Более 200 американских региональных банков обращаются к Конгрессу за помощью: стабильные монеты "крадут" их депозиты

Американский союз社区 банкиров в последнее время проявляет активность, прямо обращаясь к Конгрессу с требованием внести изменения в закон GENIUS. На первый взгляд, обсуждается регулирование стейблкоинов, но по сути — глубокие опасения традиционной финансовой системы по поводу цифровых активов. За этой борьбой скрывается интересный регуляторный пробел и продолжающаяся перестройка финансовых властей.

Реальные опасения сообщества банков

Комитет по сообществу банков Американской ассоциации банкиров выступил с заявлением, в котором выразил ключевую позицию: текущая регуляторная рамка для стейблкоинов содержит уязвимости, их нужно срочно устранить.

Конкретные проблемы:

• Закон GENIUS явно запрещает эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать проценты или доходы держателям
• Но закон не запрещает криптовалютным биржам предоставлять пользователям награды, связанные с держанием стейблкоинов
• В результате возникает «косвенный обход» — эмитент не платит проценты, а биржа выплачивает награды, что по сути одно и то же

Сообщество банков отмечает, что крупные биржи, такие как Binance, Coinbase, активно используют этот серый сектор, выплачивая награды пользователям стейблкоинов, что фактически создает «доходы по типу депозитов». Насколько это опасно? Согласно предупреждению Института банковской политики под руководством Джейми Димона, если стимулы для стейблкоинов останутся без регулировки, это может привести к утечке депозитов из банков на сумму в десятки триллионов долларов.

Логика банков такова: местные банки привлекают депозиты, чтобы выдавать кредиты малому бизнесу, фермерам, студентам и покупателям жилья. Если крупные суммы начнут уходить в платформы стейблкоинов, их кредитный потенциал снизится. И важный момент — криптоплатформы не являются банками, не имеют FDIC-страховки, но участвуют в «конкуренции за депозиты». Для банкиров это — нечестная конкуренция.

Проблема регуляторных пробелов действительно существует

С технической точки зрения, опасения сообщества банков не пустой звук.

Изначальный замысел закона GENIUS был в том, чтобы не допустить, чтобы стейблкоины «выкачивали» деньги из федеральных депозитных счетов. Для этого закон прямо запрещает эмитентам платить проценты. Но законодатели явно не предвидели креативность бирж — я не эмитент, я биржа, и я могу предлагать пользователям «награды» или «программы лояльности», а не «проценты».

Этот пробел действительно есть и уже используется. Согласно последним новостям, ведущие централизованные биржи США заявили, что считают, что закон запрещает именно эмитентов платить проценты, а не предоставлять награды. Это юридически обоснованное понимание, но по сути — попытка «обойти» закон.

Поэтому комитет сообщества банков требует, чтобы в рамках законодательства о структуре рынка криптовалют, Конгресс расширил запрет на «доходы» по GENIUS и на связанные компании и партнеров эмитентов стейблкоинов. Иными словами — закрыть этот пробел.

Возражения криптоиндустрии и более глубокий конфликт

Конечно, криптоиндустрия не собирается молча наблюдать. Ассоциация блокчейна и Комитет по инновациям в криптовалютах прямо опровергли логику банков:

• Стейблкоины не используются для традиционного кредитного расширения, поэтому проблема «паники» и «выброса депозитов» не актуальна
• Чрезмерное регулирование убьет инновации и ограничит выбор потребителей
• Ведущие биржи США ясно заявили, что смешивание этих вопросов противоречит изначальной цели законодательства

Но у этого возражения есть проблема: хотя стейблкоины не используются напрямую для расширения кредитов, они действительно привлекают капитал. Свежие новости показывают, что Circle получил одобрение от Национального трастового банка США, и стейблкоины начинают попадать под федеральное регулирование, что говорит о их интеграции в американскую финансовую систему. Также традиционные финучреждения, такие как PwC, ускоряют вход на рынок, что подтверждает реальную привлекательность стейблкоинов.

С этой точки зрения опасения со стороны сообществ банков не полностью безосновательны. Стейблкоины через награды бирж действительно конкурируют с банковскими депозитами за пользовательские средства — просто способ конкуренции более скрыт.

Глубинные вопросы: традиционные финансы против финансовых инноваций

Этот конфликт отражает более глубокую проблему: как регулировать, когда новые финансовые инструменты (стейблкоины) предлагают то, чего не может дать традиционный банковский депозит?

С точки зрения пользователя, комбинация стейблкоинов и наград от бирж выглядит привлекательнее: круглосуточная ликвидность, более высокая доходность, глобальный доступ. Традиционные депозиты, хоть и защищены FDIC, менее ликвидны и приносят меньшую прибыль.

С точки зрения финансовой стабильности, опасения сообществ банков тоже обоснованы: если крупные суммы уйдут в стейблкоины, это может снизить кредитный потенциал местных банков и повлиять на финансирование малого бизнеса.

Что ждать дальше

Исходя из текущей политики, конфликт, скорее всего, будет обостряться:

• Закон GENIUS уже прошел процедурное голосование в Сенате (66:32) и движется к более существенным этапам
• Конгресс продвигает законодательство о структуре рынка криптовалют, и требования сообществ банков могут быть учтены
• Эмитенты стейблкоинов и биржи продолжат искать новые способы стимулирования, чтобы обходить регулирование
• Итог этой борьбы определит место стейблкоинов в американской финансовой системе

Возможный сценарий — регулирование станет более жестким, но полностью не запретит. Скорее всего, закон четко определит, что считается «запрещенными стимулами», а что — «разрешенными наградами», чтобы сбалансировать инновации и стабильность.

Итог

Это не просто противостояние регулирования и его отсутствия, а глубокий конфликт традиционной финансовой системы с новыми инструментами. Обоснованные требования сообществ банков — что стейблкоины через награды бирж конкурируют с депозитами — имеют смысл. Но и позиция криптоиндустрии тоже логична — полный запрет убьет инновации.

Настоящая проблема — в уязвимостях проекта закона GENIUS, необходимость более точного регулирования. В следующем этапе законодательство станет более конкретным, возможно, с четким определением «стимулов» и расширением регулирования на посредников вроде бирж. Этот процесс займет время, но направление уже ясно — стейблкоины попадут под более строгий контроль, но не будут полностью запрещены. Для инвесторов, уверенных в будущем стейблкоинов, это скорее хорошая новость, так как повысит доверие к рынку.