#当前行情抄底还是观望？ 16 февраля 2026 года анализ рынка криптовалют: сценарии возможностей и рисков в условиях медвежьего настроения.

Сегодня 16 февраля 2026 года, понедельник, в честь праздника Весны и Труда, поздравляю всех с Новым годом, пусть всё складывается удачно! Рынок криптовалют также вступил в новую неделю, а из-за Дня президента США сегодня американский фондовый рынок закрыт, торговля фьючерсами на государственные облигации США на Чикагской товарной бирже также приостановлена, что временно влияет на общую ликвидность рынка. На самом деле, достигнув текущей позиции, рынок, кажется, сосредоточен на «ожидании дальнейшего снижения цены» — желательно, чтобы постоянно срабатывали наши заранее установленные лимитные ордера на покупку, чтобы более выгодно войти по цене.
После публикации данных по инфляции на прошлой неделе американский рынок и рынок криптовалют показали признаки восстановления, ETF на биткоин также вышел из краткосрочного роста, 13 февраля цена акций выросла на 2.04%, но с точки зрения динамики за последние три месяца, цена снизилась с 14.52 долларов 18 ноября 2025 года до 9.50 долларов 13 февраля 2026 года, что составляет снижение на 34.57%. Сила рыночного восстановления ограничена и не изменила общий нисходящий тренд. Одной из причин слабого отката является снижение ожиданий по снижению ставки ФРС — в этом году количество понижений ставок, судя по всему, будет небольшим. В то время как некоторые члены ФРС продолжают подчеркивать необходимость скорейшего снижения ставки, большинство участников склонны к выжидательной позиции. Такой подход — не пассивное бездействие, а балансировка двойных рисков: с одной стороны, преждевременное ослабление монетарной политики может привести к повторному выходу инфляции из-под контроля, сводя на нет предыдущие усилия по борьбе с ней; с другой — длительное удержание высоких ставок может подавить рынок труда и вызвать новые экономические риски. Если ФРС даст сигнал о том, что «при явном ослаблении данных по занятости можно временно отложить опасения по инфляции», то рискованные активы, включая криптовалюты, получат значительную поддержку настроений.
На этой неделе рынок ожидает два ключевых макроэкономических показателя, на которые стоит обратить особое внимание: в ночь с четверга на пятницу ФРС опубликует протокол заседания, скорее всего, уточнив текущий курс денежно-кредитной политики; в пятницу выйдут данные по индексу цен PCE, который является основным ориентиром для ФРС в контроле инфляции, и его показатели напрямую повлияют на ожидания по снижению ставок, что, в свою очередь, скажется на рынке криптовалют.
Возвращаясь к самим криптовалютам, после восстановления до 70 000 долларов биткоин снова начал снижаться, но, к счастью, не образовалось новых пробелов CME по фьючерсам, что говорит о том, что краткосрочные колебания рынка еще не вызвали экстремального дисбаланса ликвидности. А вот с Ethereum ситуация иная: на часовом графике явно заметен пробел фьючерсов, и по историческому опыту, если этот пробел быстро закроется, то Ethereum, скорее всего, переживет волну фазового отката, что может служить важным сигналом для краткосрочной торговли.
Самая очевидная характеристика текущего рынка — падение индекса страха и жадности до однозначных чисел. Обратимся к истории криптовалют: в периоды резких падений 2012 года, краха MtGox, медвежьего рынка 2017–2018 годов, паники во время пандемии — в такие моменты индекс страха и жадности обычно находится в однозначных диапазонах. Это означает, что текущие рыночные настроения вернулись к состоянию «крайнего избегания риска», большинство инвесторов готовы зафиксировать убытки и выйти, не желая больше терпеть волатильность, и паника распространяется.
Интересно, что каждый исторический момент, когда рынок достигал экстремальных минимумов, представлял собой редкую возможность для входа, но когда мы реально оказываемся в такой ситуации, ощущение противоположное: в момент появления крайнего страха обычно разрывается существующий тренд, позиции инвесторов очищаются, доверие к рынку полностью разрушено, и каждое падение кажется объявлением «это не похоже на прошлое», а каждое откатное движение вызывает сомнения, достигли ли мы дна.
