками, сохраняется диверсификация спроса и приток ETF.

Что следует отслеживать дальше

Краткосрочно падение платина и палладий — это нормальная коррекция в условиях высокой волатильности. Рынок нуждается во времени для переваривания предыдущего роста и поиска новых драйверов.

С макроэкономической точки зрения, важными факторами будут ожидания снижения ставок ФРС в 2026 году, развитие геополитической ситуации, динамика покупок золота центральными банками — всё это определит дальнейшее движение драгоценных металлов. Особенно важна политика ФРС, которая напрямую влияет на реальные ставки и, следовательно, на привлекательность безпроцентных активов, таких как золото.

Итог

Этот разворот на рынке драгоценных металлов отражает рациональную коррекцию в условиях краткосрочной высокой волатильности. Хотя геополитический спрос на уклонение от рисков действительно поднял цены, скорость его исчерпания оказалась высокой. В долгосрочной перспективе глобальные инвестиции в твердые активы остаются актуальными, однако в краткосрочной — необходимо учитывать риски волатильности. Для инвесторов важно не поддаваться соблазну краткосрочных колебаний, а сосредоточиться на реальных фундаментальных факторах — политике ФРС, геополитической ситуации, действиях центральных банков — именно они определяют среднесрочную и долгосрочную динамику рынка драгоценных металлов.