Биткойн ETF теряет огромные "кровные" потери: как справиться с "кризисом веры" в 2026 году?

5 февраля 2026 года рынок биткоина отметил важную веху. Спустя 1 год BTC снова опустился ниже психологической отметки в 70 000 долларов, достигнув уровня около 69 100 долларов — это новый минимум с ноября 2024 года.

Более того, как важная опора прошлого бычьего рынка — спотовый биткоин ETF — уже 12 торговых дней подряд фиксирует чистый отток средств, всего на сумму до 29 миллиардов долларов. Это не просто изменение цифр, за ним стоит сложная взаимосвязь рыночных нарративов, доверия инвесторов и макроэкономической среды. В этой статье мы подробно проанализируем логику этого падения с трех аспектов: потоков капитала, рыночных настроений и технических графиков, а также попытаемся определить ключевые точки будущего развития.

Разрушение ключевых нарративов: “кровотечение” ETF вызывает цепную реакцию

За последние несколько месяцев спотовый биткоин ETF пережил драматический переход от “двигателя притока капитала” к “точки кровотечения”. По данным, за 12 последовательных торговых дней, заканчивающихся 5 февраля, чистый отток средств из американских биткоин ETF достиг 29 миллиардов долларов. Этот тренд начался еще в ноябре 2025 года, и общий отток приближается к 59 миллиардам долларов.

• Анализ влияния: Среднесуточный отток около 2,43 миллиона долларов говорит о систематическом и продолжительном снижении риска по биткоину со стороны институциональных инвесторов. В отличие от начала прошлого года, когда ETF привлекали сотни миллиардов долларов, сейчас наблюдается обратная тенденция. Аналитики Citi отмечают, что исчерпание этого важного источника новых средств совпало с началом опасений долгосрочных держателей относительно циклической слабости биткоина, что создает двойной удар.
• Взаимосвязь рынка: Это падение совпало с движением технологического сектора. Слабые прогнозы AMD оказали давление на индекс Nasdaq, а биткоин, демонстрируя высокую корреляцию, усилил свой статус “высоковолатильного риск-актива”. В результате, сценарий “цифрового золота” как убежища временно потерял силу. Это говорит о том, что при резком снижении макроуровня риска биткоин не остается в стороне, а вместе с технологическими акциями подвергается распродажам.

Индикаторы рыночных настроений: от “страха” к “крайнему страху”

Индикаторы настроений на рынке ясно показывают панику инвесторов. Индекс “страха и жадности” в криптовалютах сейчас находится в зоне “крайнего страха”. Этот настрой отражается и на рынке деривативов.

• Пессимизм профессиональных трейдеров: Ключевым сигналом является 30-дневный показатель дельта-склона опционов на биткоин. Он недавно вырос до 13%, значительно превысив нейтральный порог в 6%. Это означает, что профессиональные трейдеры платят высокие премии за покупку пут-опционов для хеджирования риска падения, что свидетельствует о недоверии к уровню 72 100 долларов как к надежной нижней границе и подготовке к более глубокому снижению.
• Очистка с использованием заемных средств: Резкие колебания цен вызвали массовые принудительные ликвидации. С 14 января, когда биткоин застрял на уровне около 98 000 долларов, за последние три недели цена снизилась на 26%, что привело к ликвидации фьючерсных контрактов с плечом на сумму до 32,5 миллиарда долларов. Аналитики отмечают, что позиции с плечом более 4x практически полностью очищены. Этот болезненный процесс де-левара, хотя и усилил краткосрочный прессинг, снизил общую уязвимость рынка.

Технический анализ и ключевые уровни: поиск последней защиты

На технических графиках видно, что биткоин пробил несколько важных уровней поддержки, сформировав явные медвежьи модели.

• Важные уровни поддержки и сопротивления:
  • Текущая поддержка: 70 000 долларов — важный психологический и технический уровень. Ниже, долгосрочная опора — 200-недельная скользящая средняя (EMA), которая сейчас находится около 68 400 долларов — это последний рубеж, за которым должны держаться быки.
  • Основное сопротивление: для подтверждения разворота и начала восстановления необходимо преодолеть уровни в 75 000 и 83 600 долларов (предыдущие уровни поддержки, ставшие сопротивлением). Только после этого можно говорить о смене тренда.
• Подтверждение медвежьей модели: на дневном графике сформирована и подтверждена модель “перевернутая чашка с ручкой”, которая указывает на продолжение нисходящего тренда. На недельном графике возможна формация “три вороны”, что также свидетельствует о слабости среднесрочной динамики. Несмотря на то, что RSI уже в зоне перепроданности, без явных дивергенций риск ложного дна остается высоким.

Перспективы: какие сигналы нужны для формирования дна?

Текущий спад — результат совокупности факторов, и его восстановление потребует согласованных условий. Аналитики Gate Research считают, что инвесторы могут отслеживать следующие сигналы для определения возможного разворота тренда:

1. Разворот потоков ETF: самый очевидный катализатор. Если отток средств из ETF замедлится или начнется приток, это значительно повысит доверие рынка.
2. Завершение очистки заемных позиций: наблюдение за открытыми контрактами фьючерсов и ставками по кредитам — низкие уровни указывают на снижение рыночного плеча до здоровых значений.
3. Устойчивость макроэкономической среды: рост технологического сектора, особенно в области ИИ, снизит связанный с ним прессинг на биткоин.
4. Защита ключевых уровней: успешное удержание уровня в 70 000 долларов, особенно в районе 68 400 долларов и 200-недельной EMA, станет важным техническим сигналом для формирования дна.

Итог

Начавшаяся в начале 2026 года волна падения биткоина — результат оттока капитала, макроэкономических рисков и ухудшения технической картины рынка. Снятие почти 30 миллиардов долларов из ETF подорвало основы бычьего тренда, а высокая корреляция с технологическим сектором выявила его уязвимость в условиях глобальной турбулентности. Несмотря на краткосрочные сложности, исторический опыт показывает, что масштабное снижение с использованием заемных средств и экстремальный страх на рынке часто происходят на этапе формирования долгосрочного дна.

Для инвесторов в текущих условиях важнее отслеживать изменения потоков капитала, настроений и ключевых технических уровней, чем пытаться точно определить дно. Рынок всегда рождает новые возможности в моменты отчаяния, а понимание сложности текущего цикла — первый шаг к принятию рациональных решений.