Внутренние сделки могут быть именно той частью рынка, которая наиболее ценна для прогнозирования

Автор: Chloe, ChainCatcher

В недавнем событии, связанном с арестом лидера Венесуэлы Мадуро, аккаунт Polymarket, созданный в конце декабря, незаметно вышел с прибылью в 1242% до того, как основные СМИ опубликовали новости об этом. Это событие催ило появление «Закона о государственной честности финансовых рынков предсказаний на 2026 год» от американского конгрессмена Ritchie Torres, который пытается привнести регулирование «инсайдерской торговли» из традиционных финансов на крипто-рынок.

В данной статье мы используем событие с Мадуро в качестве ключевого примера для глубокого анализа спорной проблемы «инсайдерской торговли» на рынках предсказаний, переосмысляя, нужен ли нам абсолютно честный азартный дом на децентрализованных платформах предсказаний или точный движок для поиска истины?

«Пророческий момент» Polymarket: точное предсказание падения Мадуро

В январе 2026 года было подтверждено, что лидер Венесуэлы Мадуро арестован. Когда глобальные основные СМИ еще подтверждали источники информации, данные на децентрализованном рынке предсказаний Polymarket уже дали ответ.

Новый аккаунт, созданный на Polymarket в конце декабря 2025 года, словно обладая всеведением, точно предсказал наступление события. Этот аккаунт сделал четыре ставки, когда на рынке царила тишина, все они были связаны с вопросом американского вмешательства в Венесуэлу. Самая крупная ставка составила 32 537 долларов США на то, что «Мадуро уйдет из власти до 31 января». В то время рыночные ожидания вероятности такого экстремального события оценивались однозначными числами, этот аккаунт скупал контракты по экстремально низкой цене 7 центов.

С появлением сообщения о подтверждении Трампом военной операции в субботу на рассвете эти контракты мгновенно взлетели до расчетной цены близкой к 1 доллару США. Аккаунт получил прибыль более 400 тысяч долларов менее чем за 24 часа с доходностью 1242%. Это была не обычная спекуляция, а точный и тактический удар.

Таинственный пророк или инсайдерская торговля?

Эта огромная прибыль, полученная с позиции всеведущего наблюдателя, быстро стала центром внимания сообщества. По мере роста обсуждений появились обвинения в инсайдерской торговле:

Блокчейн-аналитик Andrew 10 GWEI указал, что пути движения средств этого аккаунта проявляют чрезвычайно высокое сходство: 252.39 SOL, выведенные с Coinbase 1 января, и 252.91 SOL, поступившие на другой кошелек в предыдущий день, демонстрируют высокое сходство в сумме и времени (разница в 23 часа), что вызывает подозрение на прерывание цепи через биржу. Что более спорно, связанные кошельки зарегистрировали домены вроде StCharles.sol и имели крупные переводы средств с адресами, предположительно принадлежащими Steven Charles Witkoff, одному из соучредителей World Liberty Finance (WLFI). Учитывая тесные связи WLFI с семьей Трампа, это заставляет общественность сильно подозревать: является ли это инсайдерской торговлей, осуществленной с использованием информации из Белого дома?

Блокчейн-аналитическая платформа BubbleMaps впоследствии выразила другую точку зрения. Они считают, что вывод о «сходстве времени и суммы» слишком поверхностен, и указывают, что в блокчейне существует по крайней мере 20 кошельков, соответствующих этому шаблону. Кроме того, в аргументации Andrew отсутствуют прямые доказательства движения средств в блокчейне, поэтому нет надежных доказательств связи между аккаунтом Polymarket и соучредителем WLFI.

Конгрессмен предлагает закон о честности: регулирование инсайдерской торговли на рынках предсказаний

Это событие также побудило американского конгрессмена Ritchie Torres предложить «Закон о государственной честности финансовых рынков предсказаний на 2026 год». Суть этого закона заключается в запрете федеральным избираемым должностным лицам, политически назначенным официальным лицам и сотрудникам административной власти торговать на рынках предсказаний, связанных с государственной политикой, используя «существенную непубличную информацию», полученную благодаря государственной должности.

Однако этот закон сталкивается с двойной пропастью в реальности. Во-первых, это длительный путь законотворчества и его неопределенность. В сложной политической структуре США такие законопроекты часто проходят через длительные слушания и борьбу интересов, в конечном итоге легко становясь политическим заявлением больше по форме, чем по существу.

Во-вторых, это правоохранительная слепая зона в децентрализованной среде. Движение средств在блокчейне легко скрывается через различные протоколы приватности или сложные механизмы промежуточных перечислений. Хотя закон символизирует начало формального вмешательства ценностей традиционных финансов на рынки предсказаний, попытку защитить розничных трейдеров от информационного хищничества и сохранить справедливость в участии на рынке, мы должны задуматься: будет ли эта логика регулирования, переенесённая на децентрализованные рынки предсказаний, конфликтовать из-за различий в основных ценностях и даже привести к отказу рынков предсказаний?

Основная ценность рынков предсказаний и парадокс инсайдерской торговли

Возвращаясь к первоначальным принципам, какова цель существования рынков предсказаний: дать каждому справедливую возможность заработать или получить наиболее точные результаты прогноза?

Традиционные финансы запрещают инсайдерскую торговлю, чтобы защитить инвестиционное доверие розничных трейдеров и предотвратить превращение рынков капитала в банкомат для тех, кто у власти. Однако на рынках предсказаний основная ценность может быть «открытием истины».

Рынок предсказаний — это машина, которая собирает фрагментированную информацию в ценовые сигналы. Если рынок, посвященный вопросу «упадет ли Мадуро со своего поста», запретит участие осведомленным лицам, то цена на этом рынке будет отражать только «догадки невежественных людей», а не «реальную вероятность», что приведет к потере точности рынков предсказаний.

В событии с Мадуро предположим, что получивший прибыль не инсайдер, а ведущий эксперт по анализу информации. Путем отслеживания аномальных радиосигналов на границе Венесуэлы, взлетов и посадок частных самолетов, даже открытых списков закупок Министерства обороны США и т. д., после моделирования он собрал воедино факты о предстоящей военной операции. Такое поведение может быть полно противоречий с точки зрения традиционного регулирования, но в логике рынков предсказаний это является крайне ценным «поведением ценообразования информации».

Одна из миссий рынков предсказаний заключается в разрушении информационной монополии. Когда все стороны пытаются расшифровать неясные и запаздывающие дипломатические заявления правительства, колебания цен на рынках предсказаний уже посылают миру предупреждение об истине. Поэтому вместо того, чтобы называть это инсайдерской торговлей, правильнее сказать, что это игра, которая награждает информацию, скрытую в тени, за выплывание на поверхность через торговлю, обеспечивая таким образом общественности немедленные предупреждения о рисках.

Рынки предсказаний — инструмент, созданный для поиска истины, а не место для справедливой торговли

Появление «Закона о государственной честности финансовых рынков предсказаний на 2026 год» может отражать когнитивное смещение регулирующих органов в отношении децентрализованных платформ предсказаний. Если мы стремимся к «полностью справедливому» рынку предсказаний, мы в итоге получим «полностью неэффективный» рынок предсказаний.

А событие с Мадуро глубоко раскрыло истинную ценность рынков предсказаний: оно позволяет скрытой истине, через следы потоков средств, преобразоваться в сигналы, достаточно доступные для проверки всеми в цепи блокчейна. Прозрачность блокчейна разрушила черный ящик. Даже если мы не можем сразу идентифицировать скрытого режиссера, когда таинственный аккаунт массово входит в позицию и вероятность резко колеблется, рынок уже посылает сигнал. Это может привлечь умные деньги к быстрому присоединению, позволяя первоначально неравной информационной асимметрии быстро сглаживаться, преобразуя «инсайд» в «публичную вероятность».

Рынки предсказаний — это не фондовый рынок, они по сути являются радаром коллективного человеческого интеллекта. Для того чтобы этот радар оставался точным, неизбежно необходимо допускать определенную степень издержек трения, вызванные информационным арбитражем. Поэтому вместо того чтобы использовать запреты для попытки перекрыть сигналы, нам следует задуматься, должны ли мы позиционировать рынки предсказаний как инструмент, созданный для поиска истины, а не как место, где ценится справедливость при торговле?