Обзор Space｜Конкурс в сегменте переходит в стадию «реализации»: кто сможет дополнить последнюю часть пазла бычьего рынка?

После длительных колебаний и неопределенности на рынке, в последнее время криптовалютный рынок демонстрирует стабилизацию и рост основных активов, а некоторые сегменты первыми преодолели сопротивление, что способствует постепенному пробуждению рыночного настроения от экстремального холода. Однако в отличие от прошлых «мини-отскоков», вызванных эмоциями или новостями, текущая динамика проявляет более четкую структуру: капитал больше не следует слепо за трендом, а начинает концентрироваться в определенных сегментах, следуя за нарративами и подтвержденными фундаментальными данными. Кажется, рынок вошел в более важный переломный момент: драйверы рынка переключаются с ожиданий на реализацию, с общего роста на дифференциацию.

В условиях конкуренции между различными сегментами и нарративами, кто сможет действительно привлечь капитал и реализовать ценность, дополняя картину окончательного бычьего рынка? В этом выпуске SunFlash-круглый стол посвящен глубокому анализу стадий рынка, логике реализации в сегментах и будущим основным линиям развития, с целью прояснить истинные причины восстановления и предложить участникам навигацию по циклическим дифференциациям.

Рынок на стадии формирования дна? Какие сегменты уже вошли в «срок реализации»?

На фоне недавнего постепенного восстановления после низких уровней, инвесторы задаются вопросом: является ли текущий тренд «кратковременным мини-отскоком» или «устойчивым структурным восстановлением». В рамках первой темы этого Space несколько участников поделились своими оценками с разных точек зрения.

Crypto-волновой король выразил осторожное мнение. Он, основываясь на анализе исторических циклов, отметил, что текущий цикл коррекции длится примерно 6-7 недель, что похоже на аналогичные периоды формирования дна в прошлом, поэтому текущий рост скорее можно рассматривать как фазовый отскок. Основным аргументом является использование технических индикаторов крупного масштаба, например, MACD на месячном графике, который уже сформировал «мёртвую» пересеченную линию (dead cross). В исторической перспективе (например, в начале 2022 года) такие сигналы часто предвещают, что после отскока рынок может долгое время находиться в коррекции и формировании дна, а не сразу начинать новый бычий цикл. Он подчеркнул, что несмотря на снижение негативных факторов и вход некоторых институциональных средств, необходимо сохранять риск-менеджмент и избегать чрезмерного оптимизма в поздней стадии отскока, чтобы не попасть в пассивную позицию.

Малыш RIVER также считает, что делать окончательные выводы пока рано. Он отметил, что для определения структурного восстановления важно наблюдать два ключевых сигнала: во-первых, стабильность цен на основные активы, то есть рост должен быть устойчивым, а не краткосрочным скачком с последующим откатом. Во-вторых, рациональное движение капитала: настоящее структурное восстановление не сопровождается спекулятивной гонкой за отдельными горячими активами, а проявляется в последовательных циклах между Layer2, DeFi и другими сегментами, что свидетельствует о долгосрочных стратегических вложениях. Он предостерег, что в текущих условиях инвесторы должны избегать паники и не поддаваться краткосрочным эмоциям.

По мере усложнения рыночной ситуации, фокус внимания участников смещается с вопроса «будет ли рост» к вопросу «какие области создают реальную ценность». Во второй теме участники обсудили сегменты, уже вошедшие в «срок реализации», и их ключевые ценностные показатели.

ChainBitX считает, что сегмент реальных активов (RWA) уже обладает яркими признаками «срока реализации». Он отметил, что RWA через токенизацию государственных облигаций, недвижимости и других традиционных активов обеспечивает подтвержденный реальный денежный поток и институциональное принятие. Его основная ценность — предоставление стабильной доходности в диапазоне 6%-15%, а общий заблокированный объем (TVL) на блокчейне вырос с десятков миллионов до сотен миллиардов долларов к 2025 году, что свидетельствует о переходе этой нарративы от концепции к реальной ценности и масштабному расширению.

Моку, подтверждая важность RWA, дополнительно подчеркнул потенциал стабильных монет и платежных сегментов. Он считает, что эти два направления — ключевые мосты между криптовалютами и реальным спросом. Внедрение платежных карт и других продуктов расширяет сценарии использования криптовалют в повседневной жизни, а рынок стабильных монет, по прогнозам, достигнет к 2026 году объема расчетов в десятки триллионов долларов и уже привлекает традиционные институты. Эти сегменты реализуют масштабные практические применения и огромные потоки капитала.

YOMIRGO обращает внимание на более передовые инфраструктурные области, особенно на AI и AI-агентов. Он считает, что децентрализованные вычисления — базовая потребность развития AI, а Web3 может обеспечить нативную инфраструктуру для автономных AI-агентов, предоставляя им идентификацию и финансовые инструменты. Этот сегмент реализует потенциал будущих взаимодействий человек-машина и обмена ценностью на базовом протоколе, обладая долгосрочным потенциалом.

