Bitwise подает заявку на ETF по Uniswap: Может ли DeFi + ETF стать новой революцией в криптовалюте?

В феврале 2025 года SEC США завершила расследование в отношении Uniswap Labs. Год спустя, 6 февраля 2026 года, компания по управлению активами Bitwise официально подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на регистрацию ETF Bitwise Uniswap, что стало первым официальным заявлением на создание ETF, базирующегося на управляемом децентрализованным обменом токене UNI.

Тем временем криптовалютный рынок переживает резкую коррекцию. Согласно данным Gate по состоянию на 6 февраля 2026 года, цена UNI за последние 24 часа снизилась примерно на 12,4%, торговая цена колебалась между $2,95 и $3,76, текущая цена около $3,26.

Ледокол: появление первого ETF на DeFi-протокол

Гигант по управлению активами Bitwise сделал исторический шаг. В качестве пионера в области управления криптоактивами, в начале февраля 2026 года Bitwise официально подала в SEC США регистрационный документ S-1 на ETF Bitwise Uniswap.

Официальная инвестиционная цель фонда — обеспечить экспозицию, сопоставимую с стоимостью Uniswap, удерживаемой трастом, за вычетом операционных расходов и других обязательств.

Согласно документу, фонд будет напрямую владеть токенами UNI, при этом на начальном этапе не предусматривается получение дохода от стейкинга. В случае одобрения, доверительным управляющим фонда станет Coinbase Custody Trust Company.

Эта заявка не является изолированным событием, а основывается на многолетней деятельности Bitwise. С июля 2021 года компания запустила для квалифицированных инвесторов частный фонд Bitwise Uniswap, который служит традиционным инструментом для профессиональных инвесторов для доступа к UNI.

Почему именно Uniswap? Уверенность лидера DeFi

Среди тысяч криптопроектов Bitwise выбрала Uniswap в качестве первого ETF на DeFi-протокол, и за этим выбором стоит логика.

Uniswap — ведущий децентрализованный обменный протокол на Ethereum, позволяющий пользователям обмениваться токенами без посредников. Его управляющий токен UNI не только является «акционерным сертификатом» протокола, но и дает право голосовать за будущее развитие протокола.

С точки зрения рыночной позиции, Uniswap долгое время занимает первое место по объему торгов среди децентрализованных бирж. По состоянию на 6 февраля 2026 года рыночная капитализация UNI превышает 2,06 миллиарда долларов, занимая 39-е место среди всех криптовалют.

Фундаментальные показатели протокола также остаются сильными. Общая заблокированная стоимость (TVL) Uniswap составляет около 2,97 миллиарда долларов. За последние 24 часа протокол сгенерировал более 2,63 миллиона долларов комиссий, а доход проекта достиг 160 тысяч долларов, что свидетельствует о здоровом денежном потоке.

Реакция рынка: краткосрочное давление и борьба за долгосрочную ценность

Сообщение о заявке на ETF не сразу подняло цену UNI, что связано с общим состоянием крипторынка в последнее время.

По состоянию на 6 февраля 2026 года данные с Gate и крупных бирж показывают, что токен испытывает значительные колебания:

Такая динамика напрямую связана с макроэкономической ситуацией. Весь криптовалютный рынок переживает значительную коррекцию: за 24 часа рыночная капитализация снизилась почти на 10%, а индекс настроений опустился в зону «крайней паники».

Некоторые аналитики отмечают, что ликвидировано более 10,3 миллиарда долларов в позициях по биткоину, что вызвало дезгруппировку рынка и затронуло такие основные токены, как UNI.

Регуляторный поворот: от противостояния к сотрудничеству

Заявка на ETF Bitwise Uniswap стала важным поворотным моментом. Регуляторы начали менять отношение к криптоактивам, особенно к DeFi-протоколам, переходя от жесткого контроля к более рамочному принятию.

В феврале 2025 года SEC завершила расследование в отношении Uniswap Labs, что сняло важные препятствия для подачи заявки на ETF. Этот сдвиг произошел на фоне общего смягчения регуляторной политики в США по отношению к цифровым активам.

Высшие эшелоны власти также дают позитивные сигналы. Дональд Трамп неоднократно заявлял о намерении сделать США «мировой крипто-столицей». В то же время новый председатель SEC Паула Аткинс и председатель Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC) Майкл Сэлиг совместно работают над «крипт-планом», направленным на модернизацию правил.

Политики постепенно признают, что такие децентрализованные протоколы, как Uniswap, по своей сути отличаются от традиционных централизованных финансовых институтов. Это изменение восприятия открывает двери для финансовой продуктовой трансформации DeFi-протоколов.

Новая нарратив: слияние DeFi и ETF

Традиционные финансы и децентрализованные финансы начинают сливаться, порождая совершенно новую инвестиционную нарративу. Появление ETF на базе Uniswap — лишь начало этого тренда.

Для традиционных инвесторов структура ETF предоставляет стандартизированный канал для доступа к активам DeFi. Она обходится без сложных технических аспектов, таких как управление приватными ключами и безопасность кошельков, что позволяет даже неподготовленным инвесторам участвовать в росте DeFi.

Для протоколов DeFi ETF означает расширение базы инвесторов и более стабильный источник спроса. Как ETF на биткоин привел к постоянным потокам институциональных средств, так и DeFi ETF может открыть новые возможности для спроса на качественные токены протоколов.

Более глубокий эффект — изменение механизмов захвата стоимости. Многие ранние управляющие токены DeFi были специально сконструированы с осторожностью, чтобы избежать регуляторных рисков. Но по мере прояснения регуляторной ситуации протоколы, такие как Uniswap, исследующие механизмы активации комиссий, могут через ETF получать более справедливую рыночную оценку.

Потенциальные вызовы: путь не всегда гладкий

Несмотря на перспективы, развитие DeFi ETF сталкивается с множеством препятствий. Одним из главных является одобрение регуляторов. Хотя ситуация стала более благоприятной, стандарты SEC по одобрению ETF на DeFi-протоколы, схемы хранения и требования к соблюдению правил остаются неясными.

Волатильность рынка — еще один важный фактор. Токены DeFi обычно более волатильны, чем традиционные активы, и даже чем биткоин. Необходимы инновационные решения по управлению рисками для создания финансовых продуктов, подходящих для традиционных инвесторов.

Технические риски также не стоит недооценивать. Несмотря на то, что протокол Uniswap прошел множество аудитов и работает стабильно, риски смарт-контрактов и сетевые риски блокчейна (например, Ethereum) могут повлиять на ETF.

И, наконец, конкуренция. Если ETF на Uniswap будет одобрен, это может спровоцировать появление аналогичных заявок на ETF для других DeFi-протоколов, что может рассеять ликвидность и внимание рынка.

Итог

На платформе Gate UNI остается одним из самых активно торгуемых токенов, что отражает постоянный интерес рынка к этому лидеру DeFi.

Заявка на ETF Bitwise Uniswap — лишь первый шаг на этом долгом пути. Как бы ни сложился результат, она ясно показывает тенденцию: DeFi выходит из лабораторий гиков и становится частью глобальной финансовой системы.

С учетом успеха биткоин-ETF, постепенного прояснения регуляторных рамок и растущего спроса институциональных инвесторов на инновационные финансовые продукты, слияние DeFi и ETF может стать не только новой нарративой, но и ключевым поворотным моментом для интеграции криптоиндустрии в мейнстрим.