Банковские депозиты и платежи на блокчейне станут реальностью к 2025 году — JPMD и MONY ускоряют преобразование финансовой инфраструктуры

Необходимость ончейн-финансовой системы

Структурные проблемы системы коммерческих банков США очевидны. Согласно статистике H.8 Федеральной резервной системы, на 10 декабря 2025 года общий объем депозитов американских коммерческих банков достиг 18,5 трлн долларов. В этом огромном пуле средств технологические решения, обеспечивающие повышение эффективности расчетов, круглосуточную работу и оптимизацию повторного использования залогов, перестали быть опцией — они стали необходимостью.

С ноября по декабрь 2025 года новые сервисы, анонсированные Morgan Stanley и связанными с ним компаниями, свидетельствуют о начале трансформации финансовой инфраструктуры, реализующей эту необходимость.

Токенизация депозитов: открытие последней области системы

Ранее ончейнизация реальных активов (RWA) ограничивалась токенизированными государственными облигациями и фондами денежного рынка. Однако активы, наиболее важные для финансовой системы и одновременно находящиеся под строгим регулированием — депозиты коммерческих банков — всегда оставались изолированными внутри закрытой системы.

Эта граница была преодолена в декабре 2025 года. Токен «JPMD», основанный на депозитах банка JPMorgan Chase, начал полноценную работу на сети Base от Coinbase, построенной на Ethereum Layer 2.

В отличие от тестовых сред и разрешенных сетей, JPMD поддерживает реальные межбанковские расчеты на базе Base. Клиенты, зарегистрированные в белом списке, могут выполнять платежи, маржинальные расчеты и передачу залогов прямо ончейн. Это означает, что балансные депозиты глобальных финансовых институтов впервые функционируют в публичной блокчейн-среде — исторический поворот в ончейнизации.

В раскрытии от 12 ноября 2025 года сообщается, что JPMD уже перешел в стадию полноценной эксплуатации, завершив начальные транзакции с участием Mastercard, Coinbase и B2C2. Это не просто технологический эксперимент — уже начато создание ончейн-финансовой инфраструктуры, поддерживающей реальные транзакции.

Почему депозитные токены превосходят стейблкоины

Различие между депозитными токенами и стейблкоинами гораздо глубже, чем кажется на первый взгляд.

Стейблкоины долгое время функционировали как ончейн-форма наличных, однако с точки зрения регулируемых финансовых институтов они всегда оставались активами вне банковской системы. В основе их выпуска лежали доверие к эмитенту, прозрачность резервов и соответствие регуляциям — эти аспекты имели долгосрочные различия.

В свою очередь, фундаментальное преимущество депозитных токенов заключается в том, что они представляют собой прямое требование к депозитам в банке. Они естественно интегрируются в существующие регуляторные рамки, бухгалтерские стандарты и механизмы аудита. Это не теоретическая концепция — они уже функционируют как 24/7 ончейн-расчеты, реально реализуя работу в реальном времени.

Интеграция доходных активов в ончейн — появление MONY

Если депозитные токены решают проблему расчетного слоя, то отсутствие доходных активов было еще одним важным недостатком ончейн-финансовой структуры.

Эта проблема была решена 15 декабря 2025 года, когда Morgan Stanley Asset Management объявила о выпуске токенизированного фонда денежного рынка «My OnChain Net Yield Fund (MONY)», запущенного на публичной сети Ethereum.

MONY создан как частный фонд с ограниченным доступом для квалифицированных инвесторов. В качестве залога используются американские государственные облигации и казначейские обязательства, а Morgan Stanley выделила для начальных инвестиций 100 миллионов долларов собственных средств. Такая структура позволяет инвесторам владеть на ончейн-основе полностью соответствующими нормативам активами с доходностью в долларах.

Масштаб определяет значение финансовой системы

Важность системы проявляется в цифрах.

Согласно годовому отчету JPMorgan Chase за 2024 год, общий объем депозитов на конец 2024 года составлял 2,406 трлн долларов. Даже небольшая доля этих средств, переведенная в блокчейн-инфраструктуру, превысит общий объем большинства существующих ончейн-активов RWA.

В то время как токенизированные государственные облигации и фонды денежного рынка быстро растут, их совокупный ончейн-объем остается в пределах нескольких сотен миллиардов долларов. Депозиты коммерческих банков — это основные активы в системе с объемом в триллионы долларов.

Текущее состояние рынка ончейн-RWA

Количественные данные подтверждают, что концепция RWA завершила стадию прототипирования.

По данным RWA.xyz, на 25 декабря 2025 года стоимость ончейн-активов составляет 19,1 млрд долларов, номинальная стоимость — 414,66 млрд долларов, а число держателей — 592 638 человек.

В области государственных облигаций — наиболее приближенной к ончейн-кассовому управлению — совокупная ончейн-стоимость токенизированных облигаций достигла 9 млрд долларов, охватывая 62 актива и 59 214 держателей, а годовая доходность за текущий период составляет 3,82%. Постепенно формируется функциональное равенство с традиционными инструментами наличных.

Ончейн как инфраструктура финансов

Общий анализ JPMD и MONY показывает, что эти продукты — не отдельные инициативы, а свидетельство формирования четкого ончейн-финансового пути для институтов.

Депозитные токены превращают банковские обязательства в ончейн-слой наличных, который работает круглосуточно и без выходных. Токенизированные фонды денежного рынка предоставляют внутри этой среды низкорискованные доходные активы, соответствующие нормативам. Расширяющийся пул токенизированных государственных облигаций обеспечивает залог и ликвидность.

Взаимодействие этих трех уровней превращает ончейн из простого «объекта для токенизации» в «элемент инфраструктуры устойчивой работы институциональной системы на публичных блокчейнах». Период с ноября по декабрь 2025 года ясно показывает, как реальные активы интегрируются в механизмы расчетов, управления наличностью и распределения активов институтов — важный сигнал о будущем развития ончейн-финансов.