И именно это — правда рынка: когда большинство участников вынуждены торговать эмоциями, руководствуясь страхом, преимущества долгосрочной перспективы начинают проявляться по-настоящему, а настоящие возможности зачастую скрыты в самые трудные и пугающие моменты. С точки зрения структуры рыночных позиций, краткосрочные держатели испытывают явное давление по убыткам. Во время недавнего краткосрочного снижения около 3 миллионов биткоинов были переведены на биржи в состоянии убытка, что обычно рассматривается как сигнал о возможном усилении желания продавать, а также отражает паническую бегство краткосрочных инвесторов.
По последним данным Glassnode, средняя цена входа у краткосрочных держателей биткоина составляет около 90900 долларов, у активных инвесторов — 85800 долларов, а реальная средняя цена рынка — 79000 долларов, а цена реализации — 54900 долларов. Эти показатели в целом совпадают с наблюдаемой у пользователей средней ценой в 90600 долларов, разница обусловлена временными задержками в сборе данных.
Несмотря на то, что на прошлой неделе биткоин снова вырос выше 70 000 долларов, краткосрочные убытки остаются близки к 25%, что означает, что инвесторы, вошедшие примерно за 155 дней до этого, в целом находятся в значительном убытке. Для тех, кто ориентируется на волны или краткосрочную прибыль, такая ситуация, когда цена значительно отклоняется от стоимости входа, быстро становится психологическим бременем; особенно в условиях отсутствия явных признаков восстановления или сигнала о дне, паническая продажа зачастую становится естественной реакцией, что дополнительно усиливает нисходящее давление.
Из исторических циклов следует, что цена биткоина, которая постоянно остается ниже цены реализации у краткосрочных держателей, — не норма, а характерная черта медвежьего рынка. В предыдущем глубоком коррекционном периоде цена оставалась ниже этого уровня несколько месяцев, а иногда и почти год, пока макроэкономическая ликвидность не улучшилась и структура позиций не восстановилась, и только после этого цена снова поднялась выше уровня реализации.
Поэтому, исходя из исторического опыта, если текущая структура рынка сохранится, и цена будет долго колебаться ниже уровня реализации, это не будет аномалией, а скорее — типичной чертой медвежьего цикла, и инвесторам стоит подготовиться к долгосрочной стратегии. А чтобы полностью восстановить структуру краткосрочных позиций, биткоин должен показать мощный и устойчивый рост, поднявшись выше 90 000 долларов, чтобы перевести позиции в прибыль и вернуть рыночное настроение и доверие инвесторов, разорвав текущий цикл паники.
Что касается дна рынка, есть мнение, основанное на теории циклов, что рынок может сформировать идеальный минимум примерно в октябре 2026 года. Эта оценка основана на предположении о совпадении исторических циклов халвинга и циклов ликвидности, что имеет определенную ориентировочную ценность, но необходимо помнить: циклы — не точные модели времени, и рыночное движение всегда подвержено влиянию неожиданных факторов. Итоговое время формирования дна, скорее всего, будет отличаться от расчетных данных, и нельзя слепо доверять циклическим прогнозам.
В любом случае, с момента пика в прошлом году, падение биткоина превысило 50%. Если сравнить с историческими данными по медвежьим рынкам, то в экстремальных случаях падение достигало более 80%, поэтому некоторые делают вывод, что текущий нисходящий тренд, возможно, ограничен примерно 30% от текущих уровней. Такой расчет кажется логичным, но на самом деле скрывает ловушку — рынок не движется по фиксированным пропорциям, и исторические диапазоны коррекции служат лишь ориентиром, а не точной границей падения. Самое сложное время обычно наступает, когда большинство начинают считать, что «падение уже достаточно большое», и слепо предполагают, что дно уже достигнуто. В этот момент попытки «докупиться» могут оказаться наиболее рискованными.
Многие инвесторы задаются вопросом: «Дойдет ли биткоин до 58000 долларов?»
На самом деле этот вопрос не так важен, важна психологическая составляющая — когда мы зациклены на конкретной цене, это отражает нерешительность в выборе момента входа и страх упустить дно. Ожидание точной цены зачастую означает надежду на один точечный вход, что в такой волатильной сфере, как криптовалюты, очень рискованно.
За последние месяцы снижение уже истощило большое количество терпения и доверия на рынке, и текущие настроения — крайне усталые. В такой ситуации даже небольшая коррекция в несколько тысяч долларов может вызвать у части инвесторов тревогу о «пропущенном дне», что спровоцирует краткосрочный массовый вход, но такие откаты редко бывают устойчивыми и зачастую служат для «разгона» рынка крупными игроками. После того как биткоин опустился около 60 000 долларов и быстро вернулся выше 70 000, эта волатильность — классический пример типичной модели «колебаний и вымывания» в медвежьем рынке, целью которой является очистка слабых позиций и истощение терпения инвесторов.
Главная проблема рынка сейчас — не в том, достигнем ли мы следующего уровня в 50 000 долларов или вернемся к 80 000, а в структуре внутри текущего диапазона, сможет ли она завершить трендовые изменения.
Из исторического опыта известно, что после сильных коррекций цена может значительно восстановиться, а затем снова уйти в более глубокие коррекции — такой сценарий вполне возможен в медвежьем цикле, и инвесторам нужно быть готовыми к этому, не поддаваясь иллюзиям быстрого восстановления.
Однако стоит учитывать, что диапазон 60 000–70 000 долларов действительно обладает определенной технической и психологической поддержкой. Вспомним, что в 2024 году биткоин долгое время колебался в этом диапазоне, образовав множество зон высокой ликвидности, что создает естественный уровень поддержки — насыщенность сделок и концентрация рыночных затрат. Когда цена возвращается в этот диапазон, формируется поддержка со стороны покупателей, создавая защитный слой. В краткосрочной перспективе этот диапазон действительно показывает признаки поддержки, что обусловлено накопленным за историю торговым объемом и структурой позиций. Но важно помнить: поддержка не является бесконечно устойчивой. Каждый раз, когда цена тестирует уровень поддержки, часть покупательской силы расходуется, как это было при уровне 80 000 долларов — мы видели много заявок на покупку, но при многократных попытках они либо исполнялись, либо отменялись, и ликвидность ниже уровня поддержки постепенно истощается. Если диапазон 60 000–70 000 долларов не удержится, следующим важным уровнем поддержки станет около 58 000 долларов — 200-недельная скользящая средняя, которая в циклах рынка служит границей тренда и важным ориентиром для оценки долгосрочной стоимости.
Исторически, пробой 200-недельной скользящей средней — не редкость в медвежьих циклах, особенно в периоды сужения макроэкономической ликвидности, когда цена может кратковременно или фазово опуститься ниже этого уровня, что считается нормальной коррекцией в рамках медвежьего рынка. Если поддержка по 58 000 долларов не выдержит, следующая цель — около 55 000 долларов (что совпадает с данными Glassnode — 54900 долларов).
Есть интересный момент: в прошлых циклах цена обычно пробивалась, и для этого нужно было, чтобы большинство держателей оказались в убытке, а даже долгосрочные инвесторы начали показывать убытки, — только тогда формируется истинное дно цикла. Это означает, что, возможно, рынок еще не достиг настоящего дна, и остается место для очистки настроений и сжатия оценок. В конечном итоге, суть медвежьего рынка — в сжатии оценок и очистке настроений, что всегда сопровождается болью, но является необходимым этапом для восстановления рынка и возвращения к разумным оценкам. Стратегия постепенного входа заключается в диверсификации по времени и цене, чтобы снизить риск ошибок — ведь никто не может точно предсказать дно, и если вложить все сразу, при дальнейшем падении цены инвестор понесет значительные психологические и финансовые потери.
В заключение, напоминаю: не стоит считать, что после падения биткоина на 50% у него уже ограничен потенциал снижения — он вполне может еще раз обрушиться вдвое. Хороший пример — альткоины: многие считают, что после падения на 80% от цикла, у них уже нет места для дальнейших потерь, но это иллюзия — они могут еще упасть на 80% от текущих уровней. В медвежьем рынке «нет дна» — это вечная истина. Уважайте рынок, управляйте рисками, и только так можно выжить и дождаться возможностей.