Настоящие победители бумa ИИ — это не компании, занимающиеся ИИ, а создатели инфраструктуры

Все говорят о пузыре ИИ, но смотрят не на те акции. В то время как заголовки кричат о крахе NVIDIA и переоцененных стартапах, самые умные инвесторы тихо покупают инфраструктурные компании, которые будут получать прибыль независимо от того, какой игрок в области ИИ победит.

Думайте об этом как о золотой лихорадке 1800-х годов. Когда тысячи ринулись разбогатеть, большинство потерпели впечатляющие неудачи. Но бизнесы, продающие кирки, лопаты, джинсы и железнодорожные услуги? Они стабильно получали прибыль каждый день. Levi Strauss никогда не добывал унцию золота — он продавал прочную одежду шахтерам и стал богатым. Магазины инструментов, поставляющие инструменты, имели стабильные доходы. Железные дороги перевозили оборудование и руду, не делая ставки на успех какого-либо отдельного шахтера.

Обвал цен на золото, который разрушил отдельных шахтеров, не затронул бизнесы по поставке цепочек поставок. У них был стабильный, предсказуемый доход.

Современный ландшафт ИИ работает по тому же принципу. Вам не нужно предсказывать, какой стартап станет следующим Google. Вам не нужно угадывать, когда акция NVIDIA скорректируется. Вместо этого инвестируйте в компании, обеспечивающие необходимую инфраструктуру — современные кирки и лопаты экономики ИИ. В их число входят производители чипов, операторы дата-центров и компании по энергетической инфраструктуре.

Производители чипов: вычислительная мощность как основа

Каждая модель ИИ работает на специализированных чипах. Это не спекуляция; это фундаментальная необходимость. По мере роста спроса на ИИ по всему миру, спрос на чипы растет пропорционально.

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) остается безусловным лидером. Ее GPU используют дата-центры, автономные транспортные средства и языковые модели. Платформа CUDA создала экосистемную крепость, которую конкуренты с трудом преодолевают. Хотя акции уже значительно выросли, доминирование NVIDIA как в производительности, так и в принятии разработчиками делает ее фундаментальной для любого серьезного портфеля ИИ.

AMD (NASDAQ: AMD) — более близкий альтернативный вариант. Ее чипы MI300 выигрывают контракты у крупных облачных провайдеров, ищущих варианты помимо NVIDIA. История AMD по захвату доли рынка в области высокопроизводительных вычислений, в сочетании с более конкурентоспособными ценами, делает ее привлекательной для инвесторов, ориентированных на рост и диверсификацию экспозиции в чипах.

Intel (NASDAQ: INTC) — история возвращения. Ее новые чипы серии Gaudi специально ориентированы на инфраструктуру ИИ. Масштаб производства и вертикальная интеграция дают Intel преимущества, которых лишены конкуренты. Хотя она находится в начале своего восстановления в области ИИ, эффективность затрат Intel может позволить ей занять значительную долю рынка в ближайшее десятилетие.

Уровень энергетической инфраструктуры: энергия — ограничивающий фактор

Вот что большинство инвесторов упускают из виду: инфраструктура ИИ не выходит из строя из-за программных ошибок. Она терпит неудачу из-за недостатка энергии. Дата-центры, использующие высокопроизводительные чипы, потребляют огромное количество электроэнергии. Текущие оценки показывают, что потребление энергии ИИ к 2030 году достигнет общего потребления Японии.

GenusPlus Group (ASX: GNP) строит основу инфраструктуры ИИ в Австралии — линии высоковольтных электропередач, подстанции и подключение к сети. Многолетние контракты с правительством и коммунальными службами обеспечивают стабильность доходов с учетом инфляции. Не гламурно, но необходимо, поскольку внедрение ИИ в Австралии ускоряется.

MasTec Inc (NYSE: MTZ) работает по всей Северной Америке, строя ту же критическую инфраструктуру. Линии высоковольтных электропередач, подстанции, возобновляемые источники энергии — физическая основа, на которой держатся дата-центры ИИ. Долгосрочные контракты с крупными коммунальными компаниями обеспечивают предсказуемые денежные потоки независимо от рыночных настроений.

Talen Energy (NASDAQ: TLN) владеет крупными энергетическими активами в США и внедряет инновационную модель: строительство дата-центров рядом с электростанциями для снижения задержек и затрат энергии. Этот интегрированный подход «энергия плюс вычисления» может определить дизайн будущих объектов ИИ.

Операторы дата-центров: prime-недвижимость для рабочих нагрузок ИИ

Модели ИИ нуждаются в домах — безопасных, энергоемких, с высокой связностью. Операторы дата-центров предоставляют именно это — серверы, системы охлаждения, безопасность и высокоскоростной оптоволоконный интернет. По мере роста спроса на вычислительные ресурсы эти компании становятся арендодателями цифровой экономики.

Macquarie Technology Group (ASX: MAQ) управляет инфраструктурой Австралии, критически важной для облачных, кибербезопасных и ИИ-проектов. Двадцать последовательных полугодий роста операционного дохода, недавние результаты с ростом EBITDA на 6%, демонстрируют стабильное выполнение планов. Постоянный доход от долгосрочных корпоративных и государственных клиентов обеспечивает прозрачность будущих показателей.

Equinix Inc (NASDAQ: EQIX) управляет более чем 270 дата-центрами на шести континентах, являясь физическим центром, где взаимодействуют AWS, Google Cloud, Microsoft, NVIDIA и Oracle. Этот сетевой эффект делает замену практически невозможной. Equinix Fabric обеспечивает низкую задержку, необходимую для рабочих нагрузок ИИ. Выручка за Q3 2025 показала рост EBITDA на 10% и расширение бронирований, а инфраструктура тихо движет глобальную гонку за инфраструктуру ИИ.

Digital Realty Trust (NYSE: DLR) специализируется на крупномасштабных, энергоемких объектах, построенных для облачных гигантов. Его платформа PlatformDigital охватывает более 300 глобальных площадок с высокой плотностью охлаждения и питания — именно то, что требуется для крупномасштабных ИИ. Инновационная лаборатория AI помогает предприятиям тестировать решения перед масштабированием. Сильный бэклог и позитивные прогнозы свидетельствуют о растущем спросе на дата-центры, оптимизированные для ИИ.

Контраинтуитивный путь инвестирования

Пузырь предполагает, что нужно выбирать отдельных победителей в области ИИ — и что большинство из них потерпит неудачу. Это, вероятно, так. Но владение инфраструктурным слоем снимает эту нагрузку. Производители чипов, поставщики энергии и операторы дата-центров получают доход и денежные потоки независимо от того, кто станет следующим прорывом — OpenAI, Anthropic или какой-то стартап, о котором еще никто не слышал.

Они не делают ставку на хайп. Они предоставляют необходимые инструменты, от которых зависит все остальное. Это стратегия современных кирок и лопат, и именно здесь сейчас строится устойчивое богатство эпохи ИИ.