В данный момент делается вероятностный разбор ситуации с биткоином до конца 2026 года — базовый сценарий 50/50, пробой 140-150 тысяч долларов; оптимистичный взгляд — 180-200 тысяч долларов (вероятность около трети), пессимистичный — колебания в диапазоне 65-75 тысяч долларов (20% вероятность). Говоря проще, куда в итоге пойдет рынок, во многом зависит от трех факторов: ликвидности, реальных покупок институциональных ETF и того, действительно ли регуляторная политика будет реализована.

**Как развивается базовый сценарий**

В первой половине года цена будет колебаться в диапазоне 82-92 тысяч долларов. Если во втором квартале ФРС действительно начнет снижать ставки и "умные деньги" из спотовых ETF продолжат входить, то риск-аппетит повысится. Исходя из циклических закономерностей после халвинга, это обычно окно для среднесрочного отскока. Следуя этой логике, к концу года можно ожидать пробоя в диапазон 140-150 тысяч долларов.

**Оптимистичный сценарий**

Если цена превысит важный уровень в 95 тысяч долларов, и институциональные покупки действительно начнутся, а также если глобальные центробанки продолжат сверхпредсказуемое стимулирование, а США прояснят регуляцию криптовалют и стейблкоинов, то 180-200 тысяч долларов — это не мечта. Вероятность этого сценария около трети, но для его реализации нужны совпадения нескольких условий.

**Не стоит игнорировать пессимизм**

Если инфляция начнет расти, ФРС вынуждена будет повышать ставки, или американский рынок акций переживет сильную коррекцию, то биткоин может сразу упасть ниже 80 тысяч долларов, и весь второй полугодие будет колебаться в диапазоне 65-75 тысяч долларов. Хотя вероятность этого невысока (20%), риск существует.

**Ключевые драйверы**

Ликвидность — это основное. Решения ФРС по снижению ставок в марте-мае, а также позиция глобальных центробанков напрямую влияют на привлекательность рискованных активов. Что касается спотовых ETF, важно, смогут ли деньги из потока выйти или войти, и готовы ли институционалы вкладывать реальные деньги — это ключ к пониманию ситуации с капиталом. Регуляторика — ясность в крип legislations и правилах по стейблкоинам значительно снизит неопределенность и повысит доверие институциональных инвесторов.

Сейчас рынок находится в стадии формирования дна, и все эти катализаторы должны реализоваться поэтапно. Есть потенциал, но нужен терпеливый подход.