Доллар восстанавливается, но не может скрыть слабость; накануне данных по занятости на рынке какую ставку делают?

美元指数在1月8日小幅上涨0.11%，收于98.683。看似平静的数字背后，却隐藏着市场的深刻分歧：一边是地缘政治风险推高避险需求，一边是美国经济数据疲软压低美元前景。这场拉锯战的结果，将直接影响黄金、加密资产等风险资产的走向。

美元的微妙处境：反弹还是困顿

美元指数从近期高点98.86回落至98.25后，今日收复部分失地至98.683。这个反弹看似有力，但如果对标六种主要货币的具体表现，就能看出美元的真实困境。

Ключевое наблюдение: основные резервные валюты Евро и Фунт снижаются, что говорит о поддержке доллара в развитых экономиках; однако валюты развивающихся рынков, такие как шведская крона, теряют позиции, что отражает опасения рынка по поводу глобальных экономических перспектив.

Три силы в противостоянии

Геополитическая безопасность и рост доллара

По последним данным, обострение ситуации в Венесуэле, напряженность на Ближнем Востоке, затяжной конфликт между Россией и Украиной — все это повышает риск премии за риск, и инвесторы предпочитают держать доллар как актив-убежище. Это объясняет, почему доллар может расти на фоне слабой экономики.

Слабые экономические данные давят на доллар

Но давление также велико. Отчет по производственной активности ISM за декабрь в США оказался ниже ожиданий, и рынок предполагает, что данные по занятости вне сельского хозяйства за декабрь также будут слабее. Согласно последним новостям, рынок даже закладывает возможность двух дополнительных снижений ставки ФРС в этом году. Слабые экономические показатели снижают привлекательность инвестиций в доллар, поскольку при низких ставках доходность долларовых активов падает.

Опасения по поводу независимости ФРС

При администрации Трампа опасения по поводу независимости ФРС также оказывают давление на доллар. Эта политическая неопределенность вызывает у инвесторов сомнения в долгосрочной перспективе доллара.

Золото и криптоактивы — победители

Такая ситуация с долларом напрямую благоприятствует другим активам. Согласно источникам, золото достигло недельного максимума в 4474 долларов за унцию, сейчас торгуется около 4455 долларов. Биткойн также на фоне геополитических рисков и ожиданий снижения ставок достиг нового рекорда выше 92000 долларов.

Это не эмоциональный рост, а переоценка капитала. Многочисленные институциональные инвесторы, пока рынок акций США еще не полностью восстановился, уже начали крупные чистые потоки в биткойн ETF, что говорит о предварительном перераспределении активов. Также наблюдается разворот крупных игроков: они начинают закрывать позиции на ключевых уровнях поддержки, подтверждая восходящий тренд.

Ключевые поворотные точки уже близко

Пятничный (10 января) отчет по занятости вне сельского хозяйства станет ключевым индикатором. Если данные продолжат ухудшаться, ожидания снижения ставок ФРС усилятся, и индекс доллара может продолжить снижение, а золото и криптоактивы получат дополнительную поддержку. И наоборот.

Рынок уже закладывает ставки. Согласно источникам, инвесторы делают ставку на то, что слабые данные по занятости ускорят политику смягчения ФРС, что объясняет, почему при росте рынка акций золото демонстрирует независимую динамику.

Итог

Рост индекса доллара на 0.11% — на первый взгляд, это восстановление, но по сути — отражение противостояния геополитической безопасности и опасений рецессии. Доллар одновременно поддерживается рисковой премией и подавляется ожиданиями снижения ставок, находясь в состоянии высокой нестабильности. Перед публикацией данных по занятости эта неопределенность продолжит повышать привлекательность золота и криптоактивов, поскольку в условиях возможного ускорения смягчения политики ФРС ценность безпроцентных активов и активов с фиксированным предложением возрастает. Это не только проблема доллара, но и сигнал о глобальных изменениях в ликвидности и финансовых потоках.