Workday потерял $40 миллиардов в стоимости. Соучредитель Анил Бхусри возвращается с ставкой в $139 миллионов, чтобы изменить ситуацию

Вернувшись на должность генерального директора, соучредитель Анил Бхусри вновь обратился к классической традиции Кремниевой долины — возвращению основателя, чтобы справиться с угрозой ИИ, которая давит на акции софтверных компаний: возвращение основателя.

Рекомендуемое видео

Возвращение Бхусри на руководящую должность в компании по разработке программного обеспечения для управления человеческими ресурсами отражает убеждение, что только основатель с миллиардными активами и личным наследием способен иметь уникальное видение и полномочия, чтобы провести компанию через трудные времена. А благодаря большинству голосов и операционной власти в качестве CEO, Бхусри получит больше возможностей для внесения любых необходимых изменений. Однако внимательное изучение его компенсационного пакета показывает, что это также признание того, насколько мрачно выглядит прогноз для компаний, предоставляющих программное обеспечение как услугу (SaaS).

Чтобы вернуть Бхусри на должность CEO, которую он покинул два года назад, Workday предлагает ему пакет вознаграждения на сумму 138,8 миллиона долларов, включающий наличные выплаты и акции, основанные на результатах и с ограничениями. Более половины этого пакета, 75 миллионов долларов, выплачивается только в случае достижения Бхусри серии нераскрытых целей по цене акций в течение следующих пяти лет. Возможно, более показательна другая часть — около 60 миллионов долларов в виде ограниченных акций, которые требуют лишь того, чтобы Бхусри оставался в компании в течение следующих четырех лет, без каких-либо целей по результатам.

На фоне пессимистичных настроений на Уолл-стрит по поводу SaaS-компаний Workday фактически признает глубокий скептицизм, с которым даже его основатель-спаситель столкнется при успешном переходе в эпоху ИИ.

Паника вокруг ИИ, которая охватила акции корпоративного программного обеспечения за последние несколько недель, помогла уничтожить около 40 миллиардов долларов стоимости компании, сократив ее рыночную капитализацию вдвое — с рекордных 80 миллиардов долларов. Акции упали на 51%, до примерно 150 долларов за акцию, с внутридневного пика в 311,28 долларов менее двух лет назад. В этом году акции снизились на 29% на фоне общего кровавого падения в индустрии SaaS. Другие компании, такие как Salesforce, ServiceNow и HubSpot, также потеряли двузначные проценты стоимости своих акций.

«ИИ меняет способ выполнения работы и представляет собой еще более масштабную трансформацию, чем переход в облако 20 лет назад», — написал Бхусри в посте на LinkedIn на следующий день после новости о смене руководства. «Так же как мы помогли переопределить корпоративное программное обеспечение, когда основали Workday, я верю, что мы снова можем вести за собой в эпоху ИИ.»

Для Бхусри многое поставлено на карту, даже если бы он не возвращал управление. В качестве исполнительного председателя SaaS-гиганта за последние два года Бхусри увидел, как половина стоимости его более чем 8-миллионного пакета акций обесценилась с рекордных 2,6 миллиарда долларов в 2024 году до примерно 1,3 миллиарда долларов. Это потеря богатства примерно на 1,3 миллиарда долларов менее чем за два года.

20 лет данных о принятии решений и 68% голосов

Бхусри, возможно, имеет больше практического опыта в руководстве компанией, чем средний основатель. Он основал Workday вместе с лучшим другом и наставником Дэвидом Дффилдом в 2005 году, а в 2009 году они объединились в роли со-генеральных директоров. За эти годы Бхусри выступал в роли единоличного CEO после передачи кресла Дффилду, а затем снова делил роль в августе 2020 года с тогдашним со-CEO Луциано «Чано» Фернандесом. После объявления его ухода в декабре 2022 года совет директоров назначил бывшего партнера Sequoia Capital Карла Эшенбаха на должность совместного руководителя с Бхусри, а в феврале 2024 года Бхусри занял должность исполнительного председателя. Сейчас, после ухода Эшенбаха с поста CEO, Бхусри вновь занимает оба кресла — CEO и председателя.

