Численность населения, рожденного в Китае, снова достигла рекордно низкого уровня. Продавайте дома и покупайте биткойны!

19 января 2024 года Национальное бюро статистики Китая опубликовало свежие данные о населении:

• Общая численность населения — 1,40489 млрд человек, что на 3,39 млн меньше по сравнению с прошлым годом
• Общее число новорожденных — 7,92 млн, что является историческим минимумом
• Естественный прирост населения — -2,41‰
• Уровень урбанизации продолжает расти

Если смотреть только на заголовки, многие сочтут это «старой песней».
Но если поместить эти данные в долгосрочную логику активов, вывод может оказаться не столь оптимистичным.

1. Уменьшение населения — означает, что экономика Китая входит в «эпоху запасов»

Падение числа новорожденных ниже 8 млн по сути передает сигнал:

Будущий экономический рост больше не зависит от «чем больше людей, тем лучше».

Снижение населения приведет к трем прямым изменениям:

1. Замедление роста потребления
2. Старение трудового населения
3. Понижение долгосрочных ожиданий роста

Это не краткосрочные колебания, а долгосрочная тенденция.

В таких условиях все активы, сильно зависящие от демографического роста, будут переоценены.

2. Недвижимость — один из самых зависимых от роста населения активов

За последние двадцать лет основной логикой долгосрочного роста недвижимости было:

Много людей → расширение городов → постоянный рост спроса на жилье

Но сейчас эта логика меняется:

• Молодежь продолжает сокращаться
• Количество новых семей уменьшается
• Снижаются уровень брачности и рождаемости
• Предложение жилья уже очень велико

Даже при продолжающемся росте урбанизации трудно изменить реальность:

Число желающих купить жилье сокращается.

Что это означает?

• Финансовая привлекательность недвижимости снижается
• Доходность инвестиций падает
• Ликвидность ухудшается, сроки продажи растут

В будущем вопрос «будет ли жилье становиться все дешевле» перестает быть эмоциональным и превращается в проблему структуры спроса и предложения.

3. Почему кто-то выбирает: продать жилье и перейти на биткоин?

В эпоху «низкого роста + снижения населения» логика выбора активов меняется:

От «зависимости от демографического бонуса» к «зависимости от дефицита и ликвидности».

Биткоин идеально подходит под эти два условия:

• Общий лимит — 21 миллион монет
• Не зависит от конкретной страны или демографической структуры
• Глобальное обращение, торги 24/7
• Очень низкие издержки при реализации

В ярком контрасте с недвижимостью:

На этапе ослабления экономических ожиданий,
активы с высокой ликвидностью — это способ хеджирования рисков.

4. Это не рискованная спекуляция, а перестройка структуры активов

Важно подчеркнуть:

Продажа недвижимости и покупка биткоина ≠ ставка на один актив.

Более разумный подход — это:

• Продать неключевые объекты недвижимости
• Уменьшить долю недвижимости в портфеле
• Использовать часть средств для приобретения биткоина и других редких активов

По сути, возникает вопрос:

В течение следующих десяти лет вы готовы оставить большую часть своих сбережений в «тяжелых активах + низкой ликвидностью + зависимости от населения»?

Если ответ «нет»,
то логика «продать жилье и купить биткоин» в целом оправдана.

Итог: демографические данные меняют ответ на вопрос о ценности активов

Исторический минимум по рождаемости — это не только социальная проблема, но и фундаментальный фактор оценки активов.

• Жилье уже не является единственным безопасным активом
• Демографическая логика теряет силу
• Важнее становятся дефицитность и ликвидность

Вам необязательно продавать жилье и покупать биткоин,
но важно понять:

Продолжая использовать логику последних двадцати лет для формирования портфеля, вы увеличиваете риски.