Бычий статус сестринской компании CoinDesk революционизирует рынок опционов на биткоинах, обгоняя таких гигантов, как Binance и CME

Платформа деривативов Bullish, дочерняя компания CoinDesk, стала трансформирующим игроком на рынке опционов на биткоин, закрепив свою позицию как третья по величине биржа в этом сегменте. Этот шаг отражает не только усиливающуюся конкуренцию между платформами, но и глубокий сдвиг в структуре криптовалютного рынка в сторону более сложных и менее спекулятивных стратегий, основанных на кредитном плече.

Открытый интерес к биткоин-опционам (номинальная стоимость $65 миллиардов) теперь значительно перевешивает открытый интерес к фьючерсам ($60 миллиардов), закрепив тренд, начавшийся в июле 2025 года. Этот разворот сигнализирует о важной трансформации: переходе от спекулянтов, работавших с сильным кредитным плечом, к институциональным инвесторам, ищущим стратегии хеджирования и управления волатильностью. С ноября, когда Биткоин колеблется в ограниченном диапазоне от $80,000 до $95,000, опционы стали доминирующим сегментом деривативного комплекса, что свидетельствует о созревании крипторынка.

Доминирование опционов над фьючерсами: маркер зрелости рынка

Растущее предпочтение опционов перед фьючерсными контрактами — это не просто тактический сдвиг трейдеров. Это отражает стратегическую переориентацию крупных институциональных инвесторов, которые видят ценность в инструментах защиты от волатильности. Когда в октябре Биткоин достиг своего исторического максимума в $126,000, открытый интерес по опционам достиг почти $120 миллиардов, но к концу года значительно снизился, в основном из-за запланированных истечений контрактов.

В тот же период кредитное плечо было исключено: Биткоин откатился на 35%, а открытые интересы по фьючерсам упали примерно с 94 миллиардов долларов. Эта противоположная динамика иллюстрирует основную истину о двух инструментах — опционы обеспечивают защиту; Фьючерсы подвергаются усиленному риску.

BlackRock IBIT переопределяет архитектуру рынка криптоопционов

Влияние участия BlackRock на рынке опционов на биткоин практически доминирует. ETF iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) представляет около 33 миллиардов долларов в открытом интересе на опционы — что эквивалентно рекордным 52% от общего рынка. Торговля опционами IBIT началась только в ноябре 2024 года, и с тех пор Nasdaq ISE подала заявку на одобрение увеличения лимитов позиций с 250 000 до 1 миллиона контрактов, что свидетельствует о беспрецедентном институциональном спросе.

Эта концентрация отражает стратегическую уверенность традиционных управляющих активами использовать опционы как инструмент волатильности. Массовое присутствие BlackRock укрепило легитимность криптовалютных деривативов среди основных институтов, ускоряя переход рынка к более зрелым и менее спекулятивным структурам.

Бычий тренд затмевает исторических соперников: сестринская компания CoinDesk поднимается по торговой лестнице

Бычий тренд обогнал устоявшиеся платформы, такие как OKX, Binance и CME, закрепив свою позицию как вторую по величине биржу опционов на биткоин, уступая только Deribit. Этот рост произошёл всего через несколько месяцев после запуска операций по торговле опционами, что стало одним из самых быстрых поворотов в недавней истории криптовалютных деривативных платформ.

Рост Bullish до более чем 3 миллиардов долларов номинального открытого интереса в опционах отражает его конкурентное преимущество как дочерней компании CoinDesk, предоставляя доступ к рыночной информации, дистрибуции и доверию бренда. Агрессивная стратегия сотрудничества с консорциумом институциональных торговых партнёров позиционировала платформу как надежную альтернативу Deribit, впервые за много лет разрушив практически абсолютную гегемонию биржи.

Относительный упадок Deribit: фрагментация исторической монополии

Гегемония Deribit на рынке опционов на Биткоин достигла переломного момента. Платформа, принадлежащая Coinbase, сейчас владеет примерно 26 миллиардами долларов в открытом интересе на опционы, что является значительным шагом назад по сравнению с 43 миллиардами, зафиксированными незадолго до окончания года. Её доминирование на рынке упало до менее чем 39% — это резкое снижение по сравнению с более чем 90% пятилетней давности.

Эта эрозия рынка не является слабостью Deribit, а скорее созреванием криптоэкосистемы. Институциональные инвесторы теперь распределяют поток своих деривативов между несколькими контрагентами, снижая концентрацию риска контрагентов. Выход таких игроков, как BlackRock, биржи, котящихся на Nasdaq, и платформ, таких как Bullish, фрагментировал рынок, который ранее доминировал одним субъектом.

Заражение волатильностью: криптовалютный риск в движении

По мере созревания рынка деривативов активы с высокой волатильностью испытывали значительное давление. XRP снизился примерно на 5,47% до $1,81, что отражает более масштабную распродажу рисков. Снижение ускорилось после пробоя ниже критической поддержки около $1.87, сопровождавшегося повышением объёма, который уничтожил накопленный за предыдущую неделю прирост.

Трейдеры теперь отслеживают $1.80 как ключевой уровень поддержки XRP. Устойчивое движение выше $1.87–$1.90 будет необходимым, чтобы сигнализировать о реальном восстановлении, а не продолжать медвежью траекторию. Такое поведение подчеркивает, что хотя рынок деривативов переходит к сложным хеджированиям, волатильность базовых активов остаётся существенным фактором риска для спекулятивных позиций.

Путь вперёд: конкурентная консолидация и структурное созревание

Рынок опционов на биткоин вступает в новую эру структурированной конкуренции и институционального созревания. Рост Bullish как дочерней компании CoinDesk, доминирование BlackRock IBIT и фрагментация доли рынка свидетельствуют о том, что экосистема криптовалютных деривативов наконец-то достигла масштаба и сложности, сопоставимых с традиционными финансовыми рынками. Хотя открытый интерес к опционам продолжает опережать фьючерсы, институциональные инвесторы продолжат склоняться к инструментам, предлагающим более эффективное управление рисками по сравнению с чисто кредитными спекуляциями.