Переходя к следующей главе, компания обладает 20-летним опытом принятия решений и историей процессов, что дает возможность предоставлять крупным клиентам корпоративный уровень аналитики, писал Бхусри в своем посте.

Успех Workday во многом зависит от Бхусри. Компания работает по структуре с двумя классами акций: акции класса A, продаваемые на открытом рынке, имеют один голос, а акции класса B — 10 голосов за каждую. Благодаря Дффилду, Бхусри и их аффилированным лицам, а также соглашению о голосовых правах, существующему с момента IPO в 2012 году, соучредители контролируют 68% голосов через свои акции класса B.

Пост Бхусри в LinkedIn наполнен оптимизмом относительно будущего Workday, но цифры гораздо сложнее. За последние три года компания объявила несколько раундов сокращения штатов, затронувших тысячи сотрудников, с объяснением, что это часть реорганизации, перехода к ИИ и повышения прибыльности. В феврале прошлого года компания сократила штат примерно на 7,5% в рамках реструктуризации и зафиксировала связанные с этим расходы в 172 миллиона долларов.

Несмотря на рост выручки — за фискальный 2025 год общая выручка составила 8,4 миллиарда долларов, что на 16% больше по сравнению с предыдущим годом — рост замедляется. Например, рост подписной выручки замедлился с 19% в 2024 году до 17% в 2025 году, согласно годовому отчету компании, а последний квартал показал рост всего в 15%. Кроме того, неизвестное влияние ИИ на SaaS-компании создает жесткую тень над сектором, и влияние на Workday заметно очевидно. В день возвращения Бхусри акции упали более чем на 6%, что подчеркивает тревогу инвесторов по поводу компании и ее способности адаптироваться к эпохе ИИ.

Workday пока не раскрывает конкретных целей, которых должен достичь Бхусри, чтобы его пакет на 138,8 миллиона долларов выплатился, но в условиях раскрытых договоренностей указано, что награда в 75 миллионов долларов будет разбита на транши, требующие достижения целей по цене акций — и оставаться в компании. Для возврата цены к пиковым значениям потребуется более чем удвоить стоимость акции за следующие пять лет. Ограниченные акции на сумму 60 миллионов долларов будут веститься в течение четырех лет при условии, что Бхусри останется в компании. Он также получит зарплату в 1,25 миллиона долларов и ежегодный бонус до 2,5 миллиона долларов. Больше грантов он не получит до 2027 года.

Эшенбах, бывший CEO, который ушел со всех своих должностей и теперь будет работать в качестве старшего советника, получил выходное пособие примерно на 3,6 миллиона долларов, а также ускоренное вестинг почти 140 000 акций ограниченных единиц, которые должны были стать доступны через год после его ухода. При цене 150 долларов за акцию его доля оценивается более чем в 20 миллионов долларов, и он получит ускоренное вестинг еще 24 000 акций, если будут выполнены показатели эффективности, связанные с наградой. Его «оценка оттока», независимая оценка условий его ухода, оценила ее в 9 из 10. Эта оценка говорит о том, что «крайне вероятно», что Эшенбах чувствовал давление уйти.

В посте на LinkedIn Эшенбах похвалил Бхусри и его бывших «коллег» из Workday.

«Возможности впереди всегда больше, чем за спиной», — написал Эшенбах. «Мы находимся на важнейшем переломном этапе с ИИ, и никого лучше, чем Анил, чтобы вести Workday через этот момент и продвигать видение вперед.»

Соглашение между Бхусри и Дффилдом также предусматривает, что если один из соучредителей станет недееспособен или умрет, другой получит контроль над обоими долями. Структура с двумя классами акций истекает в октябре 2032 года — через год после окончания срока действия его результатов в начале 2031 года. Это дает Бхусри достаточно времени, чтобы понять, сможет ли соучредитель в роли CEO повлиять на цену акций на фоне волны ИИ.

Присоединяйтесь к нам на Форум по инновациям в рабочем пространстве 19–20 мая 2026 года в Атланте. Новая эпоха инноваций в рабочем пространстве уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, насыщенном энергией мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь изменят будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.