#市场下跌与合约风险 Посмотрев на последние данные, действительно стоит быть осторожным с уровнем дисбаланса на рынке контрактов Ethereum. Что означает соотношение спотовых и фьючерсных контрактов 0.2? Каждые 1 доллар спотовых активов соответствуют 5 долларам контрактных позиций, и эта структура по сути является признаком рынка с высоким уровнем кредитного плеча.

Еще более важны данные по объему торгов — годовой объем фьючерсных сделок в 6.74 триллиона долларов почти в два раза превышает показатели прошлого года. На первый взгляд кажется, что рынок процветает, но на самом деле это отражает чрезмерное накопление спекулятивных настроений. В такой среде ценовые движения часто определяются событиями ликвидации, а не фундаментальными факторами.

С точки зрения цепочек блокчейна, когда контроль над ценами фьючерсов чрезмерно сосредоточен, автономность спотового рынка серьезно подавляется. Ethereum достиг новых исторических максимумов с минимальным преимуществом, и за этим стоит именно такой дисбаланс — рост, усиленный чрезмерным кредитным плечом, затем чрезмерные ликвидации, возвращающие цену назад.

Следующие риски требуют особого внимания:
- Цепная реакция при крупных ликвидациях
- Сигналы о сокращении позиций китов на высоких уровнях
- Изменения в объеме входящих на биржу спотовых активов

Чем выше кредитное плечо, тем больше потенциал для снижения. В этот момент важно сохранять осторожность.