Трамп выдвинул кандидатуру Кевина Уорша на пост следующего председателя Федеральной резервной системы: краткосрочные и среднесрочные последствия для рынка криптовалют и долгосрочный сценарий

2026-01-30 13:31:17

Дата написания: 30.01.2026 Отказ от ответственности: Настоящий материал предназначен только для информационных и аналитических целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Быстрый обзор новостей (что произошло)

30 января 2026 года президент США Трамп объявил о выдвижении на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС) бывшего члена Совета управляющих Кевина Ворша, чтобы он занял должность после окончания срока полномочий текущего председателя Джерома Пауэлла в мае 2026 года. Эта кандидатура еще должна быть подтверждена Сенатом. Несколько СМИ сообщили, что Ворш занимал пост члена Совета управляющих с 2006 по 2011 год, отвечая за коммуникацию с Уолл-стрит во время финансового кризиса 2008 года; в последние годы он открыто поддерживал «более низкие ставки», одновременно подчеркивая необходимость сокращения баланса/перестройки политики и критикуя политику ФРС в посткризисный и постпандемийный периоды за «утрату фокуса».

Кратко: это комбинация «более мягкой политики по ставкам, возможно, с более голубиным подходом, и более жесткой по ликвидности» — влияние на криптоактивы зависит не только от «понижения или не понижения ставки», а от чистого эффекта «снижения ставок + сокращения баланса» и переоценки рынка ожиданий по будущей ликвидности.

Первичная реакция рынка: почему BTC/ETH сначала упали?

По данным на тот же день после новости, рискованные активы в целом ослабли:

BTC снизился примерно до 82 000 долларов (значительные колебания в течение дня); Общие комментарии рынка связывают падение с опасениями по поводу «меньшего баланса активов ФРС / более жестких финансовых условий» и с рисками, связанными с ростом доллара и долгосрочных ставок.

Интуитивное объяснение: криптоактивы (особенно BTC) в последние годы часто считаются «чувствительными к ликвидности». Когда рынок верит, что в будущем «ликвидность будет изъята» (независимо от того, снижаются ли номинальные ставки), краткосрочные деньги обычно начинают уходить.

Понимание Ворша: важнее не «будет ли он понижать ставки», а «как он будет управлять ликвидностью»

Обобщая публичные заявления и рыночные интерпретации, можно выделить два основных направления политики Ворша:

Основной курс по ставкам: возможно, он будет более склонен «поддерживать снижение ставок», но не обязательно быстрее

Трамп постоянно подчеркивал необходимость более низких затрат заимствования, открыто выражая желание «значительно снизить ставки». Ворш за последний год также чаще высказывается за «более низкие ставки», поэтому рынок формирует первое впечатление о «более голубином председателе».

Но есть два момента, на которые стоит обратить внимание:

Председатель — не диктатор: FOMC — коллегиальный орган, и новый председатель должен находить консенсус с большинством; «Возможности снижения ставок» зависят от данных по инфляции и занятости, а не от предпочтений президента или председателя.

Основной курс по ликвидности: сокращение баланса и обсуждение «нового соглашения Минфина и ФРС», что может привести к более жестким финансовым условиям

В отличие от «устных намеков на снижение ставок», Ворш более явно и последовательно критикует расширение баланса ФРС и выступает за «изменения в политической структуре/управлении». Если он свяжет «понижение ставок» с «ускорением сокращения баланса или четким планом его уменьшения» — для крипторынка возможны такие последствия:

Номинальные ставки снижаются (благоприятно) Но системная ликвидность изымается (неблагоприятно) Итоговый чистый эффект зависит от того, какая из двух сил сильнее и каковы рыночные ожидания.

Ключевые цепочки передачи влияния на криптовалютный рынок (чтобы понять логику)

Ниже с помощью «от ФРС до цен на монеты» — 5 цепочек, раскрывающих влияние:

Цепочка A: ставки и реальная доходность (Real Yield) → оценка рискованных активов

Снижение ставок обычно повышает терпимость к оценке волатильных активов; Но если инфляционные ожидания не снижаются, а долгосрочные ставки растут, реальная доходность может увеличиться, что снизит привлекательность «активов без денежных потоков» (включая BTC).

Цепочка B: сила доллара (DXY) → глобальные рисковые предпочтения и ликвидность в долларах

Укрепление доллара часто связано с сокращением глобальной ликвидности и давит на рискованные активы; Ослабление доллара, наоборот, обычно благоприятно для крипто и рисковых рынков развивающихся стран.

Цепочка C: баланс ФРС (QT/QE) → «чистая ликвидность» в системе

Многие трейдеры больше заботятся о «количестве денег в системе», чем о «процентных ставках на деньги». Исторически, периоды расширения баланса способствуют росту BTC; Обратное — при ожидании «жесткого сокращения баланса» — BTC переоценивается заново.