Поиск ключевых нарративов и практических экосистем: что может стать «последней частью пазла» бычьего рынка?

Когда базовые условия рынка укрепляются, важной задачей становится поиск «последней части пазла», которая сможет зажечь полноценный бычий тренд и привлечь огромные объемы капитала. В рамках этого вопроса участники представили разные сценарии, однако все сходятся в том, что ценность должна быть связана с «масштабируемыми, устойчивыми и способными соединять более широкий круг участников и капитала» платформами.

Моку ясно заявил, что следующий локальный бычий цикл, скорее всего, будет вызван «умной экономикой» или AI-сегментом. Он считает, что AI — единственная область, которая одновременно удовлетворяет потребности институциональных инвесторов в эффективности и розничных — в новых возможностях, и представляет собой новую технологическую революцию. В 2026 году связанные проекты могут иметь более высокие доходности.

YOMIRGO также сосредоточился на AI и разложил сценарий будущего, где AI-агенты играют центральную роль. Он считает, что AI сможет выступать в двух ролях: во-первых, как «автоматизированный инвестиционный менеджер» на цепочке, который в реальном времени анализирует рынок, ищет RWA и другие возможности для получения дохода, повышая эффективность распределения больших капиталов; во-вторых, как «интерактивный интерфейс» для пользователей, понимающий естественный язык и автоматически выполняющий сложные операции, что значительно снижает технический порог для массового участия в Web3.

ChainBitX подчеркивает стратегическую важность комбинации RWA и стабильных монет. Он считает, что эта связка идеально подходит для «последней части пазла»: она обеспечивает подтвержденный денежный поток и соответствие регуляторным требованиям за счет реальных активов, а также эффективное движение и стабильность цен через стабильные монеты. Такой подход может системно снизить барьеры для традиционных инвесторов и открыть масштабные, регулируемые и устойчивые каналы привлечения капитала.

В завершение, малыш RIVER расширил определение «последней части пазла» с точки зрения структуры рынка и базовой логики капитала. Он отметил, что настоящая «последняя часть» должна быть связана с «финансовой инфраструктурой» или «регулируемыми деривативами», обладающими значительным капиталом. Важна способность одновременно удовлетворять разные потребности участников: предоставлять институционалам регулируемые, прозрачные и риск-управляемые инструменты, а розничным — доступные и с высоким потенциалом прибыли.

В масштабных сценариях, которые участники представили, успех реализации зависит от наличия сильной синергии, глубокой базы пользователей и способности эффективно соединять все элементы. В качестве примера приводится экосистема SUN.io на TRON, которая демонстрирует потенциал стать этим «ключевым пазлом». Через глубокую интеграцию продуктов — SunSwap, SunX, SunPump — она создала эффективный внутренний цикл ценностей. Особенно важна модернизация AI-агента SunAgent, которая является ключевым звеном для реализации видения экосистемы.

SunAgent идеально отвечает ожиданиям по AI-сегменту: он выступает как универсальный интерфейс для взаимодействия, позволяя пользователям через естественный язык выполнять сложные операции, такие как управление активами, межцепочечные переводы или участие в ликвидности, значительно снижая технические барьеры; и как автоматизированный стратегический инструмент, который в реальном времени анализирует рынок, ищет лучшие доходные возможности в DeFi и автоматически их реализует, повышая эффективность и доходность больших капиталов. Внедрение AI-агента в DeFi-экосистему TRON делает его связующим звеном между пользовательскими намерениями и сложными финансовыми операциями.

Это означает, что экосистема SUN.io объединяет ключевые нарративы — AI-агентов, стабильные монеты, деривативы, финансовую инфраструктуру — в целостную систему, способную реализовать цикл ценностей и усиливать синергию. SUN.io перестает быть просто набором продуктов и превращается в «операционную систему ценностей», которая охватывает весь путь — от привлечения капитала, через интеллектуальное взаимодействие и управление, до конечного захвата ценности. Ее основная миссия — соединить все «пазлы» в взаимодополняющие механизмы, создавая ускоритель для «ценностного фрикциона» всего крипторынка.

В ходе этого Space становится все яснее: путь развития рынка идет от эмоциональных нарративов к реальной реализации через подтвержденные денежные потоки и ценность для пользователей. В этом процессе RWA, платежи на базе стабильных монет, AI уже показывают прочные показатели ценностного захвата. Однако более дальновидное понимание заключается в том, что взрывной рост одного сегмента вряд ли сможет обеспечить всю следующую волну бычьего рынка. Экосистема, подобная SUN.io, которая объединяет технологии, активы, пользователей и капитал в «операционной системе ценностей», может указывать на более устойчивое и предсказуемое будущее. Финальный пазл бычьего рынка — это, возможно, не отдельная технология или актив, а полноценная экосистема, способная постоянно создавать синергию и цикл ценностей.