Некоторые люди на Уолл-стрит считают, что вчерашние данные по занятости в США являются «невероятными» и поэтому ожидается снижение корректировки

Фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,32% сегодня утром после того, как вчера индекс закрылся без изменений на уровне 6941. Инвесторы, похоже, поддерживаются сильными данными по рынку труда, опубликованными вчера Бюро статистики труда США. С уровнем безработицы, снизившимся с 4,4% до 4,3%, многие аналитики Уолл-стрит считают, что Федеральная резервная система теперь менее склонна к дальнейшему снижению процентных ставок. Если экономика чувствует себя вполне хорошо, то, по их мнению, нет необходимости рисковать инфляцией, предоставляя еще больше дешевых денег.

Некоторые из них считают, что рынок труда сейчас настолько напряжен, что ФРС может даже повысить ставки (сценарий, который, вероятно, вызовет гнев у президента Дональда Трампа).

Но, как всегда, все дело в деталях. Некоторые аналитики опасаются, что последние данные могут быть ошибочными, и что уровень создания рабочих мест в США ниже, чем показывают статистические данные.

Во-первых, число добавленных рабочих мест в январе — 130 000 — примерно вдвое превышает ожидания аналитиков. Конечно, аналитики не всегда правы. Но интересно, что опубликованное число значительно расходится с оценками экономистов.

Рекомендуемое видео

Во-вторых, Бюро статистики труда пересмотрело в сторону понижения ранее опубликованное число рабочих мест за 2024–2025 годы. Реальное число, по данным агентства, составило всего 181 000, а не 584 000, как было ранее оценено.

Это говорит о том, что число за январь также может быть пересмотрено в сторону понижения в ближайшие месяцы.

Сейчас трейдеры предпочитают верить этим цифрам. Очень надежный индекс CME FedWatch, отслеживающий ставки на будущие решения ФРС, показывает 92% вероятность того, что ФРС сохранит ставки на уровне 3,5% в марте, и 78% — что эта ставка останется такой же в апреле. Только в июне вероятность снижения достигает 50%.

«Общая сильная динамика в отчете по занятости за январь подтверждает нашу позицию, что ФРС не будет снижать ставки при текущем председателе Джероме Пауэлле», — советуют Шрути Мишра и ее команда из Bank of America в заметке, опубликованной в Fortune. (Пауэлл должен покинуть пост в мае.)

Аналитики из Macquarie даже утверждают, что ФРС может быть вынуждена повысить ставки, если рынок труда продолжит ужесточаться. «Мы продолжаем ожидать, что цикл снижения ставок завершен, и следующий шаг, скорее всего, будет повышением, возможно, в 2026 году», — сообщили клиентам Дэвид Дойл и Чинара Азизова.

Но другие считают, что заголовочные цифры по занятости скрывают слабость на более глубоком уровне. «Я бы не расслаблялся из-за сегодняшних данных по занятости. Рынок труда остается хрупким и очень уязвимым», — заявил главный экономист Moody’s Марк Занди в соцсети X. «Да, в январе число занятых увеличилось на 130 000, но с учетом значительных пересмотров прошлых данных, с прошлого апреля (День освобождения) не было реального роста рабочих мест.»

«На самом деле, за последний год без прироста в сфере здравоохранения экономика потеряла бы множество рабочих мест», — добавил он, иллюстрируя свою точку зрения этим графиком:

Самуэль Томбс и Оливер Аллен из Pantheon Macroeconomics пошли дальше. Они заметили, что большинство созданных рабочих мест приходится на сферу здравоохранения, и «недостоверное» новое число кажется очень несоответствующим тренду.

«В январе 2025 года модель предположила, что в здравоохранении было создано 40 тысяч рабочих мест, связанных с открытием или закрытием учреждений. В этом январе модель предполагает создание 85 тысяч рабочих мест. Наш график [ниже] показывает, что соотношение вакансий к занятости в секторе здравоохранения недавно снизилось и сейчас ниже своего долгосрочного среднего, что говорит о более слабых темпах роста числа рабочих мест в будущем.»

Это резкое увеличение в январе, по их мнению, связано с ошибочной статистической моделью, используемой для сбора данных.

«Пока рано делать выводы о том, что рынок труда повернул за угол», — сказали они. «В результате мы по-прежнему ожидаем, что FOMC [Комитет по открытому рынку Федеральной резервной системы] снизит ставку на 75 базисных пунктов в этом году, но теперь мы ожидаем снижения в июне, июле и сентябре, а не в марте, июне и сентябре.»

Вот краткий обзор рынков перед открытием в Нью-Йорке сегодня утром:

• Фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,32%. Последняя сессия закрылась без изменений на уровне 6941.

• Индекс STOXX Europe 600 вырос на 0,45% в ранней торговле.

• Британский FTSE 100 вырос на 0,3% в ранней торговле.

• Японский Nikkei 225 остался без изменений.

• Китайский CSI 300 вырос на 0,12%.

• Южнокорейский KOSPI вырос на 3,13%.

• Индийский Nifty 50 снизился на 0,57%.

• Биткойн вырос до 67,5 тысяч долларов.

Присоединяйтесь к нам на саммите по инновациям в рабочем пространстве Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций в рабочем пространстве уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.