Цепочка D: волатильность и «премия за неопределенность политики» → кредитный рычаг и ликвидационные цепочки

Рост неопределенности в политике и монетарной сфере повышает волатильность; Крипторынок с высоким кредитным плечом и активными механизмами ликвидации склонен к «ускоренному падению» или «вынужденной отскоку».

Цепочка E: банковская система и регуляторные каналы → стабильные монеты / вход и выход фиатных средств на биржах

Влияние председателя ФРС на регуляторную атмосферу (особенно в отношении банковского надзора и платежных систем). Если банки станут более осторожными в отношении крипто, каналы для стабильных монет и фиатных средств на биржах могут сузиться; Наоборот, при акценте на «финансовые инновации и контроль» — это способствует расширению традиционных потоков капитала.

Три наиболее важных сценария (и за ними стоит следить)

Можно воспринимать текущий рынок как переоценку трех сценариев.

Сценарий 1: «Мягкое снижение ставок + контролируемый темп сокращения баланса» (более бычий)

Экономика замедляется, но не рецессия; инфляция снижается; FOMC допускает продолжение снижения ставок, но сокращение баланса не слишком агрессивное; Последствия: снижение долгосрочных ставок / ослабление доллара → восстановление риск-аппетита → возможен «трендовый отскок» BTC/ETH.

Сценарий 2: «Снижение ставок в обмен на ускорение сокращения баланса (уменьшение ставок незначительно, но QT ускоряется)» (более медвежий)

На первый взгляд — более голубиный сценарий, но системная ликвидность изымается; Последствия: доллар и долгосрочные ставки могут не снижаться или даже расти, что повышает премию за долг; Криптоактивы недооценены, возможна короткая и хрупкая коррекция.

Сценарий 3: «Ястребиная борьба с инфляцией + рост долгосрочных ставок» (сильный медвежий)

Инфляционная стойкость / повышение цен из-за тарифных и supply shocks; Новый председатель подчеркивает дисциплину и репутацию, рынок закладывает более высокие долгосрочные ставки; Последствия: рост реальной доходности + укрепление доллара → крипто и акции роста под давлением, возможны «медленные падения + маржинальные ликвидации».

Краткосрочный и среднесрочный «чек-лист наблюдения» (очень практично)

Если хотите превратить эту новость в рабочий торговый/инвестиционный план, обратите внимание на 8 пунктов:

Процесс подтверждения кандидатуры в Сенате: дата слушаний, ключевые заявления сенаторов, возможные «препятствия/условия»; Первое публичное заявление Ворша: особенно по «пути сокращения баланса, целям по активам и взаимодействию с Минфином»; Долгосрочные доходности по американским облигациям: 10Y/30Y — более показательны, чем ставка по федеральным фондам; Индекс доллара и давление на оффшорное долларовое финансирование: чем сильнее доллар, тем труднее рискованным активам расти; Инструменты рынка фьючерсов по ставкам: ожидаемый сценарий — снижение ставок или их задержка; Еженедельные изменения баланса ФРС: ускорение QT, сокращение резервов банков; Криптовалютный рыночный кредитный рычаг: ставки по бессрочным контрактам, открытые позиции, объем ликвидаций; Объем стабильных монет и чистый вход/выход на биржах: отражает реальные потоки капитала.

Итог: ключевое понимание «будущего движения криптовалют»

Краткосрочно (несколько дней — несколько недель): «выборы кандидатуры» — скорее, повторная переоценка рисков. Если рынок продолжит верить в «меньший баланс + более жесткие условия», BTC/ETH могут оставаться в диапазоне или слабом движении. Среднесрочно (1–3 месяца): рынок станет более «данно-зависимым», особенно по инфляции, занятости, долгосрочным ставкам и доллару. Если экономика замедлится и инфляция снизится, рынок снова начнет торговать «сценарием снижения ставок», и криптоактивы могут восстановиться. Долгосрочно (3–12 месяцев): главное — сможет ли Ворш связать «понижение ставок» с «ускорением QT». Если да — криптовалюты, скорее всего, войдут в новую фазу «более дефицитной ликвидности»: с большей волатильностью, более короткими трендами, и бычьим рынком, зависящим от внешних факторов (ETF, регулирование, циклы институциональных инвестиций).

Краткое резюме:

Для криптовалют важна не смена персоналий, а то, перейдет ли «ценовая оценка чистой ликвидности» с «политики мягкой руки» на «дисциплинарную реальность» в течение следующего года.

Источники (по дате публикации, по мере выбора):

Reuters (2026-01-30): статьи о падении биткоина и опасениях по поводу сокращения баланса/ликвидности и комментарии рынка TIME (2026-01-30): детали кандидатуры, биографии кандидатов, обсуждение сокращения баланса/политической структуры и временных рамок The Washington Post (2026-01-30): контекст споров о независимости кандидатуры и политической политике Barron’s / Financial Times / The Guardian (2026-01-30): дополнительные материалы о реакции рынка и макроэкономическом анализе

BTC2,92%

ETH3,58%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .