$DASH nАмериканский индекс потребительских цен за декабрь только что опубликован, рост на 2.7% в годовом выражении выглядит неплохо, но интересно то — экономисты в целом считают, что эта цифра преувеличена. Искажения статистики, вызванные остановкой правительства, исчезли, и истинная картина инфляции может оказаться более суровой, чем данные показывают. n

Годовой показатель базового CPI, опубликованный 13 января, также составляет 2.7%, а по сравнению с предыдущим месяцем вырос до 0.3%. На первый взгляд всё спокойно, но на самом деле рынок почувствовал неладное. Инфляционная стойкость оказалась сильнее ожиданий, и превышение цели ФРС в 2% явно заметно. n
Это напрямую повлияло на ожидания политики ФРС. Заседание в конце января по ставкам, скорее всего, останется без изменений, что стало практически решённым вопросом. Нет пространства для снижения ставки. n
Реакция рынка активов очень очевидна: золото сначала падало, затем росло, сейчас стабильно держится на историческом максимуме в 4600 долларов, поддержку оказывают покупки золота центральными банками и спрос на активы-убежища. Фьючерсы на американский рынок показывают довольно хорошую устойчивость, внимание рынка переключилось с опасений по поводу инфляции на сезон отчетов компаний, цепочка AI поддерживает технологические акции, умеренная инфляция — не плохая новость для циклических секторов. Индекс доллара немного вырос до диапазона 98-99, краткосрочные процентные разницы всё ещё могут поддерживать обменный курс, но давление Трампа на ФРС в долгосрочной перспективе может стать кредитным риском. n
Эти данные CPI очень драматичны — кажется, что всё в порядке, но на самом деле они показывают упрямство американской инфляции. Насколько скрытыми оказались истинные причины после остановки правительства — сказать трудно. n
Что вы думаете об этих данных CPI? Есть ли действительно следы "корректировок" за ними? Смогут ли золото преодолеть отметку в 4600 долларов под влиянием спроса на активы-убежища? n$1000SATS n$ORDI