Муди предсказывает 2026: чтобы стейблкоины стали частью финансовой инфраструктуры, чего не хватает

Муди в своем последнем межотраслевом обзоре отметил, что стабильные монеты переходят от крипто-родных инструментов к ядру инфраструктуры институционального рынка. Согласно последним данным, объем расчетов стабилкой в 2025 году вырос примерно на 87% по сравнению с предыдущим годом и достиг около 9 триллионов долларов. Муди считает, что фиатные обеспеченные стабильные монеты и токенизированные депозиты становятся “цифровой наличностью” в все более токенизированной финансовой системе, используемой для управления ликвидностью, передачи залогов и расчетов. Этот вывод отражает фундаментальное изменение роли стабильных монет — от торгового инструмента к финансовой инфраструктуре, хотя этот переход все еще сталкивается с рядом практических вызовов.

Роль стабильных монет: от криптоинструмента к финансовой инфраструктуре

Муди сравнивает стабильные монеты с токенизированными облигациями, фондами и кредитными продуктами, рассматривая их как часть слияния традиционных и цифровых финансов. Эта позиция очень важна — она означает, что стабильные монеты больше не являются лишь внутренним инструментом криптоэкосистемы, а официально включены в инфраструктурную систему институциональных финансов.

Конкретные проявления принятия институциями

К 2025 году начались реальные действия:

• Банки, управляющие компании и поставщики рыночной инфраструктуры запускают пилотные проекты по блокчейн-расчетным сетям
• Постепенно внедряются платформы токенизации и услуги цифрового хранения
• Цель — упростить выпуск, пост-трейдовые процессы и управление внутридневной ликвидностью

Это не концептуальные проверки, а реальные производственные развертывания. Согласно последним данным, к 2030 году эти инициативы привлекут более 300 миллиардов долларов инвестиций в цифровые финансы и инфраструктуру.

Три ключевых применения стабильных монет в расчетах

Муди подчеркивает, что стабильные монеты все больше становятся расчетными активами в следующих сценариях:

• Международные платежи: замена традиционных международных переводов с низкой эффективностью
• Выкупные операции (репо): предоставление институциям гибких краткосрочных инструментов финансирования
• Передача залогов: ускорение оборота активов в сложных сделках

Все эти применения указывают на одно — стабильные монеты берут на себя роль “цифровой наличности”, и это уже институциональный уровень.

Предпосылки: безопасность, интероперабельность и ясность регулирования

В отчете Муди есть важное условие — “если стабильные монеты хотят стать надежными расчетными активами для институтов, а не системно уязвимым новым источником”. Это слово “если” очень весомое.

По данным, несмотря на то, что объем стабилкой превысил 2500 миллиардов долларов и ежегодный темп роста составляет 65%, глубокая привязка к американским госдолгам создает скрытые риски. В основном резерве стабилкой 80,2% занимают американские облигации, что означает, что кредитный риск США напрямую передается стабилкой. По состоянию на август 2025 года общий долг США превысил 37 триллионов долларов, а соотношение долга к ВВП достигло 123%, значительно превышая международно признанный безопасный порог в 60%.

Муди подчеркивает, что для надежных расчетных активов стабилкой необходимо обеспечить три ключевых аспекта:

• Безопасность: достаточные резервы, эффективное управление рисками
• Интероперабельность: возможность беспрепятственного взаимодействия стабилкой между разными блокчейнами
• Ясность правил и регулирования: четкие регуляторные рамки и прозрачные правила

Все это — не технические вопросы, а вопросы системы и управления рисками.

Перспективы и вызовы

С точки зрения Муди, развитие стабилкой идет по четкому курсу:

• Продолжение роста масштабов, привлечение крупного капитала к 2030 году
• Расширение сценариев использования — от торговых операций к расчетам, финансированию, международным платежам
• Углубление интеграции с традиционными финансами, становление ключевой инфраструктурой гибридной финансовой экосистемы

Но одновременно, есть и реальные вызовы. Безопасность стабилкой в конечном итоге зависит от надежности резервных активов. В условиях роста рисков американских облигаций и коллективного “голосования ногами” глобальных держателей долгов, эмитенты стабилкой должны более аккуратно управлять резервами. Реализация интероперабельности также требует унификации отраслевых стандартов и признания регуляторами.

С этой точки зрения, прогноз Муди — это не только подтверждение перспектив стабилкой, но и напоминание о необходимости ответственности.

Итог

Отчет Муди за 2026 год отражает важное рыночное изменение: стабильные монеты переходят от внутреннего инструмента криптоэкосистемы к инфраструктуре институциональных финансов. 87% годового роста и объем в 9 триллионов долларов — тому подтверждение. Но для этого перехода стабилкой должна соответствовать требованиям безопасности, интероперабельности и регулирования на уровне институтов.

Для отрасли ключевым станет баланс между инновациями и управлением рисками. Будущее стабилкой зависит не столько от масштабов, сколько от способности стать надежным расчетным активом для институтов. Это требует совместных усилий эмитентов, регуляторов и участников рынка.