Данные по занятости оказались сильными, разрушив мечты о снижении ставок. Вероятность снижения ставок Федеральной резервной системы в январе снизилась с 17.7% до 11.1%

Согласно последним новостям, после публикации данных по занятости в частном секторе США за декабрь, рыночные ожидания снижения ставки ФРС в январе значительно снизились. Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность снижения ставки в январе снизилась с 17,7% до 11,1%, что составляет падение на 34%. Аналитические данные рынка Polymarket также настроены пессимистично: вероятность снижения ставки в январе снизилась с 10% до 8%. Это означает, что рынок в основном отказался от ожиданий снижения ставки ФРС на январском заседании.

Укрепление данных по занятости, быстрое охлаждение ожиданий по снижению ставки

Интерпретация данных ADP

Данные по занятости в частном секторе США за декабрь показали увеличение на 41 000 рабочих мест, что ниже ожидаемых 48 000, однако этот результат все равно интерпретируется как умеренное восстановление рынка труда. Более того, данные за ноябрь были значительно пересмотрены: изначально снижение на 32 000 было скорректировано до снижения на 29 000, что свидетельствует о более сильных фактических показателях рынка труда, чем первоначальные отчеты.

Эти данные дают ясный сигнал: рынок труда в США остается устойчивым, нет необходимости в срочном снижении ставки для стабилизации занятости.

Значение изменений вероятностей для рынка

Падение вероятностей в двух ключевых рынках отражает изменение консенсуса среди инвесторов:

Такое единое снижение указывает на то, что это не случайные колебания одного из рынков, а рациональная реакция на данные по занятости.

Внутриполитические разногласия в ФРС и реальное разделение рынка

“Тепловая карта” мнений чиновников

По информации, советник ФРС Стивен Миллер недавно заявил, что текущая политика ставок “явно ограничительная”, и даже считает, что к 2026 году есть достаточные основания для снижения ставки “более чем на 100 базисных пунктов”. Это свидетельствует о наличии ястребиных голосов внутри Федеральной резервной системы.

В то же время, некоторые чиновники считают, что политика уже близка к нейтральной, и не требует значительного снижения ставки. Такое расхождение мнений делает данные по занятости ключевым фактором для определения направления политики.

“Право вето” по данным занятости

Аналитика рынка указывает, что данные по занятости стали основным критерием оценки того, не переусердствует ли ФРС с ужесточением политики. В ближайшие недели США опубликуют интенсивный поток данных: ADP, JOLTS, первичные заявки на пособие по безработице и отчет по нефармовой занятости. Особенно важен будет отчет по нефармовой занятости за декабрь, который считается “ключевым” для определения ожиданий по снижению ставки.

Если данные по нефармовой занятости продолжат показывать сильный рынок труда, у ФРС будет больше оснований приостановить снижение ставки; наоборот, слабые показатели могут усилить голоса ястребов, таких как Миллер.

Ликвидность в криптовалютном рынке: чувствительный период

Усиление волатильности из-за разногласий по политике

Для криптовалютного рынка текущая ситуация характеризуется “высокой неопределенностью в ожиданиях ликвидности”. Разногласия внутри ФРС по поводу масштаба снижения ставки, а также ожидаемые важные данные, означают, что рыночные ожидания относительно будущей ликвидности постоянно пересматриваются.

Такая неопределенность обычно приводит к усилению краткосрочной волатильности — хорошие новости вызывают быстрый отклик рынка, плохие — давление на рисковые активы. Согласно информации, золото уже поднялось около 4500 долларов, что является сильным проявлением защиты от рисков и отражает переоценку рисков рынком.

Точка разворота в средне- и долгосрочной ликвидности

Однако важен один момент: краткосрочные колебания не означают направление на долгий срок. Если последующие данные по занятости и инфляции укажут на расширение пространства для изменения политики, рынок пересмотрит средне- и долгосрочные ожидания по ликвидности. Для таких активов, как биткойн, обладающих “монетарными” характеристиками, это может стать структурной поддержкой.

Иными словами, снижение вероятности снижения ставки — это рациональная реакция на сильные показатели занятости, но это не означает завершение цикла снижения ставок, а лишь отсрочку графика.

Итоги

Публикация данных по занятости в США изменила рыночные ожидания по снижению ставки ФРС в январе. Вероятность снижения по данным CME снизилась с 17,7% до 11,1%, что достаточно заметно и свидетельствует о переоценке рыночных сценариев.

Ключевые моменты: во-первых, данные по занятости превзошли ожидания, устранив срочность снижения ставки; во-вторых, внутри ФРС наблюдается значительное расхождение мнений, и ключевые данные стали решающими для определения политики; в-третьих, криптовалютный рынок очень чувствителен к ликвидности, краткосрочная волатильность может усилиться, но долгосрочно все зависит от общего направления по занятости и инфляции.

Отчет по нефармовой занятости в пятницу станет следующим важным поворотным моментом. Если показатели останутся сильными, ожидания снижения ставки еще больше снизятся; если показатели ослабнут, рынок может быстро пересчитать свои оценки, вызвав новую волну ожиданий по ликвидности. Для криптовалютного рынка этот период наблюдения очень важен.