В последнее время многие просто и грубо воспринимают текущий рынок как "подъем, вызванный атмосферой спекуляций", но на самом деле, если внимательно проанализировать конкретные данные, можно увидеть, что за этим стоит структурный рост, движимый реальными деньгами.

Начнем с ситуации по биткоину. С декабря 2025 года по январь 2026 года совокупные покупки спотовых ETF превысили 9 миллиардов долларов, при этом в некоторые дни ежедневный приток составлял от 800 миллионов до 1 миллиарда долларов. Такой объем явно не может быть достигнут розничными инвесторами — он исходит только от крупных долгосрочных игроков, таких как пенсионные фонды и хедж-фонды. В то же время, адреса с более чем 1000 BTC на балансе продолжают увеличиваться, что говорит о том, что крупные игроки тихо накапливают монеты. Способность биткоина удерживаться в диапазоне 90 000–100 000 долларов и многократно тестировать дно — это сильный сигнал поддержки — это не просто резкий рост, а устойчивое движение с опорой.

Посмотрим на показатели Ethereum — это еще более интересно. За последний месяц объем торгов спотовых и фьючерсных контрактов Ethereum неоднократно превышал объем по биткоину, а ежедневные расчеты на блокчейне стабильно превышают 20 миллиардов долларов. Более того, количество заблокированного в стейкинге Ethereum уже превысило 34 миллиона монет, что составляет почти треть от общего оборота. Что это означает? Значительная часть активов заморожена в протоколе, и доступных для обращения предложений становится все меньше, а значит, новые вливания капитала оказывают еще большее влияние на цену. Инвестиции выше 3000 долларов продолжают накапливаться, что говорит о доверии к способности сети генерировать денежный поток и о сетевом эффекте, а не о краткосрочной спекуляции.

С макроэкономической точки зрения, ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой в 2026 году уже учтены рынком. Индекс доллара снизился более чем на 6 процентных пунктов с максимальных значений, а глобальные рисковые активы укрепляются. В этом контексте криптоактивы стали новым фаворитом — биткоин обеспечивает защиту от рисков, Ethereum — потенциал роста, и оба активы дополняют друг друга. Общий объем стейблкоинов снова достиг 180 миллиардов долларов — это явный сигнал: внебиржевые средства непрерывно поступают в криптоэкосистему.

С точки зрения ценовой структуры, это также поддерживает дальнейший рост. Диапазон затрат на добычу биткоина уже поднялся выше 85 000 долларов, а основные зоны торговли Ethereum — в диапазоне 2800–3200 долларов. Пока цена удерживается в этих диапазонах, трендовые деньги не будут спешить уходить.

В целом, текущий рост обусловлен тремя факторами: масштабным притоком институциональных инвестиций, реальным ростом спроса на блокчейн-активы и глобальной денежной политикой, которая остается мягкой. Мы все еще находимся в стадии расширения капитала, и это далеко не конец, связанный с пиком настроений.