От защиты к атаке: структура рынка биткоина в начале года претерпевает перестройку, а интерес к участию восстанавливается

Согласно последнему еженедельному отчету о рыночных наблюдениях Glassnode, биткоин, войдя в начало 2026 года, продемонстрировал более надежную структуру позиций. События делевереджа в конце 2025 года и цикл истечения в конце года эффективно очистили рынок от унаследованных позиций, оставив более ясную и прозрачную среду сигналов. Текущий рынок переходит от оборонительного, ориентированного на распределение поведения к выборочному возобновлению рисков и восстановлению участия, и это преобразование отражает существенное улучшение основ рынка.

Очистка рынка завершена, значение структурного переформатирования

Рыночные колебания в конце 2025 года — это не просто спад, а необходимая очистка. По анализу Glassnode эта очистка эффективно переформатировала структурные ограничения рынка. Конкретно это проявляется в:

• Очистке унаследованных позиций на спотовом, фьючерсном и опционном рынках
• Переходе среды рыночных сигналов от хаоса к ясности и прозрачности
• Хотя структурное накопление остается умеренным, избыток позиций был устранен

Это означает, что рынок вернулся из состояния высокого плеча и высокого риска к относительно здоровой базе. Судя по данным, текущая цена BTC находится около 91027 долларов. Хотя за последние 24 часа произошло снижение на 2,45%, прирост за 7 дней все еще составил 3,89%, что отражает восстановление рынка после очистки.

Ранние сигналы восстановления участия

Признаки повторной активизации рынка постепенно проявляются:

Потоки средств ETF стабилизируются

Стабильность потоков средств ETF является важным показателем восстановления участия рынка, указывая на то, что институциональные средства начинают переформатирование после колебаний в конце года.

Восстановление участия на фьючерсных рынках

Активность на фьючерсном рынке растет, что обычно указывает на новые ожидания трейдеров относительно будущего рынка. Согласно соответствующим данным, средняя ставка финансирования за 7 дней на основных рынках бессрочных контрактов выросла с близких к 0% до 0,005%, а затем стабилизировалась на уровне 0,003% за последние 24 часа. Хотя этот уровень по-прежнему ниже исторического стандарта 0,01% периода роста, тенденция улучшения явна.

Опционный рынок поворачивает в бычьем направлении

Асимметрия опционного рынка нормализуется, волатильность коснулась дна, гамма трейдеров превратилась в короткие позиции рядом с ключевыми высокими ценами исполнения — все это проявления бычьих сигналов.

Ключевые технические уровни

По анализу сооснователя Glassnode Negentropy, биткоину необходимо пробить ключевой уровень в 94700 долларов. Если цена закрытия дневного графика достигнет этого уровня, вероятность повторного тестирования исторического максимума значительно возрастет. Пробой этого ключевого уровня станет критическим тестом того, может ли улучшение структуры рынка преобразоваться в восходящий тренд.

Потенциал восстановления рыночного энтузиазма участия

Хотя объемы торговли в настоящее время находятся на четырехмесячном минимуме со времени изменения в ноябре 2023 года, что может показаться противоречащим “восстановлению энтузиазма участия”, это фактически отражает рациональную корректировку рынка. В условиях тонкой ликвидности рост цены часто имеет большую ценность. После пробоя ключевого уровня возврат ликвидности может быть довольно быстрым.

По мнению Glassnode, несмотря на то что структурное накопление остается относительно умеренным, очистка избытка позиций и повторное появление потенциала роста указывают на то, что биткоин в начале 2026 года имеет более надежную базу, внутренняя структура рынка постоянно улучшается, а вероятность расширения также растет.

Заключение

Структура рынка биткоина переживает процесс от очистки к восстановлению. Хотя делевередж в конце 2025 года создал краткосрочные колебания, он фактически создал более здоровую базу для рынка в 2026 году. Стабильные потоки средств ETF, восстановление участия на фьючерсных и опционных рынках, переход рыночного настроения от защиты к принятию риска — все это позитивные сигналы. Ключевым фактором является способность пробить технический уровень в 94700 долларов. После пробоя рынок может вступить в новый цикл расширения. Текущий низкий объем торговли — это не пессимистичный сигнал, а скорее означает, что истинные участники ждут явного подтверждения